外盤走勢：

    東京工業(yè)品交易所（TOCOM）指標(biāo)橡膠期貨周一收漲，主力1月期膠結(jié)算價上漲3.1日圓/公斤，于每公斤196.5日圓。

    昨日回顧：

    受隔夜原油漲勢影響，周二滬膠市場早盤大幅上漲，但承壓于上方壓力，期價隨后震蕩回落。主力1601合約收于12175元/噸，較上一交易日上漲0.62%，增倉8028手，成交635956手。

    現(xiàn)貨價格：

    上海市場2013年國營全乳膠報價10800-10900元/噸(-0)，14年云南國營全乳報價11100-11200元/噸(-200)，青島20#人民幣復(fù)合膠10800-11000元/噸左右(-10)，泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報11900-12000元/噸(-0)。外盤泰國RSS3報1580-1600美元/噸(-0)，外盤STR20報1440-1450美元/噸(+0)，保稅區(qū)泰國RSS3報1580-1630美元/噸(-15)，保稅區(qū)STR20報1430-1460美元/噸(+5)。海南膠水收購價格10.1 -10.2元/公斤(-0.4)，云南部分膠水收購價在10-10.4元/公斤。泰國橡膠(原料價格小幅上漲，生膠49.59，漲0.42；煙片51.45，漲0.53；膠水46.00，持平；杯膠43.50，漲0.50(單位：泰銖/公斤，匯率1美元兌35.16泰銖)。

    基本面分析：

   價差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價差100元/噸左右。1601與1509價差1365元/噸。

    庫存：截至2015年7月底，青島保稅區(qū)橡膠庫存小幅攀升0.41萬噸至11.08萬噸，較7月中旬小漲3.8%。而造成此次庫存增長的主要原因在于天膠入庫的增加。其他丁苯橡膠及復(fù)合膠庫存均有小幅下降，而煙片膠與順丁橡膠庫存無太多變化。2015年7月，上期所庫存累計增加3.64萬噸，倉單累計增加1.46萬噸。

    合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價9200元/噸(-0)，順丁橡膠BR9000市場價8700元/噸(-0)。

    汽車產(chǎn)銷量:國內(nèi)重卡市場7月份共約銷售各類車輛4.1萬輛，同比下降19%，環(huán)比下降18%。7個月過去，重卡市場累計銷量同比降幅只減少了1個百分點——從1-6月的31%降幅減少到1-7月的30%。7月，汽車生產(chǎn)151.80萬輛，環(huán)比下降17.99%，同比下降11.76%；銷售150.30萬輛，環(huán)比下降16.64%，同比下降7.12%。其中：乘用車生產(chǎn)130.13萬輛，環(huán)比下降18.03%，同比下降11.64%；銷售126.86萬輛，環(huán)比下降16.07%，同比下降6.58%。商用車生產(chǎn)21.67萬輛，環(huán)比下降17.73%，同比下降12.49%；銷售23.44萬輛，環(huán)比下降19.62%，同比下降9.94%。1～7月，汽車產(chǎn)銷1361.27萬輛和1335.33萬輛，同比增長0.80%和0.39%。

    天膠產(chǎn)量及進口：IRSG在其最新報告中稱，2015年天然橡膠產(chǎn)量料將同比增加4.4%至1260萬噸，2014年天膠產(chǎn)量為1207萬噸。今年上半年ANRPC成員國天膠產(chǎn)量同比微降0.7%，預(yù)計2015年全年增長3.4%。2015年6月中國進口天然橡膠(不含乳膠)進口量為38.03萬噸，環(huán)比增長36.11%，同比增長53.3%，創(chuàng)今年上半年進口量之最。分品種來看，煙片膠、標(biāo)準膠和復(fù)合膠進口量均出現(xiàn)上漲，特別是復(fù)合膠進口量創(chuàng)3年來新高。中國2015年7月天然及合成橡膠(包括膠乳)進口量為42萬噸，較6月的33萬噸增長27%。而此前統(tǒng)計2015年上半年橡膠總進口量共計194萬噸，同比減少10.8%。但2015年年初迄今橡膠進口量共計236萬噸，同比減少3.7%。

    橡膠建議：

    目前青島保稅區(qū)庫存止跌，而下游商用車市場依然表現(xiàn)低迷，輪胎廠開工率下降，終端需求面不容樂觀。而原油跌勢亦拖累丁二烯價格，合成膠成本坍塌，替代價差擴大亦給滬膠市場帶來壓力。從盤面上看，昨日早盤大幅上漲，但承壓于上方壓力，期價隨后震蕩回落。但期價難以出現(xiàn)像樣的反彈，短線建議在12000-12500區(qū)間操作。