豆粕期權(quán)M1709，看漲期權(quán)穩(wěn)中回落，漲勢放緩；看跌期權(quán)持續(xù)下跌，多數(shù)價格已達上市以來最低。周末豆粕期價圍繞2835一線震蕩反復，最終沖高回落報收小陰線市場表現(xiàn)較為堅挺，夜間盤低探2820一線后上翹報收帶腳錘頭線，顯示低位承接增強，大陽線后期價向三星線轉(zhuǎn)化，也就是說今明兩天在整理后，期價面臨再次向上突破。

    現(xiàn)貨方面：截止4月14日，連云港基準交割地現(xiàn)貨價2950元/噸，同昨日價格一致，較近月合約升水120元/噸。國內(nèi)主要油廠豆粕成交量為26.61萬噸(-7.68萬噸，日環(huán)比)，經(jīng)過一周的補庫，目前現(xiàn)貨成交量又恢復至3月平均水平。

    USDA4月份供需報告發(fā)布之后，市場短期利空出盡，豆類市場迎來久違的大幅上漲。截止4月13日，CBOT大豆主力合約收于957.5美分/蒲式耳，擺脫了此前一周的低位震蕩區(qū)。連盤豆粕也連續(xù)反彈，13日收于2836，漲幅2.05%。現(xiàn)貨市場跟隨盤面回升，沿海地區(qū)油廠豆粕價格普遍上漲至2900元/噸之上，逼近3000元/噸。當日，市場成交依然保持相對活躍水平，油廠豆粕成交量近34萬噸，其中現(xiàn)貨成交也明顯回升，達到18萬噸。

    豆粕價格連續(xù)兩日反彈之后，市場心態(tài)出現(xiàn)了較為明顯的變化，下游采購不僅僅集中在遠月合同上，合同的執(zhí)行和提貨速度都有改善。由于3月份市場單邊下跌，下游企業(yè)提貨意愿不強，導致庫存普遍偏低。USDA報告之后，短期利空出盡，加上阿根廷天氣及巴西大豆出口放緩，市場在低位反彈勢頭較為強勁，下游企業(yè)出現(xiàn)階段性補庫。

    市場連續(xù)上漲后，沿海地區(qū)大部分油廠提貨車輛增多，油廠庫存下降也較為明顯，部分油廠甚至開始限量提貨和銷售。具體來看，華北地區(qū)由于3月份以來停機較多，油廠庫存一直偏低，提貨較為緊張；東北地區(qū)目前較為正常；山東地區(qū)油廠在價格上漲下游提貨明顯加快，大部分油廠限量提貨。華東地區(qū)大部分提貨表現(xiàn)正常，部分停機的油廠愛是限量提貨；廣東地區(qū)的嘉吉、富之源、中儲糧等油廠提貨車輛增多，限量銷售，區(qū)域整體表現(xiàn)較為緊張；廣西防城港大海排隊提貨增多，暫時停止開單。

    市場心態(tài)和交投氣氛的好轉(zhuǎn)，有利于價格的繼續(xù)走好，但也需警惕行情發(fā)展的持續(xù)性。從外盤市場看，國際大豆市場豐產(chǎn)格局基本確定，阿根廷天氣雖有影響，但體量偏小，對整體大豆供應(yīng)影響有限。同時，國際豆價回升之后，巴西農(nóng)戶銷售積極性將會恢復，從而增大幅豆供應(yīng)壓力，也將抑制CBOT大豆的漲勢。

    國內(nèi)豆粕市場上，從4月份中旬開始，國內(nèi)油廠大豆到港和壓榨量將開始回升，豆粕供應(yīng)壓力會隨之增大。而需求方面，雖然隨著天氣的好轉(zhuǎn)，水產(chǎn)和生豬養(yǎng)殖都在恢復，但整體恢復力度仍待觀察。目前需求主要來自階段性的補庫需求，持續(xù)性較差，因此目前豆粕價格逢低適當補庫為主，不宜過分追高。