基本面疲弱，滬鎳料低位震蕩

    9月15日，滬鎳延續(xù)了前一交易日弱勢(shì)，收出“兩連跌”。其中，主力合約滬鎳1601低開于77480元/噸，全天低位震蕩，最終報(bào)收于76960元/噸，下跌2100元/噸或2.66%，近兩個(gè)交易日累計(jì)跌幅為3.09%。

    現(xiàn)貨方面，昨日金川集團(tuán)將電解鎳出廠價(jià)格統(tǒng)一下調(diào)1500元/噸，調(diào)整后具體價(jià)格執(zhí)行如下：上海地區(qū)電解鎳(大板)出廠價(jià)76300元/噸，電解鎳(桶裝小塊)出廠價(jià)77500元/噸。

    對(duì)于滬鎳近期走弱，北京新工場(chǎng)投資顧問有限公司宏觀策略分析師張靜靜表示，8月24日起，在菲律賓鎳現(xiàn)貨鎳礦供應(yīng)減少的預(yù)期下，并伴隨著銅、錫反彈的帶動(dòng)，鎳出現(xiàn)上揚(yáng)走勢(shì)，但反彈速度相對(duì)銅、錫明顯疲軟。上周以來，中國8月宏觀經(jīng)濟(jì)及金融數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，顯示短期經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，且企業(yè)投資意愿低迷。由于中國是最大的原生鎳消費(fèi)國，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力也進(jìn)而轉(zhuǎn)為鎳的下行壓力。

    鎳基本面仍然疲弱，前期鎳價(jià)反彈受市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好回升影響，市場(chǎng)對(duì)中國寬財(cái)政拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)抱有期望。但宏觀面面臨的不確定性較多，一方面是對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，另一方面，周四晚間美聯(lián)儲(chǔ)將公布議息決議，美聯(lián)儲(chǔ)是否加息仍不確定，打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。而國內(nèi)股市近兩日大幅下跌進(jìn)一步降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，鎳價(jià)和其他有色金屬均連續(xù)下挫�！敝屑Z期貨研究院總監(jiān)曾寧指出。

    基本面上，自2011年10月以來LME鎳庫存始終處于上行態(tài)勢(shì)，需求疲軟之下該指標(biāo)與2011年底相比已增加4.4倍之多。從目前的情況來看，2017年之前，包括中國在內(nèi)的非美經(jīng)濟(jì)體都難以出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟(jì)增速反彈，表明此類國家或地區(qū)對(duì)商品的總體需求仍疲軟，因此只要供給端不出現(xiàn)大幅回落，鎳價(jià)格仍難以反彈。

    短期內(nèi)還要看美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度，我們預(yù)期本周議息會(huì)議中美聯(lián)儲(chǔ)加息概率極低，一旦符合預(yù)期，則包括鎳在內(nèi)的部分商品或?qū)⒂瓉砥蠓�(wěn)，但短期的反彈將給空頭提供更好的入場(chǎng)點(diǎn)�！睆堨o靜說。

    目前鎳的基本面仍然非常疲弱，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)整體大環(huán)境仍然不佳。行業(yè)層面，近期港口鎳礦持續(xù)上升，鎳礦價(jià)格持續(xù)下跌，而主要不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量近幾個(gè)月同比持續(xù)負(fù)增長。

    后期鎳價(jià)表現(xiàn)將處于震蕩格局，一方面國內(nèi)加大財(cái)政刺激，將一定程度刺激內(nèi)需，這將對(duì)鎳價(jià)一定提振，當(dāng)前的鎳價(jià)已經(jīng)大幅低于成本也對(duì)鎳價(jià)支撐。但因國內(nèi)刺激政策只能延緩經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢(shì)，總體前景仍然悲觀，鎳價(jià)的反彈空間也有限，后期鎳價(jià)可能進(jìn)入長期低位震蕩的格局，等待基本面進(jìn)一步的變化。