興業(yè)投資黃金周評：耶倫領(lǐng)銜加息大合

興業(yè)投資黃金周評：耶倫領(lǐng)銜加息大合唱 黃金畏懼等待非農(nóng)指引

2016年8月30日

本周五的杰克遜霍爾央行年會上，美聯(lián)儲首席耶倫及其他眾人員紛紛加入加息的陣營，令美聯(lián)儲年內(nèi)的加息預期大幅升溫，導致黃金在三角整理區(qū)間下方進一步擴大跌幅，完全失守1320一線，為連續(xù)第二周下跌，上周累計跌幅1.51%;白銀同樣為第二周下挫至18.50附近，跌幅近2%。

作為上周的焦點事件——杰克遜霍爾年會，市場對此密切關(guān)注。最吸引人注目的是耶倫的講話。她表示，美國經(jīng)濟溫和增長，勞動力市場增長強勁，通脹率將在未來幾年升向2%。整體的經(jīng)濟形勢正接近美聯(lián)儲的就業(yè)和通脹目標。最近幾個月以來，美聯(lián)儲再次加息的理由已經(jīng)增強，循序漸進得加息是適宜的。在耶倫講話之前，美聯(lián)儲杜德利、洛克哈特以及威廉姆斯等人員都贊同年內(nèi)加息，當日耶倫的鷹派講話更是堅定了這一預期，提振美元指數(shù)飆升1%至95關(guān)口上方，而黃金在短暫上探1340上方后快速下瀉至1320關(guān)口下方。

在耶倫發(fā)聲之后，副首席費希爾竟然一語道破耶倫的機關(guān)，稱耶倫的講話意味著9月可能加息，且與美聯(lián)儲今年加息兩次的可能性相一致，美聯(lián)儲在加息問題上并不滯后于利率曲線。還指出美聯(lián)儲關(guān)注的是經(jīng)濟訊號，目前并不擔心資產(chǎn)泡沫問題。在美聯(lián)儲三位重要人物的鷹語下，市場對美聯(lián)儲9月的加息的信心，據(jù)聯(lián)邦利率期貨顯示，美聯(lián)儲9月加息概率跳漲至42%，12月月加息概率升至64.7%。這對黃金來說極為不利。

投資者需要注意的是，耶倫的講話確實令加息的預期升溫，但她并沒有明確指出在什么時間加息。這一點也是令市場失望的地方。美聯(lián)儲人員在口稱加息的同時，也指出加息與否還要看未來數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。從杰克遜霍爾年會耶倫講話到9月20日美聯(lián)儲下次會議開會前，美國還會公布三次通脹數(shù)據(jù)報告，一次非農(nóng)報告;美聯(lián)儲人員們?nèi)杂写蟀褭C會評估數(shù)據(jù)、分析經(jīng)濟前景，因此，耶倫此舉是想給自己留下選擇余地，不會急于攤牌表態(tài)。

就如副首席費希爾所說的，至于是否最快會在9月加息還要看下月公布的勞工數(shù)據(jù)表現(xiàn)。 本周五美國將公布非農(nóng)數(shù)據(jù)，作為評判下月能否實現(xiàn)加息的標準之一，該數(shù)據(jù)的重要性可見不是一般了。之前三個月的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)都很靚麗，如果本次美國交出的非農(nóng)就業(yè)報告依舊令市場滿意的話，比如超過20萬新增就業(yè)以及更高的薪資增速，那么美聯(lián)儲有望在9月或者在12月前采取加息行動。如果這樣的話，黃金多頭將慘遭“屠戮”。同時，未來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的強勁與否也將對黃金走勢產(chǎn)生重要影響。

技術(shù)上，周圖連續(xù)第二周跌至整理區(qū)間底部1320一線，目前已在該水平下方，或有持續(xù)下挫的可能，進一步支持看向1310。日圖已完全跌至整理三角區(qū)間的下方，下行動能加劇，如果跌破此前雙頂頸線1310一線水平位將加速下滑。阻力關(guān)注1325/1330，支持關(guān)注1310/1300。