熔斷機(jī)制應(yīng)該只熔股指期貨而不熔股票

    2016年1月7日上午，中國(guó)股市再次創(chuàng)造了歷史，A股僅累計(jì)交易15分鐘便提前收市，開(kāi)盤(pán)僅半個(gè)小時(shí)，滬深300指數(shù)暴跌7%，觸發(fā)二檔熔斷機(jī)制，停止交易至收市。A股全天累計(jì)開(kāi)盤(pán)時(shí)間不到半小時(shí)，累計(jì)交易時(shí)間僅約15分鐘(857秒)。

    2016開(kāi)年短短4個(gè)交易日，市場(chǎng)暴跌熔斷就出現(xiàn)了兩次，如果這么短時(shí)間出現(xiàn)這樣的狀況，還說(shuō)是正常的，那明顯是自欺欺人。原因是什么？一是市場(chǎng)近期本身有一定的利空因素所致，另外不可否認(rèn)的是，本身市場(chǎng)這次熔斷機(jī)制的不完善也有相當(dāng)大的關(guān)系。

    其實(shí)，熔斷不是不好，最好的熔斷應(yīng)該是只熔股指期貨而不熔股票，問(wèn)題自然就解決了。這次出現(xiàn)第二次熔斷，大家看到了，感覺(jué)也應(yīng)更明顯，滬深300指數(shù)急速殺跌到7個(gè)點(diǎn)，直接就導(dǎo)致了全部股票停牌了。

    當(dāng)滬深300指數(shù)跌到5%停牌15分鐘的時(shí)候，很多個(gè)股突然停牌15分鐘的時(shí)候，這時(shí)候不是讓大家更冷靜，而是讓大家更恐慌，很容易引發(fā)更大的拋壓，因?yàn)榇蠹叶紦?dān)心接下來(lái)滬深300指數(shù)馬上跌倒7%全天停牌，所以，更擔(dān)心自己的股票也馬上停牌，所以，復(fù)牌后的拋壓更多也是一種對(duì)市場(chǎng)馬上要停止交易的一種恐慌拋壓。連續(xù)兩次滬深300指數(shù)跌到5%，然后一復(fù)牌就馬上跌到7%，這其實(shí)已經(jīng)足以說(shuō)明市場(chǎng)拋壓的邏輯就在于此。

    當(dāng)然，我們也看到，這次第二次熔斷關(guān)鍵讓市場(chǎng)再下殺的導(dǎo)火索就是注冊(cè)制實(shí)施方案月內(nèi)將落實(shí)的消息。說(shuō)白了，管理層現(xiàn)在在具體打牌的過(guò)程中，顯然是有欠考慮的，而且，出牌的順序有問(wèn)題。想象下，如果這時(shí)候，我們出多點(diǎn)好牌，比如降低印花稅，事實(shí)上，現(xiàn)在市場(chǎng)因?yàn)槿蹟鄼C(jī)制提前結(jié)束交易，本身也意味著交易減少，印花稅減少，變相減少，那么，管理層對(duì)印花稅減少的事實(shí)也是愿意承擔(dān)的。

   所以，我們管理層如果在這時(shí)候先出好牌，比如印花稅減少，現(xiàn)在這樣的交易制度，你想想，熔斷就不是向下熔斷，而是向上熔斷，股指很容易就上4000點(diǎn)，而不是現(xiàn)在直逼3000點(diǎn)。

     回到當(dāng)下，我認(rèn)為，現(xiàn)在管理層最好的策略就是盡快出臺(tái)利好，比如印花稅降低，促使市場(chǎng)來(lái)個(gè)向上熔斷，讓市場(chǎng)回到理性；然后，對(duì)市場(chǎng)的熔斷交易機(jī)制進(jìn)行完善，我熔斷機(jī)制應(yīng)該只熔股指期貨不熔股票，這樣市場(chǎng)才能真正有冷靜期，因?yàn)�，股指期貨熔斷了，股票該拋的拋，該買(mǎi)的買(mǎi)，這樣市場(chǎng)就自動(dòng)冷靜面對(duì)了，也不會(huì)失去市場(chǎng)的流動(dòng)性。

    最恐慌的時(shí)候，就是市場(chǎng)迎來(lái)新生機(jī)的時(shí)候，雖然現(xiàn)在又有點(diǎn)嚴(yán)峻，但是，我們沒(méi)有喪失對(duì)未來(lái)的信心，接下來(lái)，就請(qǐng)各位靜候市場(chǎng)的逆轉(zhuǎn)吧。一句話(huà)，建議熔斷只熔期貨，出利好促向上熔斷，不管如何，你都要知道，最恐慌就是我們要最貪婪的時(shí)候！