滬倫期銅三月合約收盤價(jià)較上一周均出現(xiàn)小幅上漲，滬銅連三收盤價(jià)一周 上漲 380 元至 50，580 元/噸，漲幅 0.76%。倫銅電三收盤價(jià)一周上漲 17.5 美元 至 6，362 美元/噸，漲幅 0.28%。本周周初滬銅價(jià)格與上周預(yù)測(cè)一致，較上周小 幅回調(diào)，后半周滬銅又有放量上行的跡象，但是因?yàn)槊绹�非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，導(dǎo)致銅價(jià)承壓回調(diào)，隨后又迅速拉升，綜合來看，本周滬銅價(jià)格處于小區(qū)間震蕩走勢(shì)，上漲動(dòng)能有所衰竭。

    宏觀方面，國內(nèi)制造業(yè) PMI 雖然環(huán)比小幅下行，但總體走勢(shì)平穩(wěn)；美國 ADP 就業(yè)數(shù)據(jù)雖不及預(yù)期但是非農(nóng)數(shù)據(jù)卻超預(yù)期，導(dǎo)致周五晚間美元指數(shù)飆升，黃 金下挫，然而美國二季度 GDP 初值等數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的小時(shí)工資也 只是和前期持平；歐元區(qū) GDP 初值數(shù)據(jù)創(chuàng)歐債危機(jī)以來的最快增速，然而綜合 PMI 創(chuàng) 6 個(gè)月新低值得關(guān)注；英國央行維持利率穩(wěn)定，鷹派陣營有所收縮。

    行業(yè)方面，印尼與自由港的談判依然在進(jìn)行中，目前5，000名來自Grasberg 礦的工人已經(jīng)將罷工時(shí)間延長至第四個(gè)月，到本月底才會(huì)結(jié)束；Codelco 失去 全球最大銅礦商位置，自由港取而代之；上半年國內(nèi)銅產(chǎn)量 436 萬噸，同比增 長 8.1%；受炎熱天氣助推，6 月空調(diào)銷量同比增加 41.4%。

    資金方面，7月28日當(dāng)周，LME 銅管理基金凈持倉大幅上升，漲幅 13.36%，空頭開倉175 手，多頭開倉 8，473 手，總體看漲；8月1日?qǐng)?bào)告周，CFTC 非商 業(yè)凈持倉大幅上升，漲幅 28.68%，總持倉增加 23，246 手，漲幅 7.79%，非商業(yè) 多頭開倉15，839 手，空頭開倉8，881手，總體看漲。本周上期所持倉量小幅上 升 0.82%，成交量大幅下降 24.09%。

    庫存方面，本周全球顯性庫存上升1.85%，其中 LME 庫存下降 2350 噸，降幅 0.78%，SHFE 庫存上升 11，932，漲幅6.67%，COMEX 庫存上升 2138 噸，漲幅 1.85%。其中上期所庫存上升主要是因?yàn)閺V東及上海庫存有所上升。上海 保稅區(qū)庫存上周五錄得 51.8 萬噸，教上周小幅上升 0.58%。

    現(xiàn)貨方面，精廢銅價(jià)差一周大幅上升 12.27%，已經(jīng)完全超過其合理價(jià)差， 廢銅替代作用進(jìn)一步增強(qiáng)，據(jù)南儲(chǔ)商務(wù)網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，面對(duì)如此大的價(jià)差， 下游電纜企業(yè)積極主動(dòng)采購品質(zhì)較高的廢銅制桿，令廢銅制桿廠生意火爆。；洋 山銅溢價(jià)平均升貼水較上一周持平，上海電解銅 CIF 提單平均升貼水小幅下降，進(jìn)口銅市場(chǎng)需求穩(wěn)定；長江有色平均升貼水周內(nèi)在零點(diǎn)附近窄幅波動(dòng)，周五收 為升水60元/噸。滬銅基差較上周擴(kuò)大25%。倫銅升貼水 （0-3）較上周縮小3.45%。

    下周國內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注周三公布的 CPI、PPI 等數(shù)據(jù)，周四公布的 M2、社會(huì)融 資規(guī)模等數(shù)據(jù)；美國重點(diǎn)關(guān)注周四和周五公布的 CPI、PPI 等數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)相 關(guān)人員的講話。

    技術(shù)層面上看，滬銅在 50，000 元/噸（倫銅 6，300 美元/噸）的位置得到 了支撐，預(yù)計(jì)近期在沒有其他突發(fā)消息的沖擊下，下周滬銅價(jià)格依然將在這一支撐線附近震蕩。