昨日滬膠主力合約收于13755元/噸，較前日-0.18%，持倉(cāng)488396手，較前日+1780手，夜盤+0.18%，持倉(cāng)-4178手。

    現(xiàn)貨方面：(1)昨日云南國(guó)營(yíng)全乳膠(SCR5)上海報(bào)價(jià)為12050元/噸（+50，日環(huán)比漲跌，下同），與近月基差-1575元/噸；泰國(guó)RSS3上海市場(chǎng)報(bào)價(jià)14550元/噸（含17%稅）（+200）。市場(chǎng)成交一般，業(yè)者觀望報(bào)盤為主。

    (2) 昨日，泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片無(wú)報(bào)價(jià)，泰三煙片49.30泰銖/公斤（+1.51），田間膠水44.00泰銖/公斤（-0.50），杯膠37.00泰銖/公斤（-0.50），泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格窄調(diào)。

    (3)云南西雙版納產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入停割期。

    (4)海南產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入停割期。

    合成膠價(jià)格方面：昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)12750元/噸（持平），獨(dú)子山順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)12800元/噸（持平）。市場(chǎng)部分買盤出現(xiàn)，部分下游廠家低位補(bǔ)貨。

    庫(kù)存動(dòng)態(tài)：截止1月25日，上期所注冊(cè)倉(cāng)單36.28萬(wàn)噸（較前日+290噸）。

    產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：(1)2017年韓國(guó)合成膠進(jìn)出口同比增幅均超10%。

    昨日滬膠延續(xù)低位震蕩態(tài)勢(shì)，基本面依舊乏善可陳，整體供給增速仍大于需求，且青島保稅區(qū)及上期所庫(kù)存仍維持高位水平，膠價(jià)受此制約向上突破難度較大，但考慮泰政府保價(jià)政策等中長(zhǎng)期因素，盤面下行空間亦有限，預(yù)計(jì)后市維持低位震蕩的可能性較大，建議短期新單仍以觀望為主。

    從庫(kù)存情況來(lái)看，青島保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)，體現(xiàn)出目前國(guó)內(nèi)供需情況沒有得到明顯的改觀。從下游情況來(lái)看，上周輪胎廠全鋼胎和半鋼胎開工率均有所回暖，但炭黑、化學(xué)助劑、鋼絲、簾布等原材料價(jià)格大幅度上漲、采暖季環(huán)保督查壓力加大，以及部分地區(qū)開始征收環(huán)保稅等綜合因素，均對(duì)近期輪胎廠開工產(chǎn)生直接的影響，滬膠主力1805合約短期建議偏空思路操作。

    操作策略：RU1805新單觀望。套保策略：預(yù)計(jì)基差走弱，加工企業(yè)可適當(dāng)增加買保頭寸。