日前，在國際金價走弱的背景下，多家銀行針對貴金屬業(yè)務(wù)收緊出臺相關(guān)舉措（調(diào)整風(fēng)險等級、暫停開倉交易、限期平倉、集中解約……）引發(fā)市場關(guān)注。

貴金屬等商品價格受全球宏觀環(huán)境、基本面、資金博弈等多重因素影響，價格波動路徑具有極大不確定性，貴金屬業(yè)務(wù)投資難度較高。建議投資者選擇合適的產(chǎn)品和工具，謹(jǐn)慎對待，不輕易抄底。

工行將于5月23日對賬戶貴金屬業(yè)務(wù)規(guī)則和交易系統(tǒng)進行調(diào)整，將賬戶貴金屬產(chǎn)品的風(fēng)險級別調(diào)整為第5級(R5)，客戶風(fēng)險承受能力評估結(jié)果要求調(diào)整為進取型(C5)；工行考慮到貴金屬市場風(fēng)險較大，未來將進一步從嚴(yán)限制賬戶貴金屬業(yè)務(wù)，對于有賬戶貴金屬持倉余額的客戶，建議擇機減少持倉，防控風(fēng)險。

招行、浦發(fā)、興業(yè)等已對貴金屬業(yè)務(wù)做出調(diào)整。4月9日，招商銀行發(fā)布公告稱，該行雙向紙黃金白銀、實盤紙黃金白銀業(yè)務(wù)風(fēng)險等級由原“R3中風(fēng)險”調(diào)整為“R5高風(fēng)險”，僅風(fēng)險承受能力評估結(jié)果為“A5(激進型)”的投資者適合參與上述業(yè)務(wù)。風(fēng)險評估結(jié)果低于“A5(激進型)”的存量客戶，將不能進行雙向紙黃金白銀的新開倉交易(含買入開倉及賣出開倉)以及實盤紙黃金白銀的新增買入交易，已有持倉的平倉操作不受影響。

今年以來，貴金屬價格走勢偏弱。以黃金為例，數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，今年以來COMEX黃金期價累計跌幅達(dá)6.25%。在業(yè)內(nèi)人士看來，近期抗通脹屬性資產(chǎn)波動加大，銀行調(diào)整貴金屬業(yè)務(wù)是為了防范投資風(fēng)險。

一、加強管控是大勢所趨

加快金融衍生品的立法工作，實施以功能監(jiān)管為主的監(jiān)管理念，培育和發(fā)展本土交易商隊伍、培育和發(fā)展境內(nèi)用戶市場、發(fā)展面向機構(gòu)和高凈值客戶的場外衍生品交易；對于一般零售客戶，可通過資產(chǎn)管理產(chǎn)品介入衍生品類業(yè)務(wù)。

應(yīng)將場外衍生品業(yè)務(wù)監(jiān)管納入統(tǒng)一的功能監(jiān)管體系，將產(chǎn)品開發(fā)納入行業(yè)協(xié)會市場自律管理體系，完善場外衍生品市場的基礎(chǔ)設(shè)施和監(jiān)測體系，維護場外衍生品市場的正常秩序。

要以投資者為中心，按照風(fēng)險程度統(tǒng)一適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)，完善場外衍生品業(yè)務(wù)的監(jiān)管，有序發(fā)展場外衍生品市場，豐富多層次金融市場，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

二、不盲目跟風(fēng)交易，原油、黃金等大宗商品受全球宏觀環(huán)境、地緣政治、多空博弈、基本面等多重因素影響，價格波動路徑具有極大不確定性。

三、貴金屬黃金抄底需謹(jǐn)慎

黃金的相對比值仍處于中偏高的水平，顯示投資性價比不高。倉位偏高，預(yù)示拋壓未被完全釋放。價格、技術(shù)面和周期下的資產(chǎn)配置視角都預(yù)示，金價最差的階段很可能已經(jīng)過去，但回報最佳的階段仍未來臨�？傮w來看，黃金價格并未觸底，現(xiàn)階段并非抄底時點，建議留意金價的變化，等待未來建倉機會。