人民幣匯率貶值或仍未到位，熱錢外流

    本周一，A股創(chuàng)8年來(lái)最大單日跌幅，6月的股災(zāi)重現(xiàn)，全球股災(zāi)到來(lái)。

    下跌的表象是相似的，但兩個(gè)月以來(lái)，A股的宏觀環(huán)境、資金面等各方面都出現(xiàn)了顯著變化。面對(duì)復(fù)雜的局面，再加上投資者經(jīng)歷了股災(zāi)后心有余悸，即使千股跌停，恐怕也沒(méi)有多少人敢于抄底。相關(guān)人士注意到，周一大盤創(chuàng)下3191點(diǎn)新低的同時(shí)，成交量也出現(xiàn)萎縮。滬市全天僅成交3588億元，較上周五減少近1000億元，那么錢都去哪了？

    7月末外匯占款大降

    6月的A股市場(chǎng)，遭遇的是去杠桿資金帶來(lái)的流動(dòng)性突然枯竭。而現(xiàn)在的A股面臨的因素更加錯(cuò)綜復(fù)雜，人民幣貶值、“國(guó)家隊(duì)”入場(chǎng)、降準(zhǔn)預(yù)期等諸多復(fù)雜因素都攪動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。其中人民幣貶值被認(rèn)為是影響市場(chǎng)資金面的最主要因素。

    8月11日，央行決定完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制后，11日、12日人民幣兌美元匯率中間價(jià)分別比上一日出現(xiàn)了接近2%和接近1.6%的貶值。人民幣連續(xù)兩天貶值千點(diǎn)，貶值幅度創(chuàng)上世紀(jì)90年代以來(lái)的最大。隨后，人民幣匯率出現(xiàn)溫和上漲，根據(jù)央行官網(wǎng)數(shù)據(jù)，8月21日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元兌人民幣6.3864元；與8月10日的1美元兌人民幣6.1162元相比，貶值4.4%。

    而在此之前，人民幣已經(jīng)出現(xiàn)短期內(nèi)資本項(xiàng)目快速流出的情況。5月前后，受A股大漲和美元暫穩(wěn)影響，結(jié)售匯和外匯占款的情況都出現(xiàn)了小幅改善。但7月末，央行口徑外匯占款下降3080億元，創(chuàng)歷史最大單月紀(jì)錄，至26.4萬(wàn)億元；金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款下降2491億元至28.9萬(wàn)億元。截至7月末，央行口徑的外匯占款增量已連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。7月份市場(chǎng)減少了7640億元的流動(dòng)性。

    人民幣貶值仍未到位？

    盡管人民幣在經(jīng)歷了短期大幅貶值后趨向穩(wěn)定，市場(chǎng)人士仍然預(yù)期熱錢將繼續(xù)流出，這成為打擊投資者信心的因素之一。

    分析師指出，一年來(lái)，相對(duì)其他主要貨幣，人民幣兌美元貶值幅度明顯偏小，與經(jīng)濟(jì)放緩和出口下行情況不符，后期資本外流壓力仍大。任澤平認(rèn)為，人民幣沒(méi)有貶值到位，“短期均衡應(yīng)在6.8~7，還在半山腰，給市場(chǎng)想象空間較大。”相關(guān)人士注意到，周一A股收盤后，離岸人民幣再次出現(xiàn)大幅貶值。截至周一17時(shí)37分，離岸人民幣報(bào)于6.4992，較前一交易日跳升0.70%。

    不過(guò)分析師也指出，人民幣匯率閃貶后將守在6.4~6.5一線，“央行短期不會(huì)給出明顯的放松或引發(fā)貶值的信號(hào)。上周央行凈投放資金達(dá)2600億元，釋放流動(dòng)性進(jìn)行對(duì)沖力度明顯加大。預(yù)計(jì)央行會(huì)繼續(xù)積極實(shí)行對(duì)沖政策，以維持流動(dòng)性適度寬松�！