建倉(cāng)原則，股指期貨建倉(cāng)三原則

    股指期貨投機(jī)操作原理同股票市場(chǎng)一樣，是以獲取價(jià)差收益為目的的投資方式，但是由于股指期貨是保證金交易，存在明顯的杠桿效應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)和收益均可能放大；另外股指期貨實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算，還有T+0的交易方式，因此，股指期貨的投機(jī)操作從分析方法到建倉(cāng)策略上均有較大的差異。

    股指期貨投機(jī)操作分析方法:

    股指期貨的分析方法同樣包括基本面分析和技術(shù)面分析，其中基本面分析是中長(zhǎng)線投資者必需面對(duì)的課程，不過(guò)股指期貨的基本面分析和股票市場(chǎng)也有區(qū)別。［源自：西部匯市 FXSOLA］股票交易者分析宏觀基本面的時(shí)候主要是針對(duì)個(gè)股的基本面(包括財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)前景、以及兼并重組概念等)進(jìn)行分析；而股指期貨的基本面分析則更加關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、財(cái)政政策、匯率以及外圍市場(chǎng)等相關(guān)大環(huán)境的因素。

    另外從技術(shù)分析的角度看，道氏理論、江恩理論、波浪理論等相關(guān)技術(shù)分析同樣適用于股指期貨，各種均線法則、技術(shù)形態(tài)在股指期貨中同樣具有分析價(jià)值。不過(guò)由于股指期貨各合約有到期日，因此均線和期價(jià)會(huì)產(chǎn)生一定突發(fā)性偏離，且分析均線周期也相對(duì)會(huì)縮短，通常以參考5日和10日均線為主，而股票交易參考的均線則是10日、30日和60日等相對(duì)較長(zhǎng)的周期。

    另外，股指期貨的技術(shù)分析中需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，股指期貨的持倉(cāng)量不固定(理論上0—∞)，而任何一個(gè)個(gè)股都有固定的“盤(pán)子”，因此，要想像操作股票一樣通過(guò)吸收一定比例的籌碼來(lái)控制股指期貨的可行性不高。股指期貨市場(chǎng)主力倉(cāng)位的透明度明顯高于股票市場(chǎng)，中金所每個(gè)交易日都會(huì)公布前20名的多空持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。對(duì)大眾投資者來(lái)說(shuō)，通過(guò)價(jià)量分析判斷走勢(shì)的時(shí)候也需要加入持倉(cāng)量的因素，只有同時(shí)分析持倉(cāng)量和成交量的關(guān)系才能有效把握市場(chǎng)的活躍度。筆者對(duì)此總結(jié)出了幾點(diǎn)一般性的規(guī)律：成交量持倉(cāng)量同步增加，價(jià)格沿原來(lái)的方向演進(jìn)的可能性偏大；成交量持倉(cāng)量同步減少，多空雙方達(dá)成暫時(shí)平衡，方向可能改變；成交量增加持倉(cāng)量減少，對(duì)手盤(pán)主動(dòng)離場(chǎng)，向原方向演進(jìn)速度可能放慢；成交量減少持倉(cāng)量增加，有利的一方主動(dòng)介入，方向可能持續(xù)。

    股指期貨投機(jī)操作建倉(cāng)原則:

    根據(jù)股指期貨的特點(diǎn)及商品期貨的交易經(jīng)驗(yàn)，在股指期貨上建倉(cāng)時(shí)投資者應(yīng)注意堅(jiān)持以下三大原則：

    第一，開(kāi)倉(cāng)時(shí)同時(shí)考慮好離場(chǎng)點(diǎn)。

    做為一個(gè)成熟的投資者，在進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)首先想到的不是要賺多少錢(qián)，而是要分析自己能承受多大的損失。因此，投資者在選擇開(kāi)倉(cāng)的點(diǎn)位后，就應(yīng)該同時(shí)計(jì)算出你需要止損或止盈的位置，尤其是止損的位置，才能在杠桿效應(yīng)下有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。至于如何設(shè)置離場(chǎng)位置，可以參照后面的止損方法。

    第二，金字塔式買(mǎi)入賣(mài)出建倉(cāng)，也可稱為順勢(shì)加倉(cāng)法則。

    由于股指期貨具有杠桿效應(yīng)，因此在建倉(cāng)的時(shí)候就不太適用股票市場(chǎng)平均攤薄成本的方式，否則可能將風(fēng)險(xiǎn)放大。綜合以往經(jīng)驗(yàn)，建議投資者只在有盈利的情況下進(jìn)行加倉(cāng)，而且加倉(cāng)比例按照逐漸減少的原則，始終保持持倉(cāng)成本在金字塔的底部，避免市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)時(shí)沖抵盈利部分。舉個(gè)例子：如果現(xiàn)在期指是在3000點(diǎn)，投資者對(duì)后市看漲，假如你投入500萬(wàn)的資金，建議首先建倉(cāng)5手多單(約67.5萬(wàn)保證金，占總資金13.5%)，如果指數(shù)上漲到某一關(guān)鍵位或達(dá)到固定漲幅，如漲到3050點(diǎn)，且上升趨勢(shì)明顯，則可在此加倉(cāng)3手，而后漲到3100點(diǎn)再次增倉(cāng)1手，共計(jì)9手多單折算成本約在3027點(diǎn)。這樣即使指數(shù)從3100點(diǎn)回調(diào)，投資者也可從容地止盈離場(chǎng)。當(dāng)然投資者也可以將加倉(cāng)點(diǎn)設(shè)置為更小的區(qū)間，比如漲30點(diǎn)就加倉(cāng)，每次加倉(cāng)減少1手的方式，但總資金占比最好控制在50%以內(nèi)。

    第三，止損原則。

    期貨市場(chǎng)控制風(fēng)險(xiǎn)的重要策略就是做好止損，而且止損一旦設(shè)置好就應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行。引用華爾街的一句格言：第一次止損損失是最小的；而且根據(jù)統(tǒng)計(jì)70%的止損都是正確的。當(dāng)然止損是否正確和設(shè)置的止損位的有效性有很大的關(guān)系，也就是和止損方法有較大的關(guān)系。以下是筆者整合出的幾種止損方法：1。技術(shù)止損，這也是使用最多的一種止損方法，主要依據(jù)各種技術(shù)形態(tài)及均線、技術(shù)指標(biāo)來(lái)設(shè)定；2。絕對(duì)數(shù)止損，在商品市場(chǎng)也常用到這種止損方式，比如設(shè)定30點(diǎn)就止損；3。比例止損，主要是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，設(shè)置最大虧損比例；4。時(shí)間止損，也就是根據(jù)相關(guān)交易品種的時(shí)間周期來(lái)設(shè)定止損位，這種方法使用相對(duì)較少。

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