自4月18日盤中創(chuàng)下階段新高50080元/噸之后，滬銅期貨1907合約便不斷走低，6月6日盤中一度創(chuàng)下近兩年新低45830元/噸，區(qū)間累計跌幅逾8%。國際貿易局勢復雜化，市場對全球經濟放緩擔憂加重，銅價持續(xù)走低。不過，考慮到銅市基本面整體偏正面，預計近期銅價將會以弱勢震蕩為主。

   6月6日，滬銅期貨主力1907合約繼續(xù)下行，盤中最低至45830元/噸，創(chuàng)下2017年6月23日以來新低，收報46010元/噸，跌1.03%。外盤方面，6月7日，倫銅盤中亦創(chuàng)下1月3日以來新低5740美元/噸，收報5792.5美元/噸，跌0.8%。

   現貨方面，近期市場心態(tài)變化頻繁，隨銅價不斷下跌，持貨商挺價意愿始終較為強烈。截至6月6日，耗銅升水均價維持在150元/噸左右。但隨著需求旺季逐步消散，精銅需求預期萎靡，疊加端午節(jié)前避險因素等，貨商節(jié)前出貨意愿強烈。

   國際貿易局勢復雜化，美歐日5月制造業(yè)PMI悉數疲軟，市場對全球經濟放緩擔憂加重，導致投資者信心不足，使得銅價持續(xù)走低。

   美經濟見頂跡象愈發(fā)明顯，工業(yè)數據萎靡對銅價施壓嚴重，市場情緒悲觀帶來銅價探底。銅價仍處于底部震蕩態(tài)勢，當前宏觀環(huán)境的不確定性與精銅需求的萎靡預期使銅價在近期均處于宏觀需求定價模式內，進一步尋底。

弱勢運行態(tài)勢明顯

   中國廢銅進口企業(yè)出現“搶進口”現象，4月廢銅進口明顯回升。據SMM統(tǒng)計，2019年4月，中國共進口廢銅金屬量為144052噸，環(huán)比增加61.23%，同比增加41.66%。1-4月，中國累計進口廢銅金屬量為425578噸，同比增加7.33%。預計在7月1日廢六類銅進口限制實施前，廢銅供應均將呈現偏強狀態(tài)。

   需求方面，由于5月銅價低位運行，精廢價差收窄，廢銅價格優(yōu)勢減弱，廢銅制桿企業(yè)開工率連續(xù)2個月下滑，提振精銅需求。因此，6月廢銅市場或將繼續(xù)呈現供強需弱的狀態(tài)。

   展望后市，對于6月，考慮到今年全球銅精礦新增項目稀少，在產礦山品位下降，罷工、惡劣天氣等干擾增加，銅精礦緊張情況無法得到有效改善，預計后續(xù)加工費會繼續(xù)走低或維持低位震蕩。國內冶煉廠檢修項目較5月明顯減少，除空調行業(yè)外，預計下游終端消費整體疲軟。廢銅企業(yè)或繼續(xù)趕進口，供應偏強而需求偏弱，會在一定程度上提振精銅需求。整體來看，銅市基本面整體偏正面，但銅市仍無明顯供應缺口，銅價難以通過基本面走出單邊行情，預計銅價低位震蕩或小幅反彈。

   當前銅價受制于宏觀需求方面影響，弱勢運行態(tài)勢明顯。不過，銅精礦供應方面偏緊預期正逐步實現，在需求淡季后對價格上行或可起到一定作用。預計短期滬銅將維持弱勢震蕩態(tài)勢，目前正處于宏觀推動下艱難尋底，關注國內逆周期調控情況及美聯儲降息動作，滬銅是否能夠站穩(wěn)46000元/噸壓力位處，將有機會形成價格底部。