影響PTA期貨價(jià)格波動(dòng)的因素

欄目：期貨教學(xué)/影響期貨的因素

 1、PTA國(guó)內(nèi)供求情況

    由于我國(guó)聚脂產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，國(guó)內(nèi)PTA的產(chǎn)量遠(yuǎn)無法滿足其需要。缺口靠進(jìn)口彌補(bǔ)。2005年，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量589萬噸，消費(fèi)量為1214萬噸，其中進(jìn)口量為649萬噸。進(jìn)口依存度為56％。

    為了滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)PTA的消費(fèi)需求，近兩年P(guān)TA產(chǎn)能新建擴(kuò)建的項(xiàng)目不少。隨著這些項(xiàng)目建成投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能會(huì)有一個(gè)很大的提升，但相對(duì)消費(fèi)需求增長(zhǎng)而言仍然會(huì)存在一些缺口。與聚酯生產(chǎn)線一年即可投產(chǎn)相比，PTA項(xiàng)目投產(chǎn)至少需要一年半到兩年以上的周期。預(yù)計(jì)至2007年年底，中國(guó)的PTA產(chǎn)能會(huì)達(dá)到1200萬噸/年左右。但可以肯定，隨著國(guó)產(chǎn)PTA的供應(yīng)能力的增長(zhǎng)，對(duì)進(jìn)口的依存度將逐步降低。

    PTA為連續(xù)生產(chǎn)、連續(xù)消費(fèi)。而生產(chǎn)和消費(fèi)可根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)節(jié)。同時(shí)PTA現(xiàn)貨交易中以直銷為主，上下游產(chǎn)銷關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)銷率較高。因此，生產(chǎn)廠家?guī)齑婧苌�。PTA的價(jià)值高，資金占用多。下游聚脂廠家一般也只是保存10多天的消費(fèi)量。庫存量較大的一般為貿(mào)易商及現(xiàn)貨投機(jī)商。

2、PTA的上下游影響

    PTA的源頭為石油。在 2004-2005年全球PTA市場(chǎng)供求基本平衡的情況下，PTA價(jià)格卻出現(xiàn)大漲。其中原因在于成本推動(dòng)。特別是2004年以來，世界石油價(jià)格一路上漲。在高油價(jià)下，作為中間產(chǎn)品的化工市場(chǎng)與原油價(jià)格密切相關(guān)，同聲漲落。PTA所處的聚脂與化纖行業(yè)也不例外。石油上漲帶來成本向下游的轉(zhuǎn)移，直接造成PX的成本增加，從而影響PTA的生產(chǎn)成本。數(shù)據(jù)分析也表明，PTA與上游的石油、PX二者之間存在較高的價(jià)格相關(guān)性。2001年至今，PTA與原油價(jià)格的相關(guān)性平均0.78， 2006年上半年為0.76。因此，投資者參與PTA期貨，應(yīng)關(guān)注石油價(jià)格。

    下游消費(fèi)對(duì)PTA的影響。中國(guó)乃至亞洲市場(chǎng)的聚酯需求變化值得關(guān)注。但中國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)下紡織品服裝消費(fèi)的增長(zhǎng)也是不可忽視的，終端國(guó)內(nèi)紡織業(yè)固定資產(chǎn)投產(chǎn)情況，尤其是織機(jī)、加彈機(jī)的投資情況，都會(huì)引發(fā)聚酯纖維的需求，間接地會(huì)增加PTA的需求，供求關(guān)系的變化自然會(huì)改變PTA的市場(chǎng)價(jià)格。聚酯纖維需求淡旺季的影響，一般傳統(tǒng)旺季需求會(huì)上升行情會(huì)好轉(zhuǎn)，自然對(duì)PTA行情有積極的作用，一般長(zhǎng)假之前也都會(huì)出現(xiàn)原料備貨等需求階段性上漲的情況。聚酯工廠的原料安全庫存，早在20世紀(jì)之前一般為2個(gè)月左右，目前一般在20天左右，隨著國(guó)產(chǎn)PTA產(chǎn)量的上升安全庫存會(huì)繼續(xù)下降。聚酯工廠的原料庫存水平高時(shí)，PTA的需求會(huì)下降，價(jià)格有下跌的可能；聚酯工廠的原料庫存水平低時(shí)，PTA的需求會(huì)上升，價(jià)格有上漲的動(dòng)力。PTA工廠產(chǎn)品庫存有壓力且較高時(shí)，PTA工廠可能會(huì)被近降價(jià)且會(huì)選擇減產(chǎn)； PTA工廠產(chǎn)品庫存低且需求旺時(shí)，PTA工廠會(huì)增產(chǎn)，現(xiàn)貨商會(huì)提價(jià)。

