菜粕期貨震蕩下跌趨勢，短線操作

    行情回顧：

    7月23日，菜籽1509合約收報(bào)3638元/噸，漲5元/噸，漲幅0.14%；菜粕1509合約收報(bào)2298元/噸，漲12元/噸，漲幅0.52%；鄭油1601合約收報(bào)5934元/噸，跌68元/噸，跌幅1.13%。

    盤面走勢：

    菜粕期貨RM1509震蕩下跌趨勢，早盤開盤于2291點(diǎn)，截止11點(diǎn)最高2308點(diǎn)，最低2257點(diǎn)，與上一交易日下跌1.74%，持倉量為339812手至1937884手，日減少21270手。

    主要影響因素分析：

    我國實(shí)行的油脂油料政策性收儲(chǔ)迄今已經(jīng)七年有余，所形成的“堰塞湖”(全球最高價(jià))一致國家財(cái)政不堪重負(fù)。正是在這樣的背景下，我國1 號文件明確指出，“今后我國將按照市場定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離原則，推進(jìn)完善糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品(16.80, -0.30, -1.75%)的價(jià)格形成機(jī)制”。并且與今年6 月18 日，國家發(fā)改委、國家糧食局、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)部及中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于做好2015 年菜籽收購工作的通知》，其中明確2015 年不再實(shí)行統(tǒng)一收儲(chǔ)，由地方政府主導(dǎo)。連續(xù)7 年的菜籽收儲(chǔ)政策，今年已經(jīng)有了轉(zhuǎn)變。

    油菜籽進(jìn)口政策及進(jìn)口量

    自中國加入WTO 以來，進(jìn)出口政策不斷放開。日前，中澳兩國簽訂自由貿(mào)易協(xié)定，在貨物領(lǐng)域，雙方各有占出口貿(mào)易額85.4%的產(chǎn)品將在協(xié)定生效時(shí)立即實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅。減稅過渡期后，澳大利亞最終實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅的稅目占比和貿(mào)易額占比將達(dá)到100%；中國實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅的稅目占比和貿(mào)易額占比將分別達(dá)到96.8%和97%。根據(jù)協(xié)定規(guī)定，對進(jìn)口自澳大利亞的油菜籽、菜籽油仍將保持基礎(chǔ)稅率9%不變，進(jìn)口亞麻籽、棉籽、 葵花籽、蓖麻、花生的關(guān)稅都將分5 年過渡期由當(dāng)前的15%降至零，進(jìn)口芝麻關(guān)稅分5 年由當(dāng)前10%降至零。

    2015/16 年度我國菜籽進(jìn)口自高位回落，2014/15 年度(6 月至次年5 月)我國進(jìn)口菜籽454 萬噸，較上年度的435 萬噸增長4.4%，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，增幅主要來自年度前4 個(gè)月，近8 個(gè)月因壓榨效益不佳進(jìn)口明顯放緩。2015/16 年度我國油菜籽收購政策調(diào)整，不再收購臨儲(chǔ)菜籽，菜粕與豆粕價(jià)差縮小，缺乏競爭力，消費(fèi)需求預(yù)期萎縮，而全球菜籽預(yù)期減產(chǎn)，進(jìn)口成本從低位反彈，加上油粕整體偏弱，油廠壓榨利潤堪憂，預(yù)計(jì)新年度菜籽進(jìn)口將下滑至420 萬噸。

    菜粕建議：

    菜粕期貨主力合約RM1509震蕩下跌趨勢，從基本面上看菜粕期貨短線震蕩走勢，建議菜粕短線操作，注意止損謹(jǐn)防回調(diào)。