市盈率計(jì)算，股票的市盈率計(jì)算公式

描述：我有幾個(gè)問題請(qǐng)教一下，股票的市盈率計(jì)算公式是怎么得來的，還有就是市盈率真的可以反映出這只個(gè)股的好壞么？實(shí)際中往往看到的是高市盈的股票猛漲，低市盈率的個(gè)股反而無人問津，這是啥回事？[李四 于 2021年6月8日]

股友您好，針對(duì)股票市盈率計(jì)算及市盈率高低來判斷股票好壞的問題，下面西部匯市就這一系列問題做如下解答，希望對(duì)您會(huì)有一臂之力。

市盈率是什么？市盈率是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一,由股價(jià)除以年 度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利亦可得出相同結(jié)果)。計(jì)算時(shí),股價(jià)通常取最新收盤價(jià),而EPS方面,若按已公布的上年度EPS計(jì)算,稱為歷史市盈率(Historical P/E) ,若是按市場(chǎng)對(duì)今年及明年EPS的預(yù)估值計(jì)算,則稱為未來市盈率或預(yù)估市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。計(jì)算預(yù)估市盈率所用的EPS預(yù)估值,一般采用市場(chǎng)平均預(yù)估(consensus estimates) ,即追蹤公司業(yè)績(jī)的機(jī)構(gòu)收集多位分析師的預(yù)測(cè)所得到的預(yù)估平均值或中值。

一、股票市盈率對(duì)個(gè)股、類股及大盤都是很重要參考指標(biāo)

任何股票若市盈率極大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利率將快速增長(zhǎng)這一重點(diǎn)-家公司享有非常高的市盈率 ,西部匯市認(rèn)為這一點(diǎn)也說明了投資人普遍相信該公司未來每股盈余將快速成長(zhǎng)，以至數(shù)年后市盈率可降至合理水平。-一旦盈利增長(zhǎng)不如理想 ,支撐高市盈率的力量無以為繼,股價(jià)往往會(huì)大幅回落。

二、市盈率的計(jì)算公式：

利用不同的數(shù)據(jù)計(jì)出的市盈率，有不同的意義。現(xiàn)行市盈率利用過去四個(gè)季度的每股盈利計(jì)算，而預(yù)測(cè)市盈率可以用過去四個(gè)季度的盈利計(jì)算，也可以根據(jù)上兩個(gè)季度的實(shí)際盈利以及未來兩個(gè)季度的預(yù)測(cè)盈利的總和計(jì)算。相關(guān)概念 市盈率的計(jì)算只包括普通股，不包含優(yōu)先股。從市盈率可引申出市盈增長(zhǎng)率，此指標(biāo)加入了盈利增長(zhǎng)率的因素，多數(shù)用于高增長(zhǎng)行業(yè)和新企業(yè)上。

市盈率(靜態(tài)市盈率)=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格÷普通股每年每股盈利

公式中的"普通股每年每股盈利"也叫每股收益，通常指每股凈利潤(rùn)。確定每股凈利潤(rùn)的方法有:

市盈率計(jì)算公式1、全面攤薄法

全面攤薄法：就是用全年凈利潤(rùn)除以發(fā)行后總股本，直接得出每股凈利潤(rùn)。

市盈率計(jì)算公式2、

加權(quán)平均法：在加權(quán)平均法下，每股凈利潤(rùn)的計(jì)算公式為:每股凈利潤(rùn)=全年凈利潤(rùn) /(發(fā)行前總股本數(shù)+本次公開發(fā)行股本數(shù) * (12-發(fā)行月份)/ 12 + 回購(gòu)股本數(shù) * (12-回購(gòu)月份)/ 12)。

三、哪些因素會(huì)影響市盈率內(nèi)在價(jià)值？

因素1、股息發(fā)放率b。顯然，股息發(fā)放率同時(shí)出現(xiàn)在市盈率公式的分子與分母中。在分子中，股息發(fā)放率越大，當(dāng)前的股息水平越高，市盈率越大;但是在分母中，股息發(fā)放率越大，股息增長(zhǎng)率越低，市盈率越小。所以，市盈率與股息發(fā)放率之間的關(guān)系是不確定的。

因素2、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率Rf。由于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(通常是短期或長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券)收益率是投資者的機(jī)會(huì)成本，是投資者期望的最低報(bào)酬率，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，投資者要求的投資回報(bào)率上升，貼現(xiàn)利率的上升導(dǎo)致市盈率下降。因此，市盈率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系是反向的。

因素3、市場(chǎng)組合資產(chǎn)的預(yù)期收益率Km。市場(chǎng)組合資產(chǎn)的預(yù)期收益率越高，投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外收益就越大，投資者要求的投資回報(bào)率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率與市場(chǎng)組合資產(chǎn)預(yù)期收益率之間的關(guān)系是反向的。

因素4、無財(cái)務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)β。無財(cái)務(wù)杠桿的企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，無財(cái)務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量，該貝塔系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大，投資者要求的投資回報(bào)率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率與無財(cái)務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)之間的關(guān)系是反向的。

