一直以來，美元與滬銅都是處于負(fù)相關(guān)性的狀態(tài)，但是在2014年中，兩者一度走出了同漲同跌的行情，主要是由于基本面因素的主導(dǎo)性過強(qiáng)，掩蓋了銅價的金融屬性，一般來說，這樣的情況不會維持太久，在今年年初，由于美國經(jīng)濟(jì)向好，且美聯(lián)儲退出QE，并不斷有加息 的傳聞出現(xiàn)，致使美元指數(shù)一路飆升。在美元快速上漲的格局中，銅與美元的反比關(guān)系再度出現(xiàn)，對于銅價出現(xiàn)了強(qiáng)烈的壓制，不過從幅度上比較，銅價下跌的幅度略小，還是表現(xiàn)出了一定的抗跌性。

    目前美元已經(jīng)上漲至一個新的高度，今年再度出現(xiàn)長時期的大幅上漲的可能性已經(jīng)非常小了，對于銅價來說，可以有一個喘息的機(jī)會，預(yù)期今年下半年，銅價受到美元的壓制會有所松動，利于銅價的反彈。但是從另外一個方面來看，美聯(lián)儲年內(nèi)加息的可能性非常高，再加上美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，一旦加息消息成真，對于銅價將會形成新的壓制。

    基本面上，供應(yīng)面雖然有減產(chǎn)消息刺激，但是宏觀面仍以整體疲軟和各國政策分化為主基調(diào)，尤其是中國經(jīng)濟(jì)成為當(dāng)前最大的風(fēng)險因素，同時美聯(lián)儲12月升息預(yù)期加強(qiáng)，對美元構(gòu)成支持，且年底的消費(fèi)淡季也已到來，需求面無法提供動力。

    技術(shù)上，反彈動力不足，在多次試探上攻未果后技術(shù)指標(biāo)開始轉(zhuǎn)弱，但短期下跌風(fēng)險亦有一定釋放，上有壓力下有支撐，格局略偏弱勢。滬銅價格走勢較弱，全天價格延續(xù)震蕩走弱態(tài)勢，尾盤出現(xiàn)一波跳水。從小時線來看，滬銅價格延續(xù)了前期的下行走勢，寶盈趨勢信號近期以空頭信號占據(jù)絕對的主動，建議投資者維持空頭思路，前期空單繼續(xù)持有，新單擇機(jī)入場。

    滬銅自10月上旬以來就持續(xù)疲軟，目前期價又重回前期低點，后期走勢引市場關(guān)注。中國寬松貨幣政策延續(xù)，政策刺激所帶來的實質(zhì)效果仍存諸多不確定性。美非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，強(qiáng)勢美元令銅價短線繼續(xù)承壓。

    強(qiáng)勢的美元給銅價很大的壓力，另一方面中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多以偏弱為主，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性也給予銅價一定的壓力。需求方面來看，消費(fèi)旺季已過，四季度下游消費(fèi)行業(yè) 增長的可能性不大。滬銅仍延續(xù)減倉狀態(tài)，多空表現(xiàn)在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前夕謹(jǐn)慎避險，非農(nóng)超預(yù)期，市場恐仍處于看跌氛圍中。技術(shù)上，銅價的均線系統(tǒng)呈空頭排列明顯，偏空無疑。不過，由于投機(jī)資金的活躍，令反彈高度受限，重倉開空仍未見良機(jī)，建議繼續(xù)逢高輕倉拋空，等待矛盾點的暴發(fā)。

    根據(jù)上周日公布的中國10月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，10月進(jìn)口下降18.8%，連續(xù)第12個月下滑，但降幅較9月下降20.4%有所收窄，10月出口同比下降6.9%，前值下降3.7%，出口跌幅的繼續(xù)擴(kuò)大，加大了中國四季度穩(wěn)增長的壓力，需求端數(shù)據(jù)持續(xù)施壓銅價，導(dǎo)致昨日滬銅日盤和夜盤承壓下跌。

    目前銅價格處于弱勢中，屢次沖高回落令反彈動力越來越弱化，市場信心明顯不足。強(qiáng)勢的美元給銅價很大的壓力，同時美聯(lián)儲12月升息預(yù)期加強(qiáng)，對美元構(gòu)成支持，且年底的消費(fèi)淡季也已到來，需求面無法提供動力。

    技術(shù)上，價格逐漸走入下行通道中，均線和圖形都顯示上方壓制力量較強(qiáng)。整體來看，市場心態(tài)并不利于銅價作出較好反彈，大的格局依然偏弱，思路上可繼續(xù)以反彈做空為主，謹(jǐn)慎者亦可觀望。預(yù)計銅價主要運(yùn)行區(qū)間為37,200-38,500元。