興業(yè)投資：央行降準，對于A股是重大

12月6日，中國人民銀行發(fā)布消息稱，決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.4%。

據(jù)悉，此次“降準”為全面降準，降準共計釋放長期資金約1.2萬億元，釋放的一部分資金將被金融機構用于歸還到期的中期借貸便利(MLF)，還有一部分被金融機構用于補充長期資金，更好滿足市場主體需求。

央行稱，本次降準的主要目的是加強跨周期調節(jié)，優(yōu)化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經(jīng)濟。

對于A股市場來說，寬松的貨幣環(huán)境有利于提升風險偏好，從而促進市場短時間內快速上漲，但上漲持續(xù)的時間可能有限。

根據(jù)歷史行情數(shù)據(jù)來看，央行降息后一段時間的A股走勢有明顯的趨勢，由2018年下半年到2021年下半年的8次降準統(tǒng)計可得：降準之后次日，市場表現(xiàn)漲跌各半，創(chuàng)業(yè)板偏于敏感，其漲幅明顯優(yōu)于滬指；在降準之后的一周，市場整體表現(xiàn)有所提升，63%的概率會出現(xiàn)上漲；在降準后的一個月，下跌概率為75%，市場出現(xiàn)回調，此時敏感的創(chuàng)業(yè)板則會有更大幅度的下跌，表現(xiàn)出較大波動。

不過，隨著政策暖風回吹，以及明年國內經(jīng)濟的穩(wěn)增長預期，增量資金不斷涌入A股市場，基本可以確認明年一季度前流動性層面可以給予A股較強的支撐，同時疊加12月增長會呈現(xiàn)弱企穩(wěn)的格局，A股跨年行情也有望啟動。

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