美聯(lián)儲(chǔ)難左右大宗商品期貨長(zhǎng)期走勢(shì)

雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期自2015年伊始就打壓大宗商品走勢(shì)，但分析人士表示，本周的可能加息并不意味著黃金、有色金屬和原油等下滑勢(shì)頭宣告終結(jié)。原因在于，商品市場(chǎng)的悲觀情緒還與其他多方面因素有關(guān)，包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩和許多品種的供給過(guò)剩。而美聯(lián)儲(chǔ)絕不是導(dǎo)致商品價(jià)格當(dāng)前低迷的唯一因素。

“魚尾行情莫心急，有色熊市難反轉(zhuǎn)�！庇惺袌�(chǎng)人士指出，考慮到大宗工業(yè)品仍處于宏觀金融環(huán)境不穩(wěn)、供需整體疲軟及信用風(fēng)險(xiǎn)加大的悲觀大環(huán)境中，預(yù)計(jì)有色金屬等熊市周期下重心下移態(tài)勢(shì)難逆轉(zhuǎn)，任何反彈僅視為階段性修正行情。

空頭紛紛出逃 商品跌勢(shì)暫緩

在美聯(lián)儲(chǔ)加息日期臨近之際，多個(gè)大宗商品市場(chǎng)上出現(xiàn)空頭出逃現(xiàn)象，并推動(dòng)原油、銅等或跌至企穩(wěn)，或顯著反彈。

周二的紐約原油期貨連續(xù)第二日反彈，主要?jiǎng)恿��?lái)自于空頭回補(bǔ)——即空頭采取買入操作以對(duì)沖原有的頭寸。這也顯著遏制了油價(jià)滑向11年低位的頹勢(shì)。該品種在周一一度觸及34.53美元，這是金融危機(jī)期間觸及32.40美元以來(lái)的最低位水平。

倫敦銅期貨市場(chǎng)也與原油市場(chǎng)類似。在昨日倫銅電子盤交易中，因投資者在廣為預(yù)期的美國(guó)升息前回補(bǔ)空倉(cāng)，倫銅周三從前一日觸及的一周低點(diǎn)小幅上漲。

昨日國(guó)內(nèi)商品期貨漲跌互現(xiàn)，總體表現(xiàn)也較為平靜，其中基本金屬全線小幅下挫，黑色商品走勢(shì)分化，化工品波動(dòng)幅度稍大，油脂油料則大面積飄綠。

美加息難撼動(dòng)商品長(zhǎng)期走勢(shì)

近幾周有色金屬市場(chǎng)大多無(wú)視其他因素影響而維持震蕩，因投資者在美聯(lián)儲(chǔ)決議前保持謹(jǐn)慎。“美聯(lián)儲(chǔ)的加息是重大事件，也是所有人等待了一年的事件�！眲P投宏觀大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家Simona Gambarini說(shuō)。

市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間17日凌晨公布12月FOMC會(huì)議結(jié)果。但也有分析指出，無(wú)論是否加息，全球投資者都將松一口氣。投資者不僅要關(guān)注是否加息，還要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)首席耶倫對(duì)于后續(xù)加息節(jié)奏的表述。在全球貨幣政策寬松下，預(yù)計(jì)明年美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐將低于目前的市場(chǎng)預(yù)期，有可能只加息一次。另外，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表收縮速度將非常緩慢，一年內(nèi)還不會(huì)進(jìn)行收縮。

而更多的分析人士認(rèn)為，無(wú)論本周將發(fā)生什么情況，金屬市場(chǎng)的悲觀情緒還與其他多方面因素有關(guān)，包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和許多市場(chǎng)供給過(guò)剩。美聯(lián)儲(chǔ)絕不是導(dǎo)致金屬價(jià)格當(dāng)前低迷的唯一因素。

從期貨價(jià)格走勢(shì)上看，有色金屬在低位有反彈需求，但趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)將是困難的，雖然多數(shù)投機(jī)空頭缺乏控制現(xiàn)貨貨源能力，只能通過(guò)空頭回補(bǔ)的方式來(lái)獲利離場(chǎng)，但有色品種當(dāng)前近高遠(yuǎn)低的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)仍暗示對(duì)中長(zhǎng)期后市偏悲觀。目前，考慮到大宗工業(yè)品仍處于宏觀金融環(huán)境不穩(wěn)、供需整體疲軟及信用風(fēng)險(xiǎn)加大的悲觀大環(huán)境中，他預(yù)計(jì)有色金屬熊市周期下銅價(jià)(35470, 20.00, 0.06%)重心下移態(tài)勢(shì)難逆轉(zhuǎn)，反彈僅視為階段性修正行情，年末波動(dòng)或放大。不過(guò)，盡管今年銅價(jià)下跌，不少境外機(jī)構(gòu)仍對(duì)2016年的基本金屬需求保持希望。

“其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍強(qiáng)勁，大宗商品貿(mào)易流通不受影響，而且生產(chǎn)商正在快速重新平衡，以應(yīng)對(duì)低迷的價(jià)格，這也說(shuō)明價(jià)格的下行風(fēng)險(xiǎn)是有限的�！痹摍C(jī)構(gòu)認(rèn)為。