反向轉(zhuǎn)換套利與期貨投資基金

          反向轉(zhuǎn)換套利與轉(zhuǎn)換套利的操作相反，是指在買入看漲期權(quán)，賣出看跌期權(quán)的同時(shí)，賣出相關(guān)期貨合約的交易。其中看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同，相關(guān)期貨合約的交易月份與期權(quán)到期月份也相同，并且在執(zhí)行價(jià)格上盡可能地接近期貨價(jià)格。在這種操作下，如果相關(guān)期貨價(jià)格在到期時(shí)高于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，多頭看漲期權(quán)將被履約，并自動(dòng)與交易者的空頭期貨部位相對沖，空頭看跌期權(quán)則放棄。如果期貨價(jià)格在到期時(shí)低于期貨瓿位相沖銷，多頭看漲期權(quán)則放棄。

    反向轉(zhuǎn)換套利的利潤也有一個(gè)一般的計(jì)算公式：

    反向轉(zhuǎn)換套=(看跌期權(quán)—看漲期權(quán)）—（期權(quán)執(zhí)—期貨）

    利的利潤    （權(quán)利金—權(quán)利金）     （行價(jià)格  價(jià)格）

    蝶式套利

    蝶式套利的原理和垂直套利相似，都是利用同時(shí)買進(jìn)和賣出同一商品同一到期月份但不同敲定價(jià)格的看漲或看跌期權(quán)合約進(jìn)行套利交易。所不同的地方在下載，蝶式套利交易由兩個(gè)買賣方向相反，共有一個(gè)相同并居中的執(zhí)行價(jià)格的垂直交易由兩個(gè)交易所組成。具體操作方式是：買入（或賣出）低執(zhí)行價(jià)格的看漲（或看跌）期權(quán)，賣出（或買入）居中執(zhí)行價(jià)格的看漲（或看跌）期權(quán)，同時(shí)買入（或賣出）高執(zhí)行價(jià)格的看漲（或看跌）期權(quán)，其中居中執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)的交易數(shù)量是低執(zhí)行價(jià)格和高執(zhí)行價(jià)格期權(quán)交易量之和，這相當(dāng)于兩個(gè)垂直套利的組合。低執(zhí)行價(jià)格和高執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)分居于居中執(zhí)行價(jià)格的兩邊，形同蝴蝶的兩個(gè)翅膀，所以稱為蝶式套利。根據(jù)買賣方向的不同，蝶式套利分為買入蝶式套利和賣出蝶式套利兩種。

    買入蝶式套利。買入蝶式套利的操作特點(diǎn)是賣出居中執(zhí)行價(jià)格的看漲（看跌）期權(quán)的同時(shí)買入兩邊低執(zhí)行價(jià)格和高執(zhí)行價(jià)格的看漲（看跌）期權(quán)。對買入蝶式套利的分析。