從2012年開始，每到3月鋼材庫存達到一定峰值后，在3-4月中必有一次大跌，唯獨只有2016年是上漲，但在4月中也出現(xiàn)大跌。在大需求的高亢預期下，高庫存并不是頭疼的事情，而在于去庫的速度及其周期，多頭光靠畫大餅是不夠的，一旦需求低于預期甚至持平，都會讓價格再次下跌。

    螺紋鋼這波下跌的主要原因還是在于兩會發(fā)布的宏觀政策是有點偏空的。其中GDP增長6.5%左右，與去年相比，刪除了在實際工作中爭取更好結果這一套，所以去年的經(jīng)濟增速是6.9%，今年預計6.5%，也就是說宏觀做空對沖經(jīng)濟的資金會大量入場，入場的結果和最好的標的就是做空螺紋，做空黑色。今年赤字率擬按2.6%安排，比去年預算低0.4個百分點。今年全國財政支出21萬億元，支出規(guī)模進一步加大。支出要增加，赤字還要減少，也就是說財政收入要增加，那么降稅的概率就比較低，那么跟美國的減稅形成鮮明的對比。

    中國的鋼材靠的是基礎設施建設消耗掉的，資金來源是政府的投資，看到了赤字率的下降，對于2018年整體的政府投入是有擔心的。一旦需求不給力，就算供應端減少，需求同步減少，行情還是不存在的。其次的客觀原因是高產(chǎn)量和需求遲到兩者錯配了，最近的鋼廠產(chǎn)量一直居高不下，疊加3月15日以后還要“2+26”城市的復產(chǎn)，那么供應還會繼續(xù)加大。最近觀察到，下游終端需求釋放不及預期，導致庫存的絕對值還是比較高。面對慘淡的現(xiàn)實，資金實力不夠的貿(mào)易商只能選擇拋售，搶跑之下的黑色造成了恐慌。而且今天還疊加了美國宣布對鋼鐵和鋁征收關稅這樣的消息，對于黑色商品也是不利的。

    唐山、邯鄲等地的限產(chǎn)政策或延長。唐山市在2018年3月16日至2018年11月14日，共244天繼續(xù)實施錯峰限產(chǎn)，影響產(chǎn)能987.5萬噸。邯鄲市宣布，2月26日至3月31日，全市18家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能嚴格限產(chǎn)50%;4月1日至9月30日對存在五大問題之一的鋼鐵企業(yè)，實施高爐限產(chǎn)20%的方案。在2017年11月開始取暖季限產(chǎn)后，市場當時預計在供應明顯收縮下，今年冬季的社會庫存難以出現(xiàn)明顯累積，預計為近年來最低庫存水平。低庫存成為多頭的看漲邏輯之一。而從實際限產(chǎn)表現(xiàn)來看，因保障供暖等民生需求，鋼廠限產(chǎn)力度不及市場預期，導致社會庫存明顯累積。以螺紋鋼為例，春節(jié)后第一周，鋼聯(lián)口徑統(tǒng)計35個城市社會庫存，環(huán)比增加240萬噸，絕對值高達861萬噸，無論是從環(huán)比還是絕對值來看，均為2011年以來的最高值�？梢哉f，多頭看漲邏輯之一的低社會庫存，已經(jīng)被實際證偽。較高的社會庫存，對貿(mào)易商的心態(tài)有一定的沖擊。

    螺紋鋼1805合約以及鐵礦石1805合約周五大跌收陰，兩者近期連續(xù)大跌跌幅已經(jīng)達幾百點，螺紋鋼本周從4000上方一直跌至3700以下跌幅至巨大驚人，鐵礦也同樣配合大跌，目前看螺紋鐵礦連續(xù)大跌后行情并未企穩(wěn)，盤面存在進一步回落下跌可能，夜盤以及下周一短線有反彈可能，盤中可在反彈沖高后擇機繼續(xù)參與空單，預計將會走出沖高回落行情走勢。