對基本面企穩(wěn)向好的擔(dān)憂繼續(xù)拖累債市表現(xiàn)。16日，國債期貨市場大幅收跌，10年期債主力合約T1712跌0.36%，創(chuàng)8月8日以來新低；5年期債主力合約TF1712跌0.25%，創(chuàng)5月23日以來新低。分析人士認(rèn)為，9月底以來期債市場的這一波調(diào)整，基本已反映了對基本面及政策面的預(yù)期，即便9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外向好，國債期貨繼續(xù)下行的空間也有限。整體上，在四季度經(jīng)濟(jì)增速仍有下行壓力的判斷下，目前期債中線看多的觀點(diǎn)仍占據(jù)上風(fēng)。

    隨著9月貿(mào)易、社融信貸、通脹等數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，經(jīng)濟(jì)基本面向好預(yù)期再度升溫，并引發(fā)債市大幅回調(diào)。

    本周一（16日），國債期貨市場大幅低開，10年期國債期貨主力合約T1712早盤快速下行至94.26元，最大跌幅超過0.4%，隨后全天維持低位震蕩，收盤下挫0.36%，報(bào)94.315元，創(chuàng)8月8日以來新低；5年期品種方面，主力合約TF1712收跌0.25%，報(bào)97.02元，創(chuàng)5月23日以來新低。

    昨日銀行間現(xiàn)券收益率大幅上行4-5BP，截至收盤，10年期國開債活躍券170215收益率上行逾4BP報(bào)4.2975%，早盤最高報(bào)4.3%；10年期國債活躍券170018收益率上行逾3BP報(bào)3.7050%，早盤最高報(bào)3.71%，刷新今年高位。

    16日國債期貨大幅低開，通脹數(shù)據(jù)公布后市場沒有明顯影響，同時考慮到股市和商品開盤上漲，市場正在對于9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期進(jìn)行反應(yīng)。

    近期國債期貨與現(xiàn)貨市場同步調(diào)整的態(tài)勢明顯。9月29日以來，10年期國債期貨主力合約T1712從95.3元跌至94.315元，累計(jì)跌幅為0.945元或0.99%；10年期國債收益率則從3.61%大幅上行至3.7%關(guān)口之上，累計(jì)上行約9BP。

    多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，雖然9月重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐前，市場情緒偏謹(jǐn)慎，期債仍有繼續(xù)下跌的可能，但總體而言，四季度經(jīng)濟(jì)存在下行壓力的判斷仍較一致，期債中線看多的觀點(diǎn)依然偏多。

    站在當(dāng)前的位置，期貨下跌更多由情緒帶動，目前下跌的幅度基本已經(jīng)反應(yīng)對基本面以及監(jiān)管政策的預(yù)期，期貨的底部更加穩(wěn)固，央行超額續(xù)作MLF的操作、金融數(shù)據(jù)M2企穩(wěn)回升，也帶來了資金面的穩(wěn)定，整體維持看多的觀點(diǎn)，在地產(chǎn)銷售繼續(xù)萎縮、基建投資增速難上行的背景下，四季度經(jīng)濟(jì)的邊際下行比較確定。在這一輪的震蕩市中，國債期貨的底部非常穩(wěn)定，打破僵局的幾個信號為：全面的監(jiān)管規(guī)定靴子落地、資金面確定緩和的信號、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)回落。

    結(jié)合趨勢指標(biāo)、壓力支撐指標(biāo)以及波動指標(biāo)來看，國債期貨市場風(fēng)險在上周已得到釋放，本周將出臺三季度的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)向好，國債期貨市場壓力也不大；若經(jīng)濟(jì)確認(rèn)下行趨勢，國債期貨則可能出現(xiàn)上漲。