周四，國債期貨全線高開，大幅收高，其中10年期國債期貨主力合約創(chuàng)近四個月最大單日漲幅。

    基本面方面，官方制造業(yè)PMI創(chuàng)7個月新低。國家統(tǒng)計局表示，本月PMI有五方面主要特點：一是制造業(yè)基本面總體平穩(wěn)；二是供需小幅波動；三是進出口景氣度繼續(xù)回落；四是企業(yè)原材料采購成本加大；五是大型企業(yè)運行穩(wěn)健，小型企業(yè)經(jīng)營狀況繼續(xù)改善。與官方制造業(yè)PMI走勢相一致，9月財新制造業(yè)PMI亦低于預期和前值，創(chuàng)出16個月新低。從PMI數(shù)據(jù)可以看出，當前積極的財政政策對經(jīng)濟的提振作用尚未得到充分體現(xiàn)，經(jīng)濟下行壓力對期債起到支撐作用。

    資金面方面，央行降準助力資金面。周四央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，當日不開展公開市場操作，央行連續(xù)9日暫停公開市場操作，不過市場資金面仍較為寬松，貨幣市場利率多數(shù)下跌。此前，在9月美聯(lián)儲加息后，央行并未開展公開市場操作，也就未跟隨上調貨幣市場利率，這對期債來說是利好，需關注后期央行公開市場操作的開展。

    央行自10月15日起，下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的MLF不再續(xù)作。降準所釋放的資金除去償還10月15日到期的約4500億元MLF外，還可再釋放增量資金約7500億元，以增加金融機構支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來源，增強內生經(jīng)濟增長動力。不過央行亦表示降準仍屬于定向調控，貨幣政策取向沒有改變。央行將繼續(xù)采取必要措施，穩(wěn)定市場預期，保持外匯市場平穩(wěn)運行。降準會保持流動性合理充裕，提振市場情緒，不過也需警惕降準后公開市場或連續(xù)收緊流動性。

    外匯方面，人民幣對美元中間價連續(xù)調降。中國9月外匯儲備30870.2億美元，連降2個月。外管局表示，展望未來，我國外匯儲備規(guī)模有望在波動中保持穩(wěn)定。

    今年以來，積極財政政策持續(xù)發(fā)力，減稅降費力度加大，政策效應不斷顯現(xiàn)。國務院總理李克強10月8日主持召開國務院常務會議，確定完善出口退稅政策加快退稅進度的措施，為企業(yè)減負、保持外貿穩(wěn)定增長；部署推進棚戶區(qū)改造工作，進一步改善住房困難群眾居住條件。

    整體看，雖然市場對經(jīng)濟基本面的預期有所改善，美債收益率高位振蕩，對期債帶來一定的壓制，不過政策效果尚未充分顯現(xiàn)，央行降準保持流動性合理充裕，中美貿易摩擦對出口的影響逐步顯露，市場風險偏好有所回落等皆對期債有支撐作用，關注央行公開市場操作的開展情況。