出口風(fēng)險(xiǎn)與加息時(shí)間致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變化不

　　本月初，F(xiàn)ed美聯(lián)儲(chǔ)宣布了暫時(shí)不加息。但是，市場(chǎng)還是一般預(yù)期在2017年依然會(huì)加息兩次，不過(guò)小編我認(rèn)為，外匯交易平臺(tái)依舊要看以后美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及通脹變化來(lái)定的。
　　競(jìng)選前，特朗普承諾希望他治下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)能增長(zhǎng)4％，但是小編我覺(jué)得，不管他的政府怎樣成功地把生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到美國(guó)國(guó)內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)要在今明兩年取得4％的增長(zhǎng)并不容易。另外，美國(guó)它的新政府的外交措施會(huì)有所轉(zhuǎn)向，而財(cái)政收支和美元強(qiáng)勢(shì)仍可能給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)。
　　縱使美國(guó)的大部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都向好，市場(chǎng)也日趨樂(lè)觀，但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景仍是謹(jǐn)慎樂(lè)觀，這些也是人民幣利率的外圍環(huán)境。
　　中國(guó)仍面對(duì)國(guó)家的出口風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)1月份的生產(chǎn)指數(shù)、新訂單、原材料和產(chǎn)成品庫(kù)存均回落，投入和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)卻上升，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）在該月仍為51.0。
　　有分析認(rèn)為，小企業(yè)和高耗能行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回落，大中企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)活躍，裝備制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)不降反升。
　　與此同時(shí)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備連續(xù)第七個(gè)月下降，已低于3萬(wàn)億美元。無(wú)論如何解讀這個(gè)現(xiàn)象，人民幣的弱勢(shì)在未來(lái)一段時(shí)間不會(huì)改變。
　　市場(chǎng)預(yù)期美元堅(jiān)挺將促使中國(guó)政府限制資本項(xiàng)目下的人民幣流出。但離岸和在岸人民幣息差仍較大，其中在岸人民幣利率未能反映市場(chǎng)供求。從這個(gè)角度而言，人民幣也實(shí)在不太國(guó)際化。
　　中長(zhǎng)期來(lái)看，美元仍處于強(qiáng)勢(shì)。由于美元利率趨升，人民幣加息壓力大。未來(lái)，離岸人民幣仍可能不時(shí)被做空，因?yàn)榧酉⒖蛇m度穩(wěn)定人民幣的市場(chǎng)波動(dòng)。