中國推出原油期貨的意義是什么？

雖然原油期貨很快要上市交易了，但是還是有很多人不明白中國為什么要推出原油期貨？中國推出原油期貨的意義是什么？其實中國推出原油期貨有很多重要的意義。

中國目前是全球第二大經(jīng)濟體，也是全球第二大的原油消費國和重要的原油進口國，而且未來幾年原油消費市場將有望超過美國。原油期貨除了作為一種重要的期貨品種，可以實現(xiàn)原油的套保、套利等功能之外，原油期貨還有以下幾種超越單個期貨品種的重要意義。

中國推出原油期貨的意義一：原油期貨的推出可以提高中國在全球石油市場的定價能力。

一直以來，作為世界第二大經(jīng)濟體，全球大宗商品最大的進口國和消費國，我國在國際大宗商品市場上，卻出現(xiàn)“買啥啥貴，賣啥啥賤”的無奈現(xiàn)象。這在石油領(lǐng)域也不例外，甚至出現(xiàn)了所謂的“亞洲溢價”，即亞洲石油進口國從中東進口的石油，要比歐美國家支付的價格高。

目前國際上最具影響力的原油期貨交易中心為芝加哥商品交易所集團（CME）旗下的紐約商業(yè)交易所（NYMEX）、以及洲際交易所（ICE），對應(yīng)的 WTI、布倫特兩種原油期貨分別扮演著美國和歐洲基準原油合約的角色。

有專業(yè)人士表示，在亞太地區(qū)，定價以產(chǎn)地定價為主，不能很好的反應(yīng)該地區(qū)原油的真實供需情況，并且由于定價基準較多，沒有一個權(quán)威的定價標準。在這種情況下，亞太地區(qū)需要一個權(quán)威的期貨價格來指導(dǎo)當?shù)氐脑�油銷售。而包括日本、新加坡、中東等地的原油期貨都有因為各類原因沒有獲得很大成功，這為國內(nèi)原油期貨上市創(chuàng)造了良好的機會。

不過對此，也有業(yè)內(nèi)人士指出，我國作為石油需求方，定價權(quán)本身就不強。想通過人民幣計價來增強我國的石油定價權(quán)，可能將會是一個漫長的過程。

中國推出原油期貨的意義二：原油期貨是中國期貨市場對外開放的第一個品種。

前文已經(jīng)提到，境外投資者也可以在原油期貨市場上進行交易，這在國內(nèi)期貨市場是前所未有的。實際上，原油期貨是中國期貨市場對外開放的重要舉措，也是境外投資者參與中國商品期貨市場的重要起點。上期所認為，原油期貨的這一創(chuàng)新，有助于探索期貨市場國際化的市場運作和監(jiān)管經(jīng)驗。

中國推出原油期貨的意義三：原油期貨有助于彌補國內(nèi)成品油調(diào)價方案短板，并有助于倒推其改革。

現(xiàn)行的成品油調(diào)價方案是布倫特、迪拜和米納斯三地原油價格為基準，當國際市場原油連續(xù)10個工作日移動平均價格變化超過4%時，相應(yīng)調(diào)整國內(nèi)汽柴油價格，這種被動調(diào)整，無法實時反映石油價格波動，比較機械。但是有了原油期貨就不同了，原油期貨采用的是保稅交割，與國際油價直接接軌。

因此，原油期貨的上市意味著，可以利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，實現(xiàn)對原油市場的真實供需關(guān)系的實時更新。原油期貨交易市場可以反應(yīng)出市場微觀主體的預(yù)期、需求和生產(chǎn)成本等，具有價格導(dǎo)向功能。并且，原油期貨的上市，也將有助于倒推成品油調(diào)價方案的改革。

中國推出原油期貨的意義四：原油期貨有助于推動人民幣國際化。

在中國原油期貨交易的設(shè)計上以人民幣為計價單位和交易貨幣，有助于探索建立人民幣計價的國際大宗商品交換機制，為人民幣國際化走出實質(zhì)性的突破。

在能源貿(mào)易定價權(quán)的競爭中，我們既“取勢”，以戰(zhàn)略眼光抓住建立原油期貨市場的契機；同時也“取實”，找到了一個巧妙的突破點。WTI、布倫特原油交割標的是輕質(zhì)低硫原油，當前國際市場缺乏一個權(quán)威的中質(zhì)含硫原油價格基準。而中質(zhì)含硫原油產(chǎn)量約占全球產(chǎn)量的44%左右，同時也是我國及周邊國家進口原油的主要品種。因此，我國原油期貨選擇以中質(zhì)含硫原油作為交割標的，彌補了空白。

對于我國來說，夯實能源資源要素和產(chǎn)品價格市場化形成機制，推出著眼于亞洲地區(qū)，并且在國際上有較大影響力的原油期貨，這是千載難逢的歷史機遇。

而且當前推出原油期貨可謂是“天時、地利、人和”。

當下，全球原油貿(mào)易格局與定價格局發(fā)生深刻變化。原油價格在2016年階段性探底后逐步回升、原油市場處于買方市場，中國議價能力增強，此時推出原油期貨可謂占據(jù)“天時”。這是我國推出原油期貨、謀求定價權(quán)的戰(zhàn)略機遇期。

全球原油市場獨缺代表亞洲的期貨基準價。中國作為亞洲地區(qū)第一大經(jīng)濟體，最大原油進口國，推出原油期貨占有“地利”。另一方面，從全球時區(qū)看，上海大致處于倫敦和紐約之間，中國原油恰好能彌補WTI、布倫特原油期貨在時區(qū)分工上的空白點，形成24小時連續(xù)交易的機制。

上下認識高度統(tǒng)一，搶抓機遇，即為“人和”。原油期貨在上市籌備過程中，得到了相關(guān)部委大力支持。一系列的配套政策，掃清了制度障礙。目前，我國已放開進口原油使用權(quán)和原油非國營貿(mào)易進口權(quán)。

截至2018年1月初，全國共有36家地方煉廠獲得原油進口使用權(quán)，其中有32家地方煉廠獲批非國營貿(mào)易進口原油資質(zhì)。原油市場的參與主體日益豐富。

目前來看，世界上有4個重要的原油合約，分別是紐約商品交易所的輕質(zhì)低硫原油合約和高硫原油期貨合約，倫敦國際石油交易所的布倫特原油期貨以及新加坡交易所的迪拜酸性原油期貨。而中國原油期貨的推出，將為我國在全球原油價格當中的影響爭得自己的一席之地。

除了能夠增強原油價格話語權(quán)和提供套保工具兩大作用以外，原油期貨的上市還有推進中國商品進一步國際化的作用，原油期貨的上市將考慮引進境外投資者。而《期貨交易管理條例》新增“符合規(guī)定條件的境外機構(gòu)，可以在期貨交易所從事特定品種的期貨交易”的規(guī)定，為原油期貨引進境外投資者鋪平了道路。

總而言之，原油期貨的上市肩負的意義超過了以往一切商品。境外投資者的引入將打造出一個重要的全球原油價格定價中心，而伴隨原油期貨的結(jié)算機制的確定，也將推進我國的金融機制改革，為中國進一步走向國際市場開啟大門。