興業(yè)投資：牛市回暖，應(yīng)該如何選擇？

時隔兩個多月，上證指數(shù)終于重回3500點(diǎn)。

自5月以來，A股市場利好消息接踵而至，持續(xù)逆回購操作，市場對流動性的擔(dān)憂有所緩解，打破箱體的動能正在積聚，未來市場的流動性或依然充裕。

另一方面，人民幣匯率的持續(xù)升值成為了此輪股市上漲的催化劑。

除此之外，風(fēng)險偏好情緒升溫。

多種推動因素為大A股積攢動能，滬深300和上證50都具備上升邏輯。

這兩只股指雖有相似，但也有細(xì)微的區(qū)別。怎么判斷哪個才是最優(yōu)選呢？

我們收集數(shù)據(jù)，從三個方面來分析。

1、收益性

無論是短期還是長期，滬深300的收益表現(xiàn)略勝一籌，不過，兩者長期收益率趨同，都具有較好的投資回報。

2、風(fēng)險性

股指投資的風(fēng)險雖然比個股要小，不過其波動性也是分析股指的重要指標(biāo)。

滬深300的波動性較低，相對來說，風(fēng)險比上證50要低一些。

拋開波動性數(shù)據(jù)，從指數(shù)的選股來說，滬深300的成分股比上證50多了250支股票。股票多了，風(fēng)險更分散，因此相對得，滬深300理論上的風(fēng)險較低。

3、投資價值

從價值性的角度來分析，滬深300和上證50都具有不俗的吸引力。

如果和全球主流指數(shù)PE做橫向?qū)Ρ�，這兩大指數(shù)也具備投資價值。數(shù)據(jù)顯示，納斯達(dá)克指數(shù)PE為40.4，標(biāo)普500為44.71，恒指為17.34，日經(jīng)225為16.23。因此，滬深300和上證50具備估值優(yōu)勢，有很強(qiáng)勁的上漲潛力。

總結(jié)

綜合以上角度來看，滬深300和上證50作為A股的核心資產(chǎn)指數(shù)，都具有優(yōu)質(zhì)屬性。相對來說，滬深300的短期收益更高，風(fēng)險更為分散，不過估值更高；另一方面，上證50的選股樣本更為精致，屬于優(yōu)質(zhì)中的優(yōu)質(zhì)，波動性更大意味著可能獲取更高的短期超額收益，而且，牛市初期的金融板塊往往率先吹響號角，上漲效應(yīng)尤為明顯。

兩個指數(shù)雖然都很優(yōu)秀，不過還是分開來買比較劃算。這是因?yàn)檫@哥倆的相關(guān)性系數(shù)高達(dá)0.97附近（“1”代表完全相關(guān)），走勢大致趨同。

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