匯豐中國12月制造業(yè)PMI初值49.5,預(yù)期49.8,為7個月來首次低于50的枯榮線。同時美原油期貨價格五年來首次跌破55美元大關(guān)，盧布及俄羅斯股市均大跌，引發(fā)市場擔(dān)憂情緒升溫，作為同是工業(yè)品原材料的銅，價格亦受到油價的拖累，但銅價相對抗跌，處于低位震蕩�；�于目前國際經(jīng)濟(jì)形勢及銅市供需面趨于過剩，銅價整體仍處于弱勢，一季度為銅的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，銅價或受季節(jié)性影響出現(xiàn)反彈，但即便反彈也較難發(fā)生大幅回升。

    受OPEC對原油產(chǎn)量不減產(chǎn)及全球經(jīng)濟(jì)下行壓力導(dǎo)致的原油需求下降的影響下，國際油價快速下跌，目前已跌破60美元的關(guān)口，原油的大幅下跌，引發(fā)了全球大宗商品的弱勢，也造成了以原油出口為主的國家的貨幣大幅貶值，其中俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和巴西貨幣貶值幅度較大，也引起了全球?qū)�這些新興經(jīng)濟(jì)國家可能產(chǎn)生金融危機(jī)的擔(dān)憂，局部性的金融危機(jī)一旦爆發(fā)，將會對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來較大壓力。銅價對國際油價持續(xù)保持敏感狀態(tài)，銅價或?qū)⒃俅温犔?油"命。

    11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在下行通道，宏觀經(jīng)濟(jì)仍顯疲態(tài)的趨勢非常明顯，除消費(fèi)外，核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)不同程度的走弱，價格水平維持低位，經(jīng)濟(jì)增長仍需國家政策的支持。貿(mào)易順差創(chuàng)新高，但主要是進(jìn)口增速下滑較快，出口數(shù)據(jù)也不及預(yù)期，弱進(jìn)口推升了此次的貿(mào)易順差創(chuàng)新高，而整體出口情況也不容樂觀；通脹方面，11月CPI延續(xù)低位運(yùn)行態(tài)勢，同比1.4%的漲幅為今年來新低，PPI繼續(xù)負(fù)增長，而且同環(huán)比降幅都較此前一月西部匯市 有所加深，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)的背景下，翹尾因素保持低位、新漲價因素有所減少是無價總體走低的原因，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，產(chǎn)能過剩和需求疲弱矛盾突出，穩(wěn)增長、促改革任務(wù)仍艱巨，因此，在通脹壓力較小，甚至面臨緊縮的風(fēng)險下，貨幣寬松的空間將加大，15年預(yù)計(jì)央行仍將會有降息或?qū)��?zhǔn)的預(yù)期。

    原油價格持續(xù)下行，新興國家貨幣貶值，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力增大，在原油未止跌的情況下，銅價難以走出獨(dú)立的上漲行情，仍將維持弱勢。供求基本面情況來看，銅市亦是供過于求的格局。從近期的滬倫比及盤面上來看，滬銅具有一定的抗跌性，另外，即將進(jìn)入銅的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，銅價具有一定的反彈的動能，但銅需求回暖尚言之過早，反彈高度不宜樂觀。整體來看，基于目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形式、市場的交易氛圍及基本面情況，銅價重心進(jìn)一步下移的風(fēng)險進(jìn)一步加大，甚至可能創(chuàng)出年內(nèi)新低。