在美聯儲表態(tài)更加鴿派之后，美元跌破96關口，黃金白銀受到一定支撐。周初，國際金價在1290美元/盎司附近窄幅整理，當前價位整體處于六個月以來高位。

    美加息預期緩和支撐黃金白銀價格

    投資者對全球經濟增長放緩的擔憂依然存在，并認為美聯儲2019年可能不會加息。在上周舉行的美國經濟學會上，美聯儲首腦鮑威爾稱，美聯儲沒有預設加息路徑，并將對市場正在反映的下行風險保持敏感。

    由于較低的利率會降低持有無收益黃金的機會成本，因此在美聯儲加息預期緩和的情況下，貴金屬近期得到較好支撐，美元走弱。

    此外，近期公布的一系列不及預期的數據，也令投資者擔憂經濟已經放緩，這從基本面提升了黃金的避險需求。

    盡管美國就業(yè)數據完美收官，但是制造業(yè)經理人指數的下滑，意味著中長期美國經濟挑戰(zhàn)增大。全球需求放緩、財政刺激消退，以及加息對經濟的滯后影響令美國經濟增速回落概率加大，中性利率預期下滑。結合鮑威爾明確表示將傾聽市場聲音，2019年美聯儲勢必對加息慎之又慎，將繼續(xù)打壓美元價值利好黃金。

    但黃金上方的壓制力量仍不容忽視，這或限制黃金漲幅。

    1月黃金價格或將溫和上漲。一是美股或將保持高波動，利好金價。二是實際利率仍處低位。隨著市場對美國經濟和美聯儲加息預期的下調，美債長端利率仍將震蕩走低；而美國失業(yè)率處于歷史低位，仍然對美國通脹水平構成支撐。三是美元指數下行空間有限，對金價上漲形成壓制。

    黃金ETF持倉量也終于結束了連續(xù)5個月的持倉環(huán)比下行，再次贏得資金的青睞。數據顯示，截至上周五，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉量報796.78噸，逼近800噸整數關口，為2018年7月31日以來的最高水平。

    市場看漲黃金白銀的情緒逐漸積聚，利好黃金白銀價格進一步上攻。預計隨著美聯儲加息預期下滑，以及宏觀擾動因素的不確定性，黃金的避險買盤有望繼續(xù)上揚。

    建議關注金價與SPDR持倉量比值，若該比值確認達到由跌轉漲的拐點，可以作為跟隨入場的時機。目前來看，該比值一直在上漲。

    技術面來看，目前金價仍企穩(wěn)在200日均線上方，黃金多頭處于全面的優(yōu)勢之中，黃金多頭的目標是企穩(wěn)在1280美元/盎司關口上方，上行目標是突破1290美元/盎司關口，從而攻克頑固的阻力位1300美元/盎司大關；下行方面，第一支撐位是1280美元/盎司關口，其次是1270美元/盎司關口。有分析認為，只要金價維持在1250美元/盎司上方，也就是200日均線上方，那么看漲的趨勢不變。