選擇股指期貨主力合約的重要性

描述：常常聽說主力合約，自己在期市做股指期貨有一段時(shí)間了，一直也沒搞清楚股指期貨主力合約的重要性，為什么要看主力合約，有沒有了解的風(fēng)云人物幫忙解釋一下，謝謝[粘手自來 于 2021年10月28日]

看官你好，為什么要選擇主力合約交易？選擇股指主力合約的重要性是什么？很大一部分初入市場(chǎng)的新人不太理解是很正常的，我們時(shí)長(zhǎng)總是聽說主力合約但主力合約的作用是什么？只有經(jīng)戰(zhàn)沙場(chǎng)許久的期貨精英們知道，話不多說，西部匯市帶大家一起了解什么是主力合約、做股指期貨主力合約究竟起到什么重要作用？相信通過本節(jié)內(nèi)容的學(xué)習(xí)對(duì)大家會(huì)有一定幫助的。

簡(jiǎn)單的說，主力合約指的是成交量最大的合約；因?yàn)樗�是市�?chǎng)上最活躍的合約，所有投機(jī)者基本上都在參與這個(gè)合約。

常常我們說到的主力合約是什么？期貨是遠(yuǎn)期商品或期權(quán)的交易行為，有到期月份交割的限制，交易所會(huì)將快到期交割的合約提升交易保證金，因此投機(jī)交易者為提高保證金使用率，降低快到期交割風(fēng)險(xiǎn)在交割前幾個(gè)月份將持倉(cāng)平掉，而轉(zhuǎn)到下一個(gè)遠(yuǎn)期合約交易。最明顯的特征就是持倉(cāng)量逐漸縮小，成交易量萎縮，則說明主力及多數(shù)投機(jī)交易者已平倉(cāng)出局，不再交易此合約。西部匯市FXSOLA.COM認(rèn)為新的主力合約形成也有著明顯的特征，首先是成交量的平穩(wěn)增大，持倉(cāng)里隨之不斷增加，新的期貨主力合約即將形成。

一、作為交易者為何要選擇期貨主力合約？

1、一個(gè)期貨品種，同時(shí)上市的有多支合約。對(duì)新手投資者來說，接受最多的建議應(yīng)當(dāng)是一定要交易主力合約。

a、主力合約的概念并非來自交易所，所以它沒有出現(xiàn)在交易規(guī)則中。沒有一個(gè)公允的概念來定義什么是主力合約。通常意義上看，交易層面的主力合約主要指持倉(cāng)集中，流動(dòng)性好的合約。

主力合約的概念并非來自交易所，所以它沒有出現(xiàn)在交易規(guī)則中。沒有一個(gè)公允的概念來定義什么是主力合約。通常意義上看，交易層面的主力合約主要指持倉(cāng)集中，流動(dòng)性好的合約。

但期貨平均持倉(cāng)時(shí)限是2-5天，而且多數(shù)交易計(jì)劃都會(huì)因?yàn)閮r(jià)格劇烈波動(dòng)而提前平倉(cāng)結(jié)束，而交易遠(yuǎn)期不活躍合約可能會(huì)因流動(dòng)性不足，導(dǎo)致平倉(cāng)盈利不及預(yù)期，沖擊成本高于預(yù)期。

b、從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度來看，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不可預(yù)測(cè)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是交易者主動(dòng)承受的，所以交易時(shí)選擇主力合約是主動(dòng)規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，只承受價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的合理選擇。

2. 主力合約的變化

a、主力合約并不是一成不變的，投資者在行情軟件上看到的主力合約是由軟件公司根據(jù)自己的定義呈現(xiàn)出來的。

主力合約通常都是交易量最大的合約，通常在當(dāng)前主力合約到期前兩月左右，會(huì)出現(xiàn)主力合約的切換。例如文華財(cái)經(jīng)軟件定義當(dāng)新合約連續(xù)兩天交易量大于舊合約時(shí)，主力合約便正式切換至新合約。

合約的切換在軟件圖表上是自動(dòng)完成的，但客戶的持倉(cāng)并不會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)換。通常情況下，客戶會(huì)選擇在平倉(cāng)舊主力合約之后，需要新開倉(cāng)時(shí)選擇在新主力合約開倉(cāng)。

b、國(guó)內(nèi)多數(shù)期貨合約主力合約的切換并不是逐月輪換的，而是有一些固定的輪換習(xí)慣。

通常來說，多數(shù)品種是，1、5、9月輪換。例如M2001是當(dāng)前主力合約，通常在到期前兩月也就是2019的11月中旬左右，主力合約轉(zhuǎn)向M2005。股指期貨，有色品種是逐月輪換，貴金屬是6, 12輪換，螺紋鋼是1，5，10輪換。

