熔斷機(jī)制相關(guān)規(guī)定五大看點(diǎn)

一、指數(shù)熔斷結(jié)束后將進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)

三大交易所今日正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，在答問(wèn)中解釋道：對(duì)上交所、深交所，對(duì)于15:00前結(jié)束的指數(shù)熔斷，熔斷結(jié)束后，對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)撮合成交，此后進(jìn)入競(jìng)價(jià)交易階段。對(duì)于中金所，指數(shù)熔斷結(jié)束前3分鐘進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)指令申報(bào)，集合競(jìng)價(jià)指令申報(bào)結(jié)束后，立即進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)指令撮合，然后轉(zhuǎn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)交易。

二、港股通不受熔斷機(jī)制影響

上交所在其官網(wǎng)發(fā)布了關(guān)于指數(shù)熔斷機(jī)制業(yè)務(wù)問(wèn)答，其中提到指數(shù)熔斷機(jī)制對(duì)滬港通的影響。

關(guān)于滬股通，滬股通適用內(nèi)地指數(shù)熔斷機(jī)制相關(guān)規(guī)則，當(dāng)A股市場(chǎng)觸發(fā)指數(shù)熔斷閾值后，內(nèi)地投資者與滬股通投資者在內(nèi)地市場(chǎng)的交易均暫停；滬股通下投資者申報(bào)、撤銷(xiāo)申報(bào)等相關(guān)安排，執(zhí)行內(nèi)地指數(shù)熔斷機(jī)制相關(guān)規(guī)定。二是關(guān)于港股通；A股觸發(fā)指數(shù)熔斷機(jī)制后，港股通業(yè)務(wù)不受影響。

三、熔斷機(jī)制實(shí)施，不取消個(gè)股漲跌幅限制

上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，其中明確了將繼續(xù)實(shí)施漲跌停板制度。并解釋稱(chēng)，雖然反饋意見(jiàn)中有建議放寬或取消個(gè)股漲跌幅限制并引入個(gè)股熔斷，但經(jīng)研究認(rèn)為兩種制度在作用對(duì)象、作用原理等方面存在一定差異。

意見(jiàn)認(rèn)為，漲跌停板制度在極端情況下不足以發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，引入指數(shù)熔斷機(jī)制的必要性顯得比較突出。此外，漲跌停板制度是我國(guó)證券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度安排，放寬或取消漲跌幅限制度會(huì)影響結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理制度、杠桿類(lèi)業(yè)務(wù)風(fēng)控措施、市場(chǎng)監(jiān)察指標(biāo)等現(xiàn)行制度安排，對(duì)投資者的交易習(xí)慣影響也比較大，短期內(nèi)難以實(shí)施。

四、觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易縮短至15分鐘

三大交易所今日正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，文中提到，為了在發(fā)揮熔斷機(jī)制作用的同時(shí)，盡量減少對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響，三家交易所將觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易30分鐘縮短至15分鐘，但保留了尾盤(pán)階段觸發(fā)5%或全天任何時(shí)候觸發(fā)7%暫停交易至收市的安排。

五、熔斷機(jī)制2016年1月實(shí)施，將根據(jù)運(yùn)行情況完善

經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上交所、深交所及中金所于4日發(fā)布了指數(shù)熔斷機(jī)制的相關(guān)規(guī)定。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，這次發(fā)布的指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，采納了公開(kāi)征求意見(jiàn)期間各方反映最多的、關(guān)于熔斷時(shí)間過(guò)長(zhǎng)的建議，將觸發(fā)5%暫停交易30分鐘縮短至15分鐘，相應(yīng)地將14:30及之后觸發(fā)5%暫停交易至收市，改為自14:45開(kāi)始，其他制度要點(diǎn)不變。對(duì)于三家交易所經(jīng)認(rèn)真研究后暫未吸收的意見(jiàn)，交易所將做專(zhuān)門(mén)說(shuō)明，并將在今后的制度完善過(guò)程中，結(jié)合熔斷機(jī)制實(shí)際運(yùn)行情況繼續(xù)深入研究論證。

對(duì)于滬深300指數(shù)，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)人士指出，因滬深300指代表性比較強(qiáng)，抗操縱性較好，大量衍生產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品和滬深300掛鉤，影響力大。

同時(shí)，對(duì)于開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段觸發(fā)熔斷機(jī)制的，9點(diǎn)半實(shí)施熔斷；對(duì)于跨越中午時(shí)段的熔斷，下午開(kāi)盤(pán)補(bǔ)足時(shí)間。因?qū)嵤┤蹟嗟钠诂F(xiàn)聯(lián)動(dòng)，滬深300指數(shù)觸發(fā)熔斷，滬深300股指期貨、中證500、滬深300也會(huì)觸發(fā)，而國(guó)債期貨合約不觸發(fā)熔斷。上述部門(mén)人士指出，熔斷機(jī)制實(shí)施的總體思路在于，和股票相關(guān)的競(jìng)價(jià)交易觸發(fā)熔斷，國(guó)債期貨因和股票關(guān)聯(lián)性不大，不予納入。

此外，對(duì)于2016年1月1日起正式實(shí)施的考慮，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)人士指出，因三家交易所需進(jìn)行技術(shù)測(cè)試，應(yīng)留出比較充分的測(cè)試時(shí)間。