期貨國(guó)際化鐵礦石期貨引入境外交易者

    近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布鐵礦石期貨將于2018年5月4日正式實(shí)施引入境外交易者業(yè)務(wù)，這標(biāo)志著鐵礦石期貨對(duì)外開放進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”。也意味著國(guó)外礦山等機(jī)構(gòu)客戶可以直接參與中國(guó)商品期貨市場(chǎng)。這是繼原油期貨之后，鐵礦石期貨作為首個(gè)已上市品種國(guó)際化，打響期貨市場(chǎng)國(guó)際化的第二木倉(cāng)。

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，經(jīng)過(guò)周密準(zhǔn)備，鐵礦石期貨引入境外交易者參與交易的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成。綜合考慮各方因素，鐵礦石期貨將于2018年5月4日正式實(shí)施引入境外交易者業(yè)務(wù)。

    目前鐵礦石期貨國(guó)際化相關(guān)業(yè)務(wù)推進(jìn)順利，各項(xiàng)準(zhǔn)備工作較為充分，市場(chǎng)各方熱盼鐵礦石期貨國(guó)際化順利起航。國(guó)際化相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則已于3月27日對(duì)外公布，國(guó)內(nèi)進(jìn)行鐵礦石期貨國(guó)際化的相關(guān)配套政策、辦法也基本完備。

    為便利境外交易者參與，大商所制定、修訂了鐵礦石期貨引入境外交易者相關(guān)的10余部規(guī)則。在鐵礦石期貨原有合約和基礎(chǔ)制度、核心技術(shù)系統(tǒng)、核心清算和風(fēng)控模式不變的基礎(chǔ)上，境外交易者通過(guò)境內(nèi)期貨公司會(huì)員和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托方式參與，采取人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。境外資金使用參照特定品種方式管理。交易所將通過(guò)保稅交割制度解決境外交易者實(shí)物交割問(wèn)題。

    鐵礦石期貨引入境外交易者，是在鐵礦石期貨多年成熟運(yùn)行的基礎(chǔ)上，保持原有合約、基礎(chǔ)制度、核心技術(shù)系統(tǒng)、核心清算和風(fēng)控模式不變，采用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，接受美元等作為保證金使用。境外交易者通過(guò)境內(nèi)期貨公司會(huì)員和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托方式參與，境外資金使用參照特定品種方式管理，提供保稅交割。

    技術(shù)系統(tǒng)方面，交易所端技術(shù)系統(tǒng)已全面支持國(guó)際化業(yè)務(wù)，3月底會(huì)員和存管銀行全部完成換匯系統(tǒng)升級(jí)，相關(guān)系統(tǒng)平臺(tái)通過(guò)了2輪全市場(chǎng)聯(lián)合測(cè)試，過(guò)程順利，業(yè)務(wù)驗(yàn)證無(wú)誤。

    鐵礦石期貨國(guó)際化方案，比如境外交易者資格和結(jié)算系統(tǒng)等，都與原油期貨類似。不過(guò)，與原油期貨不同的是，鐵礦石期貨是一個(gè)已上市品種。我國(guó)鐵礦石期貨自2013年10月上市以來(lái)，已發(fā)展成為全球最大的鐵礦石衍生品市場(chǎng)，品種運(yùn)行成熟、市場(chǎng)化程度高、合約制度已被市場(chǎng)認(rèn)可。

    因此，在多年成熟運(yùn)行基礎(chǔ)上，5月4日正式實(shí)現(xiàn)對(duì)外開放，亮點(diǎn)是引入境外投資者，采用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，接受美元等作為保證金使用。

    開戶方面，自3月27日發(fā)布鐵礦石期貨國(guó)際化業(yè)務(wù)規(guī)則起，截至4月13日，通過(guò)鐵礦石期貨交易者適當(dāng)性測(cè)試超過(guò)700次，已有11家境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)在大商所完成備案。此外，大商所已公布10家外幣存管銀行。

