當前積極的因素在增多，但不穩(wěn)定不確定因素也在增多，我國經(jīng)濟平穩(wěn)運行態(tài)勢尚不穩(wěn)固、下行壓力仍不容忽視，而且地區(qū)走勢還在繼續(xù)分化，特別是一些基層財政困難，很多突出矛盾和問題亟待解決。

   美國啟動對3000億美元中國商品加征關(guān)稅程序 6月17日舉行聽證會。美東時間5月13日，美國貿(mào)易代表（USTR）辦公室發(fā)布公告，將就約3000億美元中國商品加征25%關(guān)稅征求意見并舉行公開聽證會，USTR還在附件中公布了一份涵蓋3805種產(chǎn)品、包括手機、筆記本電腦在內(nèi)的征稅清單。USTR將于6月17日就這份清單舉行公開聽證會，并停止提交書面意見，USTR要求6月10日之前提交公開聽證會證據(jù)與材料，6月24日截止收集意見，征求意見的期限明顯短于以往對中國商品開征關(guān)稅的征求意見期限。

   中國國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定，自2019年6月1日0時起，對已實施加征關(guān)稅的600億美元清單美國商品中的部分，提高加征關(guān)稅稅率，分別實施25%、20%或10%加征關(guān)稅。對之前加征5%關(guān)稅的稅目商品，仍繼續(xù)加征5%關(guān)稅。

   螺紋短期不具備趨勢性下跌條件，盡管外部壓力再添變數(shù)，但從托底維穩(wěn)的政策目標來看，基建拉動內(nèi)需仍然是重要的、有效的路徑，不可對需求過分低估。在現(xiàn)貨強支撐的條件下，1910背靠500左右的貼水，仍會扛跌。另一方面，年初至今累計上漲20%的螺紋，面臨著自身的季節(jié)性因素-梅雨季，雨季都會減弱實際需求、形成累庫壓力。1910合約要經(jīng)歷5、6、7、8四個月，對需求的擔憂會更直接的擺在多頭面前。宏觀層面是看空的；而從微觀結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來講是基差的向下修復、產(chǎn)業(yè)邏輯的轉(zhuǎn)弱和季節(jié)性的高點。這意味著以螺紋為首，黑色很可能已經(jīng)來到了頂部，而不是上漲的中繼。

   截至5月9日，本周螺紋社會庫存632.72萬噸，周環(huán)比減少17.7萬噸。線材社會庫存149.93萬噸，周環(huán)比減少11.42萬噸。螺紋鋼廠庫存213.59萬噸，周環(huán)比減少1.09萬噸。線材鋼廠庫存62.33萬噸，周環(huán)比增加0.2萬噸。熱卷社會庫存212.72萬噸，周環(huán)比增加1.81萬噸。產(chǎn)量方面，螺紋周產(chǎn)量375.72萬噸，較上周增加7.56萬噸。線材周產(chǎn)量159.12萬噸，較上周增加5.88萬噸，熱卷周產(chǎn)量337.29萬噸，較上周減少0.99萬噸。

   當前鋼廠利潤依舊可觀，河北非采暖季限產(chǎn)執(zhí)行力度不強，各地鋼廠也紛紛結(jié)束檢修，進入開工高峰期，全國范圍內(nèi)高爐及電爐產(chǎn)能持續(xù)釋放，螺紋產(chǎn)量一再創(chuàng)新高，后續(xù)鋼材產(chǎn)量還將維持高位水平。近期終端采購和市場成交雖然仍是旺季水平，但下滑趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，需求大概率季節(jié)性走弱�？傮w來看，進入五月后市場供需兩旺的格局很難持續(xù)，供強需弱的趨勢愈發(fā)明顯，成材的高價格面臨較大下行壓力，螺紋可嘗試逢高布局空單。

   螺紋操作上建議是逢高沽空為主，當前低點首要支撐關(guān)注3600附近位置，同時關(guān)注現(xiàn)貨 的跟進情況，貿(mào)易摩擦影響因素不容忽視，基本面邏輯關(guān)注供需是否存在季節(jié)性轉(zhuǎn)弱跡象。螺紋繼續(xù)走低，跌破前期低點區(qū)下沿，短線3680處壓力可繼續(xù)拋空操作，下方考驗3600關(guān)口支撐。