影響菜籽粕貨價格波動的因素

欄目：期貨教學(xué)/影響期貨的因素

     菜籽粕（簡稱“菜粕”）期貨同油菜籽（簡稱“菜籽”）期貨一起，于2012年12月28日放在鄭商所商品交易所正式發(fā)布，二者是繼白銀期貨和玻璃期貨之后，2012年國內(nèi)大宗商品市場上亮相的第三、第四新期貨品種。菜籽和菜粕是我國油脂、飼料行業(yè)的重要原料，且菜籽由期貨自2007年在鄭商所上市以來運行平穩(wěn)，功能逐步發(fā)展，得到市場各方面的參與者的認(rèn)可和支持。而在我國開展菜籽、菜粕期貨交易，可以與現(xiàn)有菜籽油期貨形成較為完整的油菜籽產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種，健全市場價格形成機(jī)制，位種植農(nóng)戶及后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供規(guī)范價格波動、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險管理工具，推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展。

    2010年之前，我國進(jìn)口菜籽粕數(shù)量相對較少，菜籽粕價格主要受國內(nèi)供需狀況的影響。通常情況下，如果當(dāng)年國內(nèi)菜籽粕產(chǎn)量下降，價格就會出現(xiàn)上漲。如果國內(nèi)菜籽粕產(chǎn)量增加，價格就會出現(xiàn)下降。2010年我國菜籽粕產(chǎn)量下降，供需出現(xiàn)缺口，國內(nèi)菜籽粕價格維持高位運行。

　　我國政府自2009年第四季度開始限制主產(chǎn)區(qū)進(jìn)口油菜籽，導(dǎo)致油菜籽進(jìn)口量大幅下降，在國產(chǎn)油菜籽產(chǎn)量難以大幅增加的情況下，國內(nèi)菜籽粕產(chǎn)量下降，但消費量卻保持小幅增加態(tài)勢，導(dǎo)致國內(nèi)菜籽粕產(chǎn)需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，必須大量進(jìn)口菜籽粕來彌補(bǔ)。最近兩年我國大量進(jìn)口菜籽粕，使得國內(nèi)菜籽粕供需狀況明顯好轉(zhuǎn)，菜籽粕價格運行較為平穩(wěn)。

　　雖然最近兩年我國大量進(jìn)口菜籽粕彌補(bǔ)了國內(nèi)產(chǎn)需的不足，但由于我國對菜籽粕進(jìn)口免收增值稅，進(jìn)口菜籽粕折合完稅價格相對較低，對國內(nèi)菜籽粕價格形成抑制作用。國內(nèi)菜籽粕價格與國際油料市場供需狀況聯(lián)動性較強(qiáng)。最近兩年，全球油料供應(yīng)狀況相對穩(wěn)定，國內(nèi)菜籽粕價格走勢較為平穩(wěn)，價格波動性明顯弱于過去十年。菜籽粕是我國供需量第二大的蛋白粕品種，占全部蛋白粕市場的比重卻遠(yuǎn)遜于豆粕，菜籽粕價格與豆粕價格關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，菜籽粕價格走勢亦受豆粕價格變化的影響較大。

　　棉籽粕和菜籽粕在飼料應(yīng)用中都屬于限制添加的蛋白原料，棉籽粕與菜籽粕可搭配使用，在實際應(yīng)用中是一種互補(bǔ)關(guān)系。菜籽粕主要用做飼料蛋白原料，國內(nèi)飼料養(yǎng)殖行業(yè)消費需求的變化對菜籽粕的影響較大。國內(nèi)飼料消費需求增加、尤其水產(chǎn)飼料需求增加，往往會帶動菜籽粕價格上漲，反之亦然。

 一、我國菜粕價格變化情況
    最近十年中，我國菜籽粕價格呈現(xiàn)波動式上漲的態(tài)勢，價格運行在800—2800元/噸之間。2010年以來國內(nèi)菜籽粕價格主要運行區(qū)間在2000—2400元/噸。最近兩年，國家政策性油菜籽收購價格是我國菜籽粕主要的影響因素，不斷提高的原料價格抬高了國內(nèi)菜籽粕的底部價格。

二、我國菜粕價格變化的季節(jié)特點

    受我國菜籽粕季節(jié)性生產(chǎn)以及菜籽粕飼料消費旺季和淡季明顯的影響，我國菜籽粕價格呈現(xiàn)季節(jié)性波動規(guī)律。每年2—4月份，國產(chǎn)菜籽粕庫存量較少，水產(chǎn)養(yǎng)殖開始增加，菜籽粕價格一般會出現(xiàn)上漲。5—8月份，國產(chǎn)油菜籽開始集中上市，菜籽粕新增供給量大幅增加，國內(nèi)菜籽粕價格常常出現(xiàn)下跌，在新季菜籽粕供應(yīng)能力最強(qiáng)的6—7月價格往往跌至年內(nèi)低點。8—10月份，國產(chǎn)油菜籽榨季陸續(xù)結(jié)束，菜籽粕供應(yīng)能力趨于減少，水產(chǎn)養(yǎng)殖卻進(jìn)入對菜籽粕需求的旺季，呈現(xiàn)供應(yīng)預(yù)期減少和需求顯著增加的供需格局，國內(nèi)菜籽粕價格上漲趨勢較為明顯。11月份到來年2月份，水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)采購?fù)�季結(jié)束，國內(nèi)菜籽粕價格一般呈現(xiàn)穩(wěn)定或小幅下降。

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