    目前，除了期貨公司外，鋼廠、貿(mào)易商等產(chǎn)業(yè)客戶對(duì)于鐵礦石期貨國(guó)際化均熱盼已久。由于鐵礦石期貨國(guó)際化實(shí)施的時(shí)間較預(yù)期來(lái)得快，一些境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)、交易商、經(jīng)紀(jì)商正在積極推動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)，希望盡早參與進(jìn)來(lái)。

    目前鐵礦石期貨國(guó)際化推出的條件已成熟。鐵礦石市場(chǎng)化程度高，市場(chǎng)價(jià)格、進(jìn)出口資質(zhì)、進(jìn)口配額、產(chǎn)業(yè)鏈條上的產(chǎn)品等方面均無(wú)管制。鐵礦石期貨市場(chǎng)實(shí)物交割及其它各項(xiàng)制度已經(jīng)過(guò)市場(chǎng)充分檢驗(yàn)。部分有代表性的國(guó)際貿(mào)易商已通過(guò)中國(guó)法人身份參與交易，對(duì)我國(guó)期貨各項(xiàng)規(guī)則均已熟悉。國(guó)內(nèi)企業(yè)也得到了充分歷練。

     今年博鰲亞洲論壇上，中國(guó)提出，金融業(yè)要大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，加大開放力度，拓寬中外金融市場(chǎng)合作領(lǐng)域，打開中國(guó)對(duì)外開放新局面。中國(guó)證監(jiān)會(huì)方星海表示，今后中國(guó)金融將改變世界。 作為全球最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)，我國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)國(guó)際化，將有利于形成國(guó)際公認(rèn)的鐵礦石期貨價(jià)格基準(zhǔn)，有利于引導(dǎo)鐵礦石行業(yè)相關(guān)資本在全球范圍內(nèi)流通配置，提高避險(xiǎn)效率，助力全球鐵礦石貿(mào)易發(fā)展，深度服務(wù)全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)。

    中國(guó)作為全球最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，2017年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石10.75億噸，占全球海運(yùn)鐵礦石貿(mào)易量的75%以上。不過(guò)，我國(guó)在鐵礦石定價(jià)方面一直缺乏與消費(fèi)地位相匹配的影響力。

    目前我國(guó)鋼廠鐵礦石使用中90%是進(jìn)口礦，其中70%以上是長(zhǎng)協(xié)礦。普氏指數(shù)2008年進(jìn)入鐵礦石市場(chǎng)并成為貿(mào)易定價(jià)主導(dǎo)，我國(guó)鋼廠被迫接受普氏價(jià)格。

    在某些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，被迫接受的“普氏定價(jià)”存在著明顯弊端：普氏指數(shù)編制方法論存在漏洞，樣本較少、代表性不強(qiáng)，導(dǎo)致其價(jià)格走勢(shì)與真實(shí)的市場(chǎng)產(chǎn)生偏離，呈現(xiàn)“快漲慢跌”的特點(diǎn)，為行業(yè)帶來(lái)諸多負(fù)面影響，不利于國(guó)際貿(mào)易順暢開展。

    目前市場(chǎng)亟需改變以往定價(jià)模式，推進(jìn)混合指數(shù)定價(jià)。中國(guó)鐵礦石期貨引入境外交易者后，可以推動(dòng)市場(chǎng)以鐵礦石期貨合約月度成交均價(jià)作為鐵礦石國(guó)際貿(mào)易月度定價(jià)依據(jù)，逐漸完善鐵礦石定價(jià)體系。

    在國(guó)際化之前，國(guó)際礦山和投資者不能參與到鐵礦石期貨交易，因此我國(guó)鐵礦石期貨影響還更多的局限在國(guó)內(nèi)。如今鐵礦石期貨對(duì)外開放引入境外交易者，吸引全球客戶參與，市場(chǎng)的規(guī)模和產(chǎn)業(yè)客戶數(shù)將會(huì)更大，其價(jià)格將更能反應(yīng)全球現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需和價(jià)格水平，更有利于現(xiàn)貨市場(chǎng)參照期貨價(jià)格進(jìn)行定價(jià)和結(jié)算。