記不住相應(yīng)的輪換規(guī)律也沒關(guān)系，只需要了解當(dāng)前主力合約還有多久到期，到期前后，次主力合約在報(bào)價(jià)列表中可以非常顯著的觀察到，交易量顯著多于其他合約，到期日遠(yuǎn)于當(dāng)前主力合約的就是次主力合約。了解主力合約與次主力合約，合約輪換就不是問題了。

合約的輪換規(guī)律屬于經(jīng)驗(yàn)性的總結(jié)，并不是固定性的規(guī)則。成熟期貨市場(chǎng)的主力合約一般是逐月輪換的。逐月輪換的方式保證了所有合約都有機(jī)會(huì)成為主力合約，并為套利交易者提供了良好套利環(huán)境，期貨合約定價(jià)合理。

交易所一直努力想通過交易費(fèi)用優(yōu)惠等措施將主力合約的切換轉(zhuǎn)向逐月輪換，但效果并不顯著。隨著市場(chǎng)的變化，當(dāng)前的規(guī)律是有可能發(fā)生變化。

3. 長(zhǎng)期圖表的選擇

主力合約的切換還會(huì)影響另一個(gè)對(duì)交易者來說比較重要的問題。也就是期貨合約的長(zhǎng)期圖表的連接。

投資者需要觀察品種長(zhǎng)期的價(jià)格表現(xiàn)，但沒有一個(gè)期貨合約是一直交易的，多數(shù)合約存續(xù)期是一年，多數(shù)主力合約屬于主力合約的期限3-4個(gè)月。想要觀察1年以上的價(jià)格變化，必然需要連接多個(gè)到期日的合約的價(jià)格，形成長(zhǎng)期圖表。

長(zhǎng)期圖表的連接一般采用兩類方法：一類是硬連接，價(jià)格不做處理。一類采用指數(shù)平滑處理，將原始的價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行加權(quán)平均等平滑的方式進(jìn)行處理。

1）硬連接的圖表，價(jià)格真實(shí)，圖表上的波峰波谷均為真實(shí)交易而成的價(jià)格，但合約切換的位置，容易出現(xiàn)非自然的跳空。

2）加權(quán)平均而成的圖表，不存在非自然的跳空，但所有的價(jià)格與實(shí)際的交易價(jià)格存在差異。

所以長(zhǎng)期圖表需要解決價(jià)格的連續(xù)性和價(jià)格的有效性之間的矛盾，這是一對(duì)不可調(diào)和的矛盾，需要投資者根據(jù)自身的情況進(jìn)行選擇

二、選擇股指主力合約的重要性：

其實(shí)期貨合約中的主力合約就是在該期貨品種的所有合約中近期交易量最大、持倉(cāng)量最大的合約，雖然該合約和其他月份合約的價(jià)值可能有所出入，但是基本趨勢(shì)在大多情況下是維持一致的，我們建議交易者們交易主力合約的原因很簡(jiǎn)單，主力合約交易量大，出入場(chǎng)比較方便，如果交易者交易的合約交易量非常小，甚至于很難交易成功，對(duì)于交易者來說想要出場(chǎng)可能就比較困難，很有可能錯(cuò)過最低點(diǎn)位。

期貨的主力合約價(jià)格：無論股指還是其他商品期貨，都有許多不同月份的交易合約，其中持倉(cāng)量最大的月份交易合約，稱之為主力合約，因?yàn)樗�代表了這個(gè)期貨品種總的走向，具有代表性，而且一般情況它的交易量也是最大的，是多空爭(zhēng)奪的主要陣地。西部匯市FXSOLA.COM認(rèn)為作為投資者在這個(gè)月份交易合約，進(jìn)出也非常方便，市場(chǎng)的流動(dòng)性非常充分。

在股指期貨中，選擇了股指主力合約交易，也就是選擇了成交量和持倉(cāng)最大的，這樣才夠活躍，當(dāng)然可能轉(zhuǎn)為主力合約的次主力合約也可以，如果你要做長(zhǎng)線的話，因?yàn)楹霞s到期要交割，你需要不斷的轉(zhuǎn)移合約。

股指主力合約最能代表當(dāng)前行情走勢(shì)，但隨著交割期的接近，大量的投機(jī)資金會(huì)退出并轉(zhuǎn)移到另一個(gè)合約，形成新的主力合約。我們把每一時(shí)期的主力合約的走勢(shì)抽取出來拼成一幅連續(xù)圖，以便可以遍覽整個(gè)趨勢(shì)。

以上是“選擇股指期貨主力合約的重要性”針對(duì)股指主力及主力合約相關(guān)知識(shí)通過上述內(nèi)容希望對(duì)大家有一定的幫輔作用，了解更多相關(guān)信息點(diǎn)擊上方頭像與西匯交流。

美艷 發(fā)布/回復(fù)于：2021/11/1 13:55:59

標(biāo)簽：股指主力主力合約
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