備兌開倉，股票投資備兌開倉技巧

投資者要用好備兌開倉策略，需要熟練掌握股票投資備兌開倉技巧，對于備兌開倉，投資者事先需要提交合約標的的備兌鎖定指令，以建立相應的備兌擔保關系。備兌開倉時備兌備用證券數量不足的，該備兌開倉指令無效。

中國結算于每日日終根據投資者備兌開倉的持倉情況，對投資者證券賬戶中相應數量的合約標的進行備兌交割鎖定。合約標的發(fā)生除權、除息導致期權合約單位調整的，按照調整后的合約單位計算該合約對應的備兌證券數量。

備兌開倉技巧一：投資者選取的股票是滿意的標的股票或ETF。

這主要是因為備兌賣出認購期權的投資和風險主要取決于標的本身，因此，運用備兌賣出認購期權策略的前提是投資者愿意持有標的，并且看好標的走勢，即投資者預期在賣出期權的到期日，標的股票或ETF不會有大的下跌。

備兌開倉技巧二：選擇波動適中的股票。

最好選波動適中的股票作為備兌期權標的。如果股票波動大，雖然期權的價格會高些，收取的期權權利金多，但波動大意味著較大風險：如果漲幅較高（超出行權價），賣出的認購期權被行權，需按行權價賣出股票，不能享有股票更多上漲帶來的收益；如果下跌，備兌策略僅提供了有限的保護（期權權利金），將仍有損失。如果股票波動較低，則賣出認購期權的權利金收入也將較小。

備兌開倉技巧三：選擇平值或輕度虛值的期權合約。

深度實值的期權，到期時被行權的可能性大，期權的時間價值相對較小，備兌投資的收益也相對較��；深度虛值期權的權利金則較小。因而最好選擇平值或適度虛值的合約。在到期時間選擇上，由于近月合約的時間價值流逝最快，因而賣出近月合約的收益也相對較高。

期權合約的流動性也是需考慮的因素。一般而言，近月的平值或適度虛值的合約流動性也相對較好。

備兌開倉技巧四：在給定價位愿意銷售股票或ETF，做好被行權的心理準備。

由于備兌開倉投資者是賣出認購期權，因此在到期日投資者是有賣出標的的義務，投資者在做備兌開倉時就要意識到自己是愿意以行權價來賣出標的。如果投資者已經做好這種心理準備，那么當股票上漲，賣出的認購期權被指派的話，投資者就不會感到焦慮。事實上，銷售股票應該被視為正面的事件，因為這意味著或有行權回報也就是最大回報已經獲得。

備兌開倉技巧五：備兌賣出認購期權的收益率是投資者可以接受的。

投資者要學會計算出不同備兌開倉策略的靜態(tài)收益率和或有行權收益率，然后比較資金成本或者說機會成本，當回報率被自己所接受或者認可的時候，則可考慮進行備兌開倉。

備兌開倉技巧六：要及時補券。

當標的股票分紅送配等事件發(fā)生時，交易所會對相應期權合約進行調整，合約單位會發(fā)生變化，備兌開倉后應留意相關公告，檢查自己是否仍滿足備兌條件，標的券不足的，及時補足，以免影響投資策略的實施。

除了上述6個股票投資備兌開倉技巧，我們還要提醒投資者在使用備兌開倉策略時注意成本的考慮。備兌賣出認購期權涉及到最初購買股票的傭金，賣出認購期權的傭金；或有行權的回報涉及到期期權行權和股票銷售的成本。這些成本有可能會影響投資者的實際投資收益率。