券商兩融金額擬不超凈資本4倍

證監(jiān)會新聞發(fā)言人12日表示，證監(jiān)會就修訂《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》公開征求意見。《管理辦法》增加規(guī)定，“證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍”。同時，建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機制。

券商兩融規(guī)模與凈資本匹配

《管理辦法》的主要修訂內(nèi)容如下：將《管理辦法》由證監(jiān)會公告上升至部門規(guī)章；建立逆周期調(diào)節(jié)機制，對融資融券業(yè)務(wù)進行宏觀審慎管理；完善融資融券業(yè)務(wù)監(jiān)測監(jiān)控機制，強化中國證券金融股份有限公司的統(tǒng)計與監(jiān)測監(jiān)控職責；明確監(jiān)管底線，規(guī)定證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)的六種禁止行為；合理控制證券公司業(yè)務(wù)規(guī)模，要求其與證券公司的凈資本相匹配；強化投資者權(quán)益保護，要求證券公司向客戶充分揭示風險；完善客戶參與條件，取消投資者在同一證券公司從事證券交易滿半年和交易結(jié)算資金納入第三方存管的要求，放寬專業(yè)機構(gòu)投資者參與融資融券交易的條件；滿足投資者長期投資需求，允許融資融券合約合理展期；優(yōu)化融資融券客戶擔保物違約處置標準和方式，使之更加靈活、合理。

《管理辦法》原第十九條增加規(guī)定，“證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍”，要求證券公司的融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模與公司的凈資本相匹配。對于不符合上述規(guī)定的證券公司，可維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模，但不得再新增融資融券合約。對此，有分析指出，截至5月底，全部開展兩融業(yè)務(wù)的券商凈資本規(guī)模不足8500億元，這意味著兩融余額的業(yè)務(wù)理論上限約為3.4萬億元，以目前兩融余額高達2萬億元計算，仍有約萬億元空間。不過，由于券商凈資本還有其他業(yè)務(wù)用途，實際增長空間將小于理論上限。據(jù)測算，目前有4家券商的兩融金額已達到其凈資本4倍的上限，不得再增加規(guī)模。

實施逆周期調(diào)節(jié)

對于兩融業(yè)務(wù)建立逆周期調(diào)節(jié)機制，證監(jiān)會表示，境外市場普遍采用調(diào)整客戶保證金比例、標的證券范圍等工具對融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模進行調(diào)整，達到宏觀審慎管理的目的。結(jié)合我國融資融券業(yè)務(wù)快速發(fā)展現(xiàn)狀，借鑒境外市場經(jīng)驗，在《管理辦法》中，建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機制：一是增加一條作為第六條，規(guī)定“證監(jiān)會建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機制，對融資融券業(yè)務(wù)實施宏觀審慎管理。證券交易所建立融資融券業(yè)務(wù)風險控制指標浮動管理機制，對融資融券業(yè)務(wù)實施逆周期調(diào)節(jié)”。二是在原第二十六條中增加“證券交易所應(yīng)當對可充抵保證金的各類證券制定不同的折算率要求”的規(guī)定，明確調(diào)整可充抵保證金證券折算率的方法。同時，要求證券公司在符合證券交易所規(guī)定的前提下，應(yīng)當對可充抵保證金的證券折算率實行動態(tài)管理與差異化控制。三是對證券交易所通過融資融券業(yè)務(wù)進行宏觀審慎管理的機制予以明確，在原第三十五條中增加“證券交易所可以根據(jù)市場發(fā)展情況，對融資融券業(yè)務(wù)保證金比例、標的證券范圍、可充抵保證金證券范圍和折算率等進行動態(tài)調(diào)整，實施逆周期調(diào)節(jié)”的規(guī)定。四是增加“證券公司應(yīng)當在符合監(jiān)管要求的前提下，根據(jù)市場情況、客戶和自身風險承受能力，對融資融券業(yè)務(wù)保證金比例、標的證券范圍、可充抵保證金證券的范圍和折算率、最低維持擔保比例和業(yè)務(wù)集中度等進行動態(tài)調(diào)整和差異化控制”的規(guī)定。

《管理辦法》原第十一條增加規(guī)定，證券公司不得向最近20個交易日日均證券類資產(chǎn)低于50萬元的客戶融資融券；對已低于50萬元的客戶，原有合約可不作改變。