據(jù)路透報道，德國國債的愈發(fā)稀缺令歐洲央行資產(chǎn)購買計劃舉步維艱，而這將是歐洲央行在決定是否需要延長QE計劃的關(guān)鍵考量。

    報道援引消息人士稱，歐洲央行可購買的德國國債最晚將在明年年中告罄，因此若要延長QE計劃將需要對該計劃進行重新設(shè)計，而由于經(jīng)濟增長和通脹率都增長緩慢，這成了個頗有爭議的問題。

    旨在重振通脹率的2.3萬億歐元規(guī)模的QE，原本將在今年年底結(jié)束，但即便歐洲央行在今年秋季同意逐步放慢購債步伐，也就是所說的tapering，QE計劃也會進行到明年。

    問題在于歐洲央行本身制定的規(guī)則意味著其購買的單個國家國債不能超過購債總量的1/3，而由于德國相對較低的債務(wù)水平，當(dāng)前距離觸及這個上限只有幾個月時間了。

    我只是不知道哪里去找足夠的德國國債，才能充其量維持QE計劃進行至2018年年中。

    其實市場早已嗅出德債即將告罄，導(dǎo)致歐洲央行QE進入倒計時的味道。此前荷蘭銀行經(jīng)濟學(xué)家Kim Liu計算發(fā)現(xiàn)，歐洲央行4月大約購買了4億歐元的德國債券，比規(guī)則允許的更少，這表明德國債券數(shù)量已開始短缺。

    今年4月，歐洲央行QE規(guī)模從每月800億歐元降至600億歐元，各國債券購買量均出現(xiàn)下降。過去兩個月，德國、荷蘭和西班牙PSPP（公共部門債券購買計劃）數(shù)量下降了約30％; 但法國和意大利降幅只有21％左右。

    5月份，德國央行采購的債券平均到期日首次跌至4年以下（3.98年），創(chuàng)歷史最低水平。

    美國金融博客Zerohedge指出，如果歐洲經(jīng)濟未復(fù)蘇，歐洲央行將不得不延續(xù)QE規(guī)模，在無債可買時，結(jié)局將和日本央行一樣——購買ETF和股票。相反，如果歐洲、日本央行按計劃縮小或退出QE、QQE計劃，目前位于史上高位的歐洲、日本股市或?qū)⑨пЭ晌＃�歐日央行或是股市上漲最重要推手）。