3、設(shè)備裝置檢修
    由于化工廠的產(chǎn)地相對(duì)集中，化工廠的檢修將對(duì)PTA的生產(chǎn)產(chǎn)生較大影響，每次的行業(yè)大規(guī)模檢修都引發(fā)PTA價(jià)格的上漲，相反隨著近幾年產(chǎn)能的不斷擴(kuò)大，設(shè)備的大規(guī)模開工直接對(duì)價(jià)格形成較大影響。

4、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)政策
    宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境確定了下游紡織產(chǎn)品的需求。宏觀調(diào)控、銀根偏緊，國(guó)家銀行對(duì)紡織行業(yè)資金支持也是影響行業(yè)發(fā)展重要因素紡織品加征出口關(guān)稅、出口退稅下調(diào)，產(chǎn)品出口成本會(huì)上升，出口量會(huì)萎縮，終端需求會(huì)下降，間接地會(huì)影響到PTA的需求。

5、匯率變化（人民幣升值）對(duì)PTA行情的影響

    一方面，隨著人民幣的升值，PTA外盤采購成本將會(huì)降低買方采購會(huì)選外盤棄內(nèi)盤，買方在外盤采購可以從中受益。
另一方面，人民幣升值對(duì)它的下游紡織行業(yè)的負(fù)面影響不可小視。人民幣升值對(duì)紡織品服裝出口利潤(rùn)會(huì)下降，若不下降則就須提價(jià)或提高品質(zhì)（或品牌），同質(zhì)提價(jià)則出口競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)下降。
    如近來美元貶值，國(guó)內(nèi)聚酯瓶片企業(yè)以美元計(jì)價(jià)對(duì)歐盟出口明顯轉(zhuǎn)旺，瓶片庫存明顯下降，瓶片廠聚酯負(fù)荷明顯上升，瓶片企業(yè)對(duì)PTA需求增加。

        上一篇：期貨高手訪談之心得總結(jié)

[最新教學(xué)內(nèi)容]
期權(quán)交易因素之標(biāo)的物市場(chǎng)與執(zhí)行價(jià)格	黃金投資新手應(yīng)警惕投資中的主觀因素		什么因素決定股指期貨反向市場(chǎng)的形成
我國(guó)大宗商品缺少定價(jià)權(quán)的因素？	期權(quán)價(jià)格、影響期權(quán)價(jià)格的因素		燃料油價(jià)格、影響燃料油期貨價(jià)格因素
杠桿炒股、散戶炒股需要加杠桿嗎？	股票買賣技巧、分享買賣股票快速成交		詳解幾種大智慧指標(biāo)公式加密方法
[最新期貨咨訊]
棉花期貨、鄭棉價(jià)格回落成本支撐強(qiáng)勁	滬銀增倉、滬銀振蕩上揚(yáng)主力明顯增倉		歐美股市收高 基礎(chǔ)資源板塊漲幅居高
菜粕下跌、當(dāng)前菜粕價(jià)格走低跌勢(shì)難改	滬鎳LME震蕩先抑后揚(yáng)禁礦懸而未決		PP多空力量難分勝負(fù)
相關(guān)期市專題內(nèi)容： 黃金T+D的特點(diǎn)優(yōu)勢(shì)和交易規(guī) 期權(quán)交易與期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí) 關(guān)于2016年期貨股市放假時(shí) 4月份股市走向迪士尼門票開始
[最新實(shí)戰(zhàn)結(jié)果]
長(zhǎng)勝1號(hào)6月實(shí)戰(zhàn)之如何應(yīng)對(duì)回撤	長(zhǎng)勝1號(hào)5月期貨量化交易實(shí)戰(zhàn)		長(zhǎng)勝1號(hào)4月組合量化交易實(shí)戰(zhàn)交易