上周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增長1.5%至350萬噸，逼近去年11月初，達(dá)到350.5萬噸的歷史高位，同比增長13.7%。其中，長流程復(fù)產(chǎn)環(huán)比加速，短流程放緩。長流程產(chǎn)能利用率82.6%，與去年11月初的最高點(diǎn)相差不到0.4個(gè)百分點(diǎn)；短流程產(chǎn)能利用率54.2%，超過去年11月初的最高點(diǎn)約0.8個(gè)百分點(diǎn)。在4月環(huán)保限產(chǎn)放松和鋼廠利潤重新走高的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)長流程產(chǎn)能利用率存在進(jìn)一步上升的空間，350.5萬噸的紀(jì)錄周產(chǎn)量將很快被刷新。按照2019年1月底唐山市正式出臺(tái)的《唐山市重點(diǎn)行業(yè)2019年第二至三季度錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案》限產(chǎn)要求，結(jié)合采暖季限產(chǎn)比例測算，4月、8月、9月高爐限產(chǎn)十分有限，但5月、6月、7月限產(chǎn)力度大，預(yù)計(jì)將產(chǎn)生接近2018-2019年采暖季唐山鋼廠分類限產(chǎn)階段的影響。從季節(jié)性來看，5月通常是鐵水產(chǎn)量高峰，但今年可能提前至4月出現(xiàn)，5月、6月產(chǎn)量走低。目前4月已經(jīng)過半，高產(chǎn)量預(yù)期正在兌現(xiàn)，5月產(chǎn)量反季節(jié)性回落風(fēng)險(xiǎn)或?qū)е率袌龀霈F(xiàn)一定程度的供需錯(cuò)配。

目前，供給端來看，今年以來鋼鐵產(chǎn)量強(qiáng)勁增長，以Mysteel對(duì)樣本鋼廠五大鋼材品種的產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)來看，最近一周鋼材產(chǎn)量上升12.43萬噸至1035萬噸，創(chuàng)出歷史新高，較去年同期高68.5萬噸。3月底采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)結(jié)束前后，長流程高爐開工率持續(xù)上升，最近一周全國高爐開工率已上升至69.48%，而1-3月，全國高爐平均開工率為64.68%，大幅上升4.8個(gè)百分點(diǎn)，長流程對(duì)鋼材產(chǎn)量貢獻(xiàn)較大。短流程方面，全國53座獨(dú)立電弧爐產(chǎn)能利用率已上升至64.24%。當(dāng)前長流程煉鋼利潤連續(xù)小幅回升及短流程電爐煉鋼利潤由虧轉(zhuǎn)盈是鋼材產(chǎn)量持續(xù)增加的重要因素。

【操作建議】：螺紋1910短節(jié)奏高位震蕩盤整，下方3600-3630是較強(qiáng)支撐，不過上方 3800往上還是有壓力， 3800上方謹(jǐn)慎追漲，節(jié)后高位回落風(fēng)險(xiǎn)較大，謹(jǐn)慎追漲，日內(nèi)關(guān)注上方3850一線壓力。