上周五歐美股市小漲，金融市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍在美國(guó)新刺激計(jì)劃上，目前兩黨僵持，大選前通過新刺激方案的可能性極低，股市跟隨左右搖擺。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，美國(guó)10月制造業(yè)ＰＭＩ初值53.3，服務(wù)業(yè)ＰＭＩ初值56，皆創(chuàng)兩年半新高，此外9月成屋銷售總數(shù)創(chuàng)14年半新高，上周初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)78.7萬(wàn)人，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)837萬(wàn)人，大幅低于前值1001萬(wàn)人，整體來看美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭繼續(xù)，不過初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)仍維持在較高水平，或說明就業(yè)復(fù)蘇的力度減弱。

歐元區(qū)10月制造業(yè)ＰＭＩ初值54.4，前值為53.7，維持強(qiáng)勁恢復(fù)勢(shì)頭，但服務(wù)業(yè)ＰＭＩ初值為46.2，前值為48，綜合ＰＭＩ初值49.4，前值50.4。數(shù)據(jù)顯示歐洲疫情反彈已對(duì)服務(wù)業(yè)造成明顯阻礙，但制造業(yè)仍保持反彈勢(shì)頭。周末歐洲更多地方收緊社交限制，整體來看疫情惡化將拖累四季度歐美經(jīng)濟(jì)反彈的勢(shì)頭放緩，關(guān)注疫情預(yù)期惡化對(duì)金融市場(chǎng)的影響。美歐央行人員都表示愿意增加ＱＥ以支持經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)預(yù)期四季度歐洲央行將增加ＱＥ５千億，美元指數(shù)周五小跌，匯率在比壞的情況下可能維持弱震蕩。

倫銅繼續(xù)回調(diào)。在宏觀刺激預(yù)期和逐步轉(zhuǎn)弱的現(xiàn)貨的矛盾中維持窄幅區(qū)間波動(dòng)。上周國(guó)際銅市在美國(guó)刺激預(yù)期、智利罷工等消息炒作下短暫沖高，但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨示弱，現(xiàn)貨升水從最高200元跌到周末的50元，現(xiàn)貨采購(gòu)因月末轉(zhuǎn)弱，進(jìn)口虧損也大幅擴(kuò)大。再生銅原料進(jìn)口細(xì)則實(shí)施，令廢銅進(jìn)口預(yù)期轉(zhuǎn)好，精廢價(jià)差明顯擴(kuò)大。

上周國(guó)內(nèi)庫(kù)存小減但保稅庫(kù)存繼續(xù)增加，去庫(kù)存可能已經(jīng)結(jié)束，重新轉(zhuǎn)向淡季的累庫(kù)。整體來看，電纜需求持續(xù)減弱，雖然汽車、空調(diào)、家裝等需求持續(xù)回升但無法完全抵消銅桿需求的下降，且時(shí)間上看北方逐步進(jìn)入冬季，室外施工減少，電纜需求將持續(xù)減少，價(jià)格轉(zhuǎn)向淡季預(yù)期。隨著庫(kù)存持續(xù)積累，價(jià)差結(jié)構(gòu)重新弱化，現(xiàn)貨缺乏明顯矛盾，無法支持上漲。而歐美股市及匯市暗示美國(guó)大選后不確定性消除及大規(guī)模刺激方案即將推出，宏觀利多預(yù)期仍強(qiáng)。銅價(jià)在矛盾中無法打破目前窄幅震蕩的僵局。短線看53000附近壓力體現(xiàn)，51000支撐，回落平臺(tái)下沿短買。今日52000-51600。

股市：美股小漲，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍強(qiáng)，等待大選結(jié)果，刺激預(yù)期支持偏強(qiáng)震蕩原油：下跌，疫情擔(dān)憂和新增供應(yīng)壓制，但36美元下方是成本支撐區(qū)，窄幅震蕩美元：小跌，等待大選結(jié)果，刺激預(yù)期支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好，技術(shù)偏弱關(guān)注前低支撐情況銅：52000-51600，刺激預(yù)期支撐整體穩(wěn)定，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)漸入淡季，高位缺乏買盤，近期的窄幅震蕩維持鋁：14600-14400，宏觀情緒利多，庫(kù)存保持下降，低庫(kù)存高升水支撐現(xiàn)貨穩(wěn)定，近月有一定補(bǔ)漲空間鋅：19800-19600，宏觀情緒利多。庫(kù)存保持下降，加工費(fèi)急降暗示原料緊張，但年末淡季限制高度，區(qū)間下移的震蕩，2萬(wàn)近期壓力區(qū)，多減倉(cāng)。