因素5、杠桿程度D/S和權(quán)益乘數(shù)L。兩者都反映了企業(yè)的負(fù)債程度，杠桿程度越大，權(quán)益乘數(shù)就越大，兩者同方向變動(dòng)，可以統(tǒng)稱為杠桿比率。在市盈率公式的分母中，被減數(shù)和減數(shù)中都含有杠桿比率。在被減數(shù)(投資回報(bào)率)中，杠桿比率上升，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，投資回報(bào)率上升，市盈率下降;在減數(shù)(股息增長(zhǎng)率)中，杠桿比率上升，股息增長(zhǎng)率加大，減數(shù)增大導(dǎo)致市盈率上升。因此，市盈率與杠桿比率之間的關(guān)系是不確定的。

因素6、企業(yè)所得稅率T。企業(yè)所得稅率越高，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)就越明顯，投資者要求的投資回報(bào)率就越低，市盈率就越大。因此，市盈率與企業(yè)所得稅率之間的關(guān)系是正向的。

因素7、銷售凈利率M。銷售凈利率越大，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱螅�股息增長(zhǎng)率就越大，市盈率就越大。因此，市盈率與銷售凈利率之間的關(guān)系是正向的。

因素8、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率TR。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的能力越強(qiáng)，發(fā)展后勁越大，股息增長(zhǎng)率就越大，市盈率就越大。因此，市盈率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系是正向的。

四、股票市盈率高低的分析:

1、股票高市盈率：當(dāng)一家股票的市盈率高于20：1時(shí)，被認(rèn)為市盈率偏高（這只是一種經(jīng)驗(yàn)性的常識(shí)而不是一種定律），歷史上，這種高市盈率是成長(zhǎng)型公司股票的特點(diǎn)，如：微軟、麥當(dāng)勞、可口可樂這樣穩(wěn)定增長(zhǎng)型的公司股票的市盈率可能會(huì)略高于或略低于20倍，但是，在大的牛市中，他們的市盈率可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于20倍，高市盈率反映了投資者對(duì)這些公司的信任，他們認(rèn)為這些公司的產(chǎn)品開發(fā)和市場(chǎng)拓展的努力很可能給公司帶來不斷增長(zhǎng)的回報(bào)，另外，一些處于飛速發(fā)展階段的公司股票可能有40倍、90倍甚至更高的市盈率。

一些相關(guān)人士認(rèn)為 ,高市盈率意味著投資者對(duì)公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景看好。因此,他們?cè)敢鉃榻裉斓墓善备冻鱿鄬?duì)較高的價(jià)格,以便從公司未來的成長(zhǎng)中獲利。另外-些分析師則將高市 盈率看作利空信號(hào), 對(duì)于他們這意味著公司的股票價(jià)值被高估,很快將會(huì)下跌,返回到正常的價(jià)格水平。

從這些相互矛盾的理解中新股民可以得出一一個(gè)肯定的結(jié)論:高市盈率通常意味著高風(fēng)險(xiǎn),高風(fēng)險(xiǎn)意味著可能會(huì)有高回報(bào)。

2、低市盈率的分析：

如果一家股票的市盈率低于10：1，就被認(rèn)為是偏低，低市盈率通常是那些已經(jīng)發(fā)展成熟的，成長(zhǎng)潛力不大的公司股票特點(diǎn)，此外還有藍(lán)籌股和正在面臨或?qū)⒁�面臨困境的公司，如果低市盈率是由于低迷的銷售，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢

或投資者看空等暫時(shí)的市場(chǎng)狀況造成的,股票的價(jià)值可能被低估,低市盈率很可能是實(shí)價(jià)的標(biāo)志。但同時(shí),低市盈率也可能是公司破產(chǎn)的第一個(gè)征兆。 在購(gòu)買低市盈率的股票以前,直看下信息服務(wù)公司對(duì)公司安全性和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的評(píng)價(jià)。

習(xí)慣反向思維的投資者則認(rèn)為，如果股票市場(chǎng)整體的市盈率偏低，那么市場(chǎng)已經(jīng)觸底，從中長(zhǎng)期的角度來看，很可能將要出現(xiàn)反彈。對(duì)于這類分析師，市場(chǎng)整體市盈率偏低是一個(gè)利好 ,標(biāo)志著這是買進(jìn)股票的時(shí)候了。

雖然市盈率最終要被用來對(duì)一家公司股票的價(jià)格進(jìn)行相對(duì)的評(píng)價(jià) ,西部匯市認(rèn)為但不要憑借這一指標(biāo)單獨(dú)進(jìn)行解釋 ,要把它與同行業(yè)的公司股票的市盈率進(jìn)行對(duì)比,與公司股票過去的市盈率進(jìn)行對(duì)比,與道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)股票標(biāo)準(zhǔn)普爾500家公司股票價(jià)值在線指數(shù)股票等的市盈率為整體市場(chǎng)市盈率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比。

總的來說市盈率是上市公司股價(jià)與每股收益(年)的比值。即:市盈率=股價(jià)/每股收益(年)。明顯地，這是一個(gè)衡量上市公司股票的價(jià)格與價(jià)值的比例指標(biāo)�？梢院�(jiǎn)單地認(rèn)為，市盈率高的股票，其價(jià)格與價(jià)值的背離程度就越高。也就是說市盈率越低，其股票越具有投資價(jià)值。

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美艷 發(fā)布/回復(fù)于：2021/6/8 16:07:53

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