期貨投資和心態(tài)

    鎖倉：

    期貨的鎖倉是指這樣一種操作方法：在不平掉（對沖掉）原有頭寸的情況下開立一個與原有頭寸方向相反的新頭寸，且合約月份和頭寸大�。▎瘟浚┒枷嗤�。至于所謂的"跨市鎖倉""跨品種鎖倉"和"跨月鎖倉"本質(zhì)上屬于一種套利交易，不在此次討論之列。鎖倉一般是當(dāng)所持頭寸發(fā)生浮動虧損時，由于交易者不愿意平倉認(rèn)賠，而不得不將原有頭寸鎖上，開立一個相反的新頭寸。其實(shí)，從盈虧的角度來說，鎖倉和平倉是一樣的。因?yàn)闊o論今后的價格是上漲還是下跌，都不會對盈虧造成影響，只不過一個是實(shí)際盈虧，一個是浮動盈虧（但此時也不隨價格浮動，實(shí)際上已變成了固定盈虧），只是交易者的心理感受不同而已。因此我們可以看出鎖倉這種操作方式實(shí)際上是一種"掩耳盜鈴"式的做法。然而在中國期貨市場上卻有大量的交易者在使用它，有的甚至稱得上是"鎖倉迷".這是一種得不償失的做法，因?yàn)殒i倉：

    1，影響資金的使用效率。在交易結(jié)果上鎖倉和平倉本質(zhì)上是一樣的，平倉之后不占用保證金，而鎖倉則需要占用雙倍于單向持倉的保證金。鎖倉之后大量保證金被無謂地占用，別的品種有行情也無法做，嚴(yán)重影響資金的充分合理利用。

    2，影響下單速度。在該品種出現(xiàn)明顯的趨勢時，必須先平掉相反方向的頭寸（此時叫解鎖），才能騰出保證金來開立新頭寸。如果不是鎖倉，就不需要在平倉后才能開倉建立新頭寸。

    3，影響操作心態(tài)。本來平倉之后交易者暫時成了局外人，可以以旁觀者清的態(tài)度去對待市場的價格走勢，會相對客觀公正。而鎖倉之后因有雙向持倉，各有盈虧，交易者在操作上往往會受盈虧的干擾而不能專注于市場的價格走勢，往往會因盈虧而操作而不是因走勢。就像是前面所說的把本來放在低處的鋼絲人為地架在了高空中。

    有人說鎖倉解好了可以兩邊掙錢，聽起來好像有道理，其實(shí)不然。因?yàn)橐粋�能解好鎖倉的人就能開好一個新頭寸。如果他知道先平哪個方向，他就知道該建立哪個方向的新頭寸。更何況鎖倉者由于受盈虧的影響對待行情的態(tài)度（心態(tài)）往往不如新開倉者那么理智客觀。因此，鎖倉者解不好鎖往往兩頭賠錢也就不足為奇了。

    但是鎖倉并非完全沒有可取之處。對于那些心態(tài)不好，不愿意認(rèn)虧、止損平倉的人通過鎖倉達(dá)到及時止損的目的，就好像是堵著自己的耳朵才敢去盜鈴，也不失為一種不得已而為之的方法。對于那些平倉虧損之后就不愿再關(guān)注該品種的交易者通過鎖倉達(dá)到一直關(guān)注該品種走勢的目的，其代價也是巨大的，對于心態(tài)好的交易者則完全沒有必要。從這個意義上說，"心態(tài)"就是金錢。另外對于大的機(jī)構(gòu)或市場價格的操縱者來說，通過鎖倉自買自賣也可以達(dá)到影響價格的目的。但對于比較規(guī)范和成熟的期貨市場，這一點(diǎn)就沒有太多的意義。