豆粕前期多單繼續(xù)耐心持有

欄目：豆粕期貨行情分析  發(fā)布時(shí)間：2013-12-17  最后更新時(shí)間：2026/1/23 15:23:17

    昨日豆粕405合約走出高開放量小幅反彈走勢(shì)，尾盤報(bào)收3348元/噸，上漲23元/噸，漲幅0.69%，成交938428手，持倉(cāng)1659396手，增倉(cāng)5248手，日線報(bào)收上影線略長(zhǎng)于下影線的小陽(yáng)線。

技術(shù)分析：中期震蕩上漲趨勢(shì)沒(méi)有出現(xiàn)明顯改變，短期可能在3300-3400區(qū)間強(qiáng)勢(shì)整理蓄勢(shì)尋機(jī)繼續(xù)向上突破。量倉(cāng)變化成為左右行情短期強(qiáng)弱重要因素。

操作建議：前期介入波段多單繼續(xù)耐心持有，短期可以依托3300一線靈活短多操作。預(yù)計(jì)今日走出圍繞昨日波動(dòng)基本區(qū)間偏強(qiáng)走勢(shì)，可能波動(dòng)區(qū)間：3335-3365，激進(jìn)型投資者可以依托3335-3340區(qū)域逢低短線靈活接多操作，損3330.

    美豆的出口銷售數(shù)據(jù)本周依舊強(qiáng)勁，全年出口銷售計(jì)劃已完成96%，但這讓市場(chǎng)愈加擔(dān)憂后市出口將出現(xiàn)空窗期，美豆期價(jià)應(yīng)聲回落。上周的美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告延續(xù)市場(chǎng)慢熊格局，在上調(diào)了出口預(yù)估后，市場(chǎng)因缺乏后續(xù)新鮮利多而使獲利了結(jié)盤增加。國(guó)內(nèi)新作美豆到港節(jié)奏與預(yù)期相符，港口庫(kù)存緩慢回升，油廠開機(jī)率依舊很高，供應(yīng)壓力逐步體現(xiàn)。12月中旬后，豆粕需求開始逐步回落，加之后市充分的供給預(yù)期，豆粕繼續(xù)處于中長(zhǎng)期的下行格局內(nèi)。操作上，我們建議已有空單可繼續(xù)持有，但考慮到過(guò)大的期現(xiàn)價(jià)差，倉(cāng)位偏輕操作。

目前1月合約上的平均基差維持在320元/噸一線，符合預(yù)期節(jié)奏。未來(lái)的走勢(shì)中，1月合約將繼續(xù)保持相對(duì)堅(jiān)挺的走勢(shì)，將在3670－3800元/噸區(qū)間運(yùn)行。5月合約由于對(duì)應(yīng)著相對(duì)的需求淡季，加之大規(guī)模的集中到港供應(yīng)，上行較為困難，后市仍有繼續(xù)回落的可能。

豆粕5月合約上周沖高回落，期價(jià)未能有效站穩(wěn)3400元/噸上方。雖然出口數(shù)據(jù)依舊保持強(qiáng)勁，但季節(jié)性回落的預(yù)期增加了市場(chǎng)的獲利了結(jié)情緒。另一方面是國(guó)內(nèi)的豆粕備貨需求同步走弱，港口大豆庫(kù)存正式回升，5月豆粕回到3330元/噸的一線。豆粕上周成交依舊謹(jǐn)慎，周度總成交僅705萬(wàn)手。1月上主力加快離場(chǎng)步伐，單周持倉(cāng)繼續(xù)下降26.2萬(wàn)張，5月合約上減倉(cāng)6.3萬(wàn)張，9月合約上略微減倉(cāng)1.1萬(wàn)張，總持倉(cāng)大幅回落33萬(wàn)張至316萬(wàn)張。

    10月份集中出口的新作美豆開始逐步到港，根據(jù)最新的進(jìn)口大豆到港船期統(tǒng)計(jì)，11、12月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量將大幅攀升。11月進(jìn)口大豆到港預(yù)計(jì)為656萬(wàn)噸，但實(shí)際完成卸貨的為600萬(wàn)噸，因此12月初期仍有部分油廠沒(méi)有開工。但12月的供應(yīng)量總體將非常大，預(yù)計(jì)將超過(guò)750萬(wàn)噸。兩月的進(jìn)口大豆總量有可能超過(guò)1400萬(wàn)噸，且1月份的到貨量也將較為集中。當(dāng)然，由于到貨非常集中，國(guó)內(nèi)港口擁堵的現(xiàn)象將難以消除，因此油廠方面的實(shí)際供應(yīng)量可能不會(huì)有那么大，但這并不影響進(jìn)口大豆供應(yīng)越來(lái)越寬松的局面。

再看國(guó)內(nèi)的壓榨情況，豐厚的壓榨利潤(rùn)使今年國(guó)內(nèi)的壓榨量明顯高于往年，尤其是8月之后，連續(xù)出現(xiàn)接近峰值的每月600萬(wàn)噸的水平。10月下旬至11月上旬，南美大豆可消耗量減少，美豆新作尚未到港，部分油廠缺少原料，開工率有一定下調(diào)。但進(jìn)入11月下旬，新豆到港使油廠開工率逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)11、12月壓榨總量將接近1200萬(wàn)噸。供需對(duì)比，目前進(jìn)口大豆港口庫(kù)存在525萬(wàn)噸，12月的具體到港量將決定至1月初港口是否能重建庫(kù)存至600萬(wàn)噸一線上方，我們認(rèn)為這屬于大概率事件。美豆物流方面的優(yōu)勢(shì)在本季表現(xiàn)的非常明顯，收割的及時(shí)和出口裝船能力的穩(wěn)定使得國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆難以出現(xiàn)階段性失衡的局面。

聲明：以上報(bào)道來(lái)自于網(wǎng)絡(luò)，內(nèi)容未經(jīng)核實(shí)，依此入市責(zé)任自負(fù)。    后退：中有機(jī)大豆在澳大利亞需求看漲

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