風(fēng)靡的價(jià)值投資，可以投股指嗎？

近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)，“股神”沃倫•巴菲特經(jīng)營(yíng)的投資公司——伯克希爾•哈撒韋每股市值的復(fù)合年增長(zhǎng)率約為20.1%，幾乎是標(biāo)普500指數(shù)（10.5%）的一倍，可謂投資界的一段神話。

除了戰(zhàn)績(jī)，巴菲特更讓人敬佩的是，他從1956年開(kāi)始，幾乎每年都會(huì)以一封信的形式，與公眾分享自己這一年來(lái)的投資經(jīng)驗(yàn)，而他最為推崇的是“價(jià)值投資”理念。

在投資界，神奇的價(jià)值投資理念被奉為策略“圣經(jīng)”。發(fā)明者是上世紀(jì)30年代著名的“價(jià)值投資之父”、巴菲特的“老師”——本杰明•格雷厄姆，他在他的著作《證券分析》中率先提出這一概念。

價(jià)值投資策略也適用于指數(shù)投資。從根本上來(lái)看，價(jià)值投資的核心是以?xún)?yōu)質(zhì)的資產(chǎn)為前提，等待實(shí)際價(jià)值回歸或兌現(xiàn)的長(zhǎng)期投資。因此，將價(jià)值投資的方法運(yùn)用到股票指數(shù)，具體操作包括三個(gè)方面：

第一，基本面分析。

分析股指首先要從兩方面入手：市場(chǎng)和資產(chǎn)。

第二，估值分析。

理論上講，股價(jià)會(huì)圍繞公司的真實(shí)價(jià)值不斷波動(dòng)，投資者要考慮公司目前的價(jià)格到底“貴不貴”，就要用到估值法比較。但行業(yè)間的潛力與增速各異，估值數(shù)據(jù)（市盈率法）有可能會(huì)失效。

第三，長(zhǎng)期持有。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，巴菲特持股周期中位數(shù)為1年，作為他重倉(cāng)股之一的可口可樂(lè)公司，至今已有34年的持有歷史，收益率近乎達(dá)到18倍；標(biāo)普500指數(shù)2011年底的收盤(pán)價(jià)為1257.60點(diǎn)，10年間增長(zhǎng)至4766.18點(diǎn)（2021年年底收盤(pán)價(jià)），如果期間一直持有，收益率將高達(dá)279%。

不過(guò)，長(zhǎng)期持有并不是一種盲目的堅(jiān)持。

總歸來(lái)說(shuō)，價(jià)值投資的理論基礎(chǔ)來(lái)源于人們對(duì)“投資”一詞最根本的看法——實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。與其毫無(wú)目的“追漲殺跌”，不如試試用價(jià)值投資的角度，入手一筆優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，可能會(huì)有意想不到的效果。