國(guó)內(nèi)盤面：上周五橡膠主力1801合約高開(kāi)后小幅震蕩運(yùn)行。當(dāng)日期價(jià)收于16620元/噸，上漲0.79%，增倉(cāng)460手，成交530500手。

    橡膠進(jìn)入高產(chǎn)期，中國(guó)橡膠生產(chǎn)和進(jìn)口同比增長(zhǎng)；受環(huán)保影響，下游輪胎廠開(kāi)工率走低，橡膠消費(fèi)走弱；1801和遠(yuǎn)月現(xiàn)貨價(jià)差走強(qiáng)，套利導(dǎo)致1801拋壓加重；輪儲(chǔ)消息和上期所天膠庫(kù)存導(dǎo)致9-1價(jià)差遲遲不能回歸。

    現(xiàn)貨方面：上海市場(chǎng)15年國(guó)營(yíng)全乳報(bào)價(jià)在13100（0）元/噸；越南3L報(bào)價(jià)13700(+100)元/噸；15年泰國(guó)3號(hào)煙片16500（0)元/噸。泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片54.72（0）泰銖/公斤；泰三煙片56.67(0)泰銖/公斤；田間膠水53(0)泰銖/公斤；杯膠45(0)泰銖/公斤。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)13500(+100)元/噸；順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)13600(+100)元/噸。

    全球天然橡膠供需平衡

    ANRPC的天然橡膠種植面積增長(zhǎng)分為三個(gè)階段，2003年-2008年，2009年-2012年，2013年-2016年。2012年膠價(jià)跳水之后，橡膠種植面積結(jié)束了瘋漲的狀態(tài)，甚至在2016年出現(xiàn)了橡膠種植面積下跌的情況。東南亞個(gè)人膠林承包者因?yàn)槟z價(jià)低，將很多橡膠林燒毀，該種其他作物。

    中國(guó)的橡膠種植面積增長(zhǎng)也表現(xiàn)出了相同的三個(gè)階段。不過(guò)有點(diǎn)區(qū)別的是，2012年之后，雖然膠價(jià)攔腰砍斷，但是中國(guó)的橡膠種植面積保持穩(wěn)定，源于中國(guó)的橡膠大多數(shù)是國(guó)營(yíng)農(nóng)墾，有政策扶持。

    根據(jù)第一商用車網(wǎng)的最新消息，8月，我國(guó)市場(chǎng)共約銷售各類車型9.1萬(wàn)輛，環(huán)比微增1%，同比則大幅增長(zhǎng)84%。這個(gè)9.1萬(wàn)輛的月度銷量，也刷新了重卡市場(chǎng)8月份銷量的歷史記錄。在此之前，重卡市場(chǎng)8月銷量數(shù)值的最高記錄發(fā)生在2010年8月——當(dāng)年8月的市場(chǎng)月度銷量達(dá)到70184輛。

    今年1-8月，我國(guó)重卡市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷售76.49萬(wàn)輛，比2016年同期的43.94萬(wàn)輛大幅增長(zhǎng)74%（同比增速比1-7月的72.78%有1個(gè)百分點(diǎn)的擴(kuò)大），凈增量達(dá)到32.55萬(wàn)輛。重卡是橡膠的重要下游產(chǎn)品，其輪胎的天然橡膠消耗量是天膠所有產(chǎn)品中所占比例最大的。但是重卡利好的信息，通過(guò)基本面?zhèn)鬟f給橡膠價(jià)格依然需要一段時(shí)間，特別是在目前橡膠供應(yīng)充足的前提下。

    觀點(diǎn)總結(jié)：從庫(kù)存情況來(lái)看，交易所倉(cāng)單壓力依然明顯，不過(guò)近期青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存連續(xù)下降為期價(jià)提供支撐。從下游情況來(lái)看，上周國(guó)內(nèi)全鋼胎和半鋼胎開(kāi)工率同比均下降，環(huán)比均小幅回升。目前時(shí)處八月份，高溫天氣和環(huán)保檢查使得工廠開(kāi)工率難以出現(xiàn)明顯的上升。不過(guò)由于氣溫高，輪胎的磨損加快，輪胎的替換頻率增加。滬膠1801合約短期建議在16200-17000區(qū)間交易。