期權(quán)垂直價差策略應(yīng)用中的誤區(qū)

期權(quán)垂直價差策略應(yīng)用中的誤區(qū)有哪些？如果說期貨是由標的價格與時間因素決定的二維衍生品，那么期權(quán)就是在此基礎(chǔ)上增加了波動率考量的三維衍生品。波動率的概念對于個人投資者來說是一個難點，其實忽略復雜的計算，波動率可以簡單理解成標的物在一定時間內(nèi)運行的幅度。期權(quán)的市場價能夠體現(xiàn)出對行情波動率的公允大小，這個波動率就是通常所說隱含波動率。其他因素保持不變，期權(quán)價格越高代表隱含波動率越高，只是這個關(guān)系并不是線性的。作為期權(quán)策略，垂差也對隱含波動率的變化十分敏感。

對于期權(quán)買方來說，隱含波動率上漲，價格上漲獲利增加；對于期權(quán)賣方來說，隱含波動率上漲，價格上漲獲利減小。垂差策略恰恰在盈虧平衡點兩端分別顯示出期權(quán)買方與賣方的性質(zhì)，所以在考慮波動率時，如果當前行情在盈虧平衡點靠近買腿一側(cè)，投資者可以把自己當做期權(quán)的買方，隱含波動率上漲虧損減少；如果在靠近賣腿的一側(cè)，投資者可以把自己當做期權(quán)的賣方，隱含波動率上漲收益減少。

在真實市場中，同一到期日不同行權(quán)價的期權(quán)隱含波動率往往是不同的，但其差值仍具有一定規(guī)律。當兩個行權(quán)價隱含波動率差值異常擴大，打破了這一規(guī)律時，就可以買入低隱含波動率行權(quán)價，賣出高隱含波動率行權(quán)價，從而形成一個垂差組合。待此差值回歸正常時，垂差就會獲利。這就是垂差在波動率交易中的主要應(yīng)用。

對于個人投資者來說，波動率交易接受起來有一定的難度，不過投資者在建立垂差策略之初，將隱含波動率的影響考慮進去，可以增強收益，或是避免波動率帶來的額外損失。

初入期權(quán)市場應(yīng)注意什么？

期權(quán)策略千變?nèi)f化，收益隨市場情形的轉(zhuǎn)變而波動。對于剛剛認識期權(quán)甚至首次接觸衍生品的投資者，要避免進入以下誤區(qū)：

一是新手上路，往往會進入盲目堆砌策略，受策略牽制的誤區(qū)，因此，制訂交易計劃前，一定要避免被策略牽著鼻子走。首先要梳理對當前行情的看法，其次要明確自己的獲利來源與獲利目標，最后才是挑選相應(yīng)的期權(quán)策略。

二是初學者切忌對他人經(jīng)驗生搬硬套，而不考慮自身的風險偏好與當前所處的市場情況。

三是一定要做正期望值的交易決策，不要為了捕捉蠅頭小利而忽視了持倉部位暴露的風險。