最近8日，IF股指期貨合約運(yùn)行中樞維持在3800點(diǎn)，同期IF總持倉(cāng)量變動(dòng)幅度較小。周四，IF1508震蕩上行走勢(shì)，總持倉(cāng)增加3000手，前5名、前20名、凈空特征明顯會(huì)員的凈空持倉(cāng)分別是12000手、9100手、4300手，環(huán)比減少2600手、減少1500手、減少2600手。從主力階段運(yùn)行重心、盤中基差及價(jià)差等角度等看，多頭情緒有所升溫。

    IF股指期貨凈空數(shù)據(jù)顯示，近期凈空持倉(cāng)維持在9100手至11800手之間。7月31日凈空持倉(cāng)開始減少，周一為11800手，周四降至9100手，此為7月24日以來(lái)的最低持倉(cāng)。凈空持倉(cāng)的減少，不排除與部分參與者選擇減少套保介入規(guī)模有關(guān)。

    按照每日持倉(cāng)量與相應(yīng)合約的收盤價(jià)計(jì)算三個(gè)股指期貨品種的持倉(cāng)合約名義價(jià)值�？傮w來(lái)看，近期期指市場(chǎng)持倉(cāng)合約名義價(jià)值維持在2014年11月的水平，其間持倉(cāng)合約名義價(jià)值在1590億元左右。7月31日以來(lái)，期指三個(gè)品種的持倉(cāng)合約名義金額在1480億元至1600億元之間，其間持倉(cāng)合約名義金額先增后降。目前的持倉(cāng)額數(shù)據(jù)表明，市場(chǎng)在低位取得支撐之時(shí)，多空資金的進(jìn)場(chǎng)意愿并不強(qiáng)烈，部分場(chǎng)外資金或在等待行情明朗的信號(hào)。

    6月以來(lái)，期指大幅貼水，不少反向套利方案獲得了較佳收益，近期期指的大幅貼水，吸引著套利資金進(jìn)場(chǎng)。上周貼水幅度較大的運(yùn)行態(tài)勢(shì)出現(xiàn)后，本周基差得到了一定的修復(fù)。

    最近5日，IF基差變動(dòng)最大，IF1508合約的基差波動(dòng)區(qū)間（以95分位數(shù)和5分位數(shù)界定）在-170至-93點(diǎn)。IC以及IH基差波動(dòng)幅度相對(duì)一致，IC1508合約的基差波動(dòng)區(qū)間（以95分位數(shù)和5分位數(shù)界定）在-397至-272點(diǎn)，IH1508合約的基差波動(dòng)區(qū)間（以95分位數(shù)和5分位數(shù)界定）在-81至-38點(diǎn)。與前期相比，基差貼水幅度降低，一定程度上可認(rèn)為市場(chǎng)套保意愿有所減弱。另外，強(qiáng)烈交割機(jī)制約束下，期指與標(biāo)的股指有望在交割周實(shí)現(xiàn)收斂，進(jìn)而也帶動(dòng)了基差的回升。

    整體來(lái)看，總持倉(cāng)量處于較低水平，但未繼續(xù)回落；三個(gè)品種基差接連大幅貼水，但貼水得到一定修復(fù)。遠(yuǎn)端價(jià)格低于近端價(jià)格的形態(tài)持續(xù)出現(xiàn)，但價(jià)差運(yùn)行重心有所上行。因此，短期行情仍將寬幅波動(dòng)，建議波段操作。