黃金具有商品與貨幣雙重屬性。自從布雷頓森林體系解體后，黃金開始其市場化發(fā)展歷程，其價(jià)格由市場供需與投機(jī)需求等共同決定。從其商品屬性來看，黃金與原油、銅、大宗農(nóng)產(chǎn)品等一樣, 具有工業(yè)和商業(yè)上的價(jià)值，黃金在工業(yè)制造等方面有穩(wěn)定的需求。但是在另一方面，與上述商品不同的是，黃金的貨幣職能從來就沒有消失過，不管是在過去還是在可以預(yù)見的未來，黃金在全世界都是硬通貨，從來沒有人懷疑黃金充當(dāng)一般等價(jià)物有何問題。這一點(diǎn)可以從發(fā)達(dá)國家外匯儲備結(jié)構(gòu)中看出來，在美國、德國等國家，其外匯儲備中有一半資產(chǎn)以上是黃金。黃金的這種特性非常直觀地顯示出黃金與普通商品之間的區(qū)別，即從成本角度考慮，黃金的主要用途并不是工業(yè)性的消耗，更多的是被看作保值的工具。另外從產(chǎn)量上來看，當(dāng)前一年黃金產(chǎn)量約占存量的1.6%~ 1.8%，所以與一般商品當(dāng)年產(chǎn)量影響當(dāng)年價(jià)格不同，當(dāng)年的黃金產(chǎn)量在供給和需求層面上對黃金價(jià)格影響的程度相對較少。

根據(jù)以上及其他一些特性，超宏觀聯(lián)動理論認(rèn)為，在黃金價(jià)格的影響因素當(dāng)中,對普通商品起支配作用的供需關(guān)系，在用來分析黃金價(jià)格并不是最重要的因素。在以美元作為世界貨幣體系基礎(chǔ)的時代,黃金被認(rèn)為是對沖美元貶值的最好避險(xiǎn)工具，當(dāng)人們覺得持有貨幣一尤其是美元一存在風(fēng)險(xiǎn)時，黃金就會因?yàn)槠浔茈U(xiǎn)保值功能而受到追捧。因此國際政治、經(jīng)濟(jì)、金融、投資，以及國際重要資源價(jià)格、重要中央銀行黃金儲備增減等因素對黃金價(jià)格的影響在有些時候大幅超過了供需的影響。

另外，超宏觀聯(lián)動理論認(rèn)為上述的影響因索其重要性是辯證發(fā)展的，在不同的時間會有其影響力不同，因此盡管從統(tǒng)計(jì)上來看有一定的層次性，但是分析時必須根據(jù)具體時間，具體問題具體分析。

值得一提的是，目前黃金的價(jià)格顯然并不是在簡單的、封閉的條件下通過交換產(chǎn)生的，而是通過一個非常有效的世界交易網(wǎng)絡(luò)形成的。通信技術(shù)革命使得全球?qū)崟r同步報(bào)價(jià)變成現(xiàn)實(shí)，與此相對應(yīng)的，出現(xiàn)了全球性的電子盤交易，即場外交易模式。從交易量來看,歐式的現(xiàn)貨交易模式占到了全球黃金交易量的70%以上,而美式的期金交易市場則是對價(jià)格影響最大的地方。前者以歐洲、蘇黎士、香港黃金交易中心為代表，而后者以紐約COMEX交易所、日本TOCOM交易所為代表。

這里需要說明的是，美國CDP總量超過10萬億美元(2003年，下同，占全球1/3，總能源消費(fèi)和石油消費(fèi)都占世界的1/4,國際貿(mào)易量約2萬億美元，超過當(dāng)年全球國際貿(mào)易量的20%。顯然,美國的政治、經(jīng)濟(jì)和金融政策導(dǎo)向及政策手段產(chǎn)生的影響已經(jīng)超越了美國的本土，具有世界性的影響。另外，美國在布雷頓森林體系年代作為世界黃金儲藏倉庫,收集了全球大部分的黃金儲量,因此黃金的市場價(jià)格與美國的全球政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等方面戰(zhàn)略息息相關(guān)，美國期金市場對黃金價(jià)格影響最大也在情理之中。

黃金價(jià)格影響因素必須通過上述的市場來影響黃金價(jià)格。這同時也預(yù)示著，黃金價(jià)格顯然不可能單純只是對這些宏觀的影響因素作出反應(yīng)，而是與市場的一些投機(jī)特征息息相關(guān)。比如市場心理、資金博弈與這些宏觀因素并沒有多少關(guān)聯(lián)，但是從短期來看，它們卻是價(jià)格走勢的關(guān)鍵，相當(dāng)于流行的“技術(shù)分析”， 這也是本文論述的個基礎(chǔ)假設(shè)。如果只考慮基本面而忽視這些技術(shù)面，在短線上將會失去方向。