    大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前，大商所正積極準(zhǔn)備鐵礦石引入境外交易者的落地工作，力爭(zhēng)平穩(wěn)推出，穩(wěn)健運(yùn)行。4月初完成首次全市場(chǎng)測(cè)試。

    2018年是大商所推進(jìn)“建設(shè)多元開放、國(guó)際一流衍生品交易所”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的決勝之年。以鐵礦石期貨引入境外交易者為契機(jī)，大商所將以開放促改革，全面推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)。

    隨著國(guó)際化推進(jìn)，境外幾大礦山，比如巴西的淡水河谷以及澳洲的力拓和必和必拓等都會(huì)參與，海外貿(mào)易商參與度也會(huì)增加。而且有的已經(jīng)在國(guó)內(nèi)開戶。甚至境外鋼廠，也會(huì)運(yùn)用中國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行套期保值的風(fēng)險(xiǎn)管理。

    一些市場(chǎng)人士也表示，一段時(shí)間以來(lái)，鐵礦石期貨投機(jī)比較活躍，希望市場(chǎng)的投機(jī)成分下降。外資背景的現(xiàn)貨商大多是產(chǎn)業(yè)為主，以套期保值或者對(duì)沖思路去做，在盤面上投機(jī)性不是很強(qiáng)。因此，外資的進(jìn)入將可能會(huì)平滑市場(chǎng)的波動(dòng)率，減少換手率。

    4月13日，大商所發(fā)布通知，修改異常交易管理相關(guān)規(guī)則，修改后的規(guī)則自4月18日交易時(shí)（即4月17日晚夜盤交易時(shí)）起施行。市場(chǎng)人士表示，此次規(guī)則修改，將實(shí)控賬戶的頻繁報(bào)撤和大額報(bào)撤異常交易行為進(jìn)行合并計(jì)算，強(qiáng)化了實(shí)控賬戶管理制度，加強(qiáng)了交易所對(duì)市場(chǎng)異常交易的一線管理，有利于進(jìn)一步防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

    通過(guò)引入境外交易者，尤其是國(guó)際礦山等產(chǎn)業(yè)客戶，中國(guó)鐵礦石期貨的交易者結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步完善，鐵礦石期貨價(jià)格將真正成為全球參與者共同交易產(chǎn)生的、具有國(guó)際影響力的價(jià)格，將能更準(zhǔn)確反映宏觀經(jīng)濟(jì)和全球鐵礦石貿(mào)易的供需變化，為鐵礦石國(guó)際貿(mào)易采取國(guó)際大宗商品通用的基差貿(mào)易模式提供公開、透明和完善的定價(jià)基準(zhǔn)，更好服務(wù)全球企業(yè)客戶和全球鐵礦石貿(mào)易。

    目前，境外礦山、貿(mào)易商等產(chǎn)業(yè)客戶均表達(dá)了參與鐵礦石期貨的興趣，他們普遍看好中國(guó)期貨市場(chǎng)較好的市場(chǎng)規(guī)模和流動(dòng)性。相信隨著鐵礦石期貨國(guó)際化業(yè)務(wù)的持續(xù)運(yùn)行，更多境外產(chǎn)業(yè)客戶將會(huì)持續(xù)參與我國(guó)鐵礦石期貨交易。

    以上就是中國(guó)期貨國(guó)際化鐵礦石期貨引入境外交易者的相關(guān)事宜。如果您想學(xué)習(xí)更多期貨知識(shí)或者想知道更多關(guān)于交易的技巧，歡迎大家掃描西部匯市首頁(yè)底部的二維碼，關(guān)注我們的官方微信公眾號(hào)，更多精彩等著你！

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