新年開市，滬銅連續(xù)下跌，周四更是大幅低開。滬銅主力1902合約報(bào)收47330元/噸，跌幅1.19%，較節(jié)前48340元/噸的收盤價(jià)下跌1010元/噸，倫銅也延續(xù)節(jié)前跌勢(shì)。分析人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，在淡季到來(lái)的情況下，滬銅后市可能延續(xù)弱勢(shì)至春節(jié)前后。

    從宏觀上看，1月2日公布的2018年12月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得49.7，低于11月0.5個(gè)百分點(diǎn)，2017年6月以來(lái)首次落入收縮區(qū)間。這一走勢(shì)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)一致。

    國(guó)際方面，歐盟與英國(guó)達(dá)成“脫歐”協(xié)議，但英國(guó)議會(huì)投票前景仍不明朗，同時(shí)意大利財(cái)政問(wèn)題仍未得到妥善解決，前景堪憂。受到強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐，美元可能延續(xù)高位，對(duì)有色金屬價(jià)格形成較大壓力，但短期若美聯(lián)儲(chǔ)語(yǔ)氣放松，則可能帶動(dòng)有色金屬一輪反彈。

    從基本面來(lái)看，經(jīng)過(guò)前些年的產(chǎn)量暴增后，2017—2018年銅產(chǎn)量基本保持平穩(wěn)。2018年全年國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量小幅波動(dòng)，整體較為穩(wěn)定，10月國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量下滑，但11月國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量再度上升，進(jìn)入淡季，產(chǎn)量對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生一定壓力。

    從技術(shù)上看，滬銅去年12月跌破89周均線和50000元/噸關(guān)口，并連收四根陰線，MACD死叉，周線走勢(shì)不妙。日線上，滬銅去年12月中旬跌破中期上升趨勢(shì)線48700元/噸一線支撐，月末在5日均線附近受到明顯壓力�！霸诘�季到��(lái)的情況下，滬銅后市可能延續(xù)弱勢(shì)至春節(jié)前后。”

    倫銅方面，目前倫銅仍運(yùn)行在振蕩區(qū)間內(nèi)，5800美元/噸附近存在一定的成本支撐，但技術(shù)形態(tài)較弱的情況下，后市也有可能跌破5800美元/噸附近支撐。

    周三滬銅開市下跌收中陰，跌破48000元/噸支撐，后市滬銅仍將受到壓力。滬銅上方壓力是20日均線49000元/噸，下方支撐是前低47000元/噸。

    中國(guó)去年12月財(cái)新制造業(yè)PMI超預(yù)期回落至49.7，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步趨于悲觀，滬銅觸及三個(gè)月低位，加上電力、家電、汽車、建筑等終端需求預(yù)期疲弱，銅庫(kù)存在淡季回升的壓力加大，銅價(jià)下行趨勢(shì)基本確定，但仍要關(guān)注短期47000元/噸附近可能存在支撐，而且精廢價(jià)差已經(jīng)縮窄至千元以內(nèi)，基本面上對(duì)銅價(jià)存在支撐，因此滬銅追空風(fēng)險(xiǎn)較大，建議逢高拋空為主。

    滬銅價(jià)格階段性支撐源于政策面回暖，以及短期中美貿(mào)易關(guān)系緩和，還有行業(yè)基本面上廢銅供給收縮和銅庫(kù)存相對(duì)低位，而滬銅反彈阻力則源于中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)基本面偏弱，以及銅市供應(yīng)偏寬松。因此，中期滬銅將繼續(xù)承壓，運(yùn)行區(qū)間或緩慢下移。