供給端來看，利好逐漸消散。據(jù)中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年粗鋼產(chǎn)量增加11%，會員鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤同比下降30.7%，原料成本令鋼廠面臨較大壓力。南方梅雨季節(jié)之后全國被高溫天氣籠罩，鋼材下游需求持續(xù)受到抑制，中國鋼鐵行業(yè)PMI連續(xù)三個月下降。五大鋼材品種累庫周期已達(dá)兩個月，較去年同期高出近3成，鋼廠繼續(xù)提升產(chǎn)出的動力受限。

   中央某某局經(jīng)濟(jì)工作會議中，在肯定經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的同時，也對下半年可能面臨的危機(jī)作出預(yù)判。面對美元降息引發(fā)的貨幣市場動蕩，央行確定保持穩(wěn)健貨幣政策，根據(jù)情況適度微調(diào)。當(dāng)前人民幣雖然沒有采取行動，但今年上半年至今，人民幣市場總體已經(jīng)保持了略微寬松的政策，不必也不會有更大的松動空間；在鼓勵高新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，拉動經(jīng)濟(jì)增長方面，政府已經(jīng)看到效果并將持續(xù)予以支持，而對房地產(chǎn)則保持高壓態(tài)勢，明確不會利用房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟(jì)，對黑色板塊直接構(gòu)成了利空。中美貿(mào)易戰(zhàn)再起波瀾是早就預(yù)料中的事情。這輪加稅風(fēng)波直接對全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了打擊，黑色產(chǎn)業(yè)鏈也受到短時的連帶影響。

   供平需減，庫存連續(xù)累積。供給方面，鋼廠利潤繼續(xù)受到擠壓，但仍有小幅盈利，長流程減產(chǎn)意愿較弱，短流程減產(chǎn)跡象顯現(xiàn)；政策性限產(chǎn)對螺紋產(chǎn)量影響擴(kuò)大。需求方面，全國高溫多雨的天氣依舊較多，下游消費(fèi)低迷狀態(tài)未改，貿(mào)易商囤貨意愿不強(qiáng)。庫存方面，被動累庫趨勢持續(xù)，庫存同比偏高。從供需情況來看，螺紋鋼延續(xù)消費(fèi)淡季累庫邏輯，下行壓力較大。

   隨著庫存的不斷上升，螺紋的基本面也越來越不樂觀；資本方面，1910合約的空頭也依然占據(jù)著主動，雖然周末第一主力永安席位減持了近四萬手空頭，但仍是第一主力。政策面看，限產(chǎn)對市場的影響低于預(yù)期，下半年房地產(chǎn)需求下降是硬傷。在需求不足而供給充分的情況下，下半年的走勢以震蕩走弱為主。螺紋因空頭大量減持，雖大勢已經(jīng)向下，但近月合約有企穩(wěn)走強(qiáng)的跡象，遠(yuǎn)期則已經(jīng)走弱。在庫存和中美貿(mào)易戰(zhàn)升級的壓力下，螺紋鋼短期受到一定沖擊，但很快回到政策軌道。技術(shù)上，1910合約和2001合約均進(jìn)入了下跌趨勢，但短期1910合約會強(qiáng)于2001合約。預(yù)計1910合約在3600附近止跌，而2001合約則有機(jī)會試探3450。

   螺紋日k線上處于下跌通道加速下破的局面，下跌慣性影響下，維持短期的偏弱走勢。周k線上，上漲通道下軌也完成破位，下方支撐3650-3680，若后市繼續(xù)下行跌破此位置，將開啟中期下跌行情，目前期價接近3700前期成交密集區(qū)域，大概率出現(xiàn)下跌抵抗，保持反彈做空策略。螺紋在技術(shù)性破位之后已經(jīng)是連續(xù)四日下挫了，短周期均線呈現(xiàn)空頭排列，MACD指標(biāo)也是下行走闊，加速下滑之后指標(biāo)快于價格下行。短線阻力位下移至3750的位置，下方將繼續(xù)試探3650-3680的5月份低點(diǎn)，近期宏觀風(fēng)險擴(kuò)散，股市下挫，經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂情緒升溫，自身淡季尚未走出，鋼材價格面臨的下行壓力尚在，支撐底單下破建議空單繼續(xù)跟進(jìn)。RB2001阻力在3550附近，空單持有目標(biāo)關(guān)注3450附近。