滬鋁回到弱勢(shì)形態(tài) 空頭思路為主

氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)大幅下跌，北方地區(qū)最低報(bào)價(jià)已至2400元/噸之下；西南地區(qū)現(xiàn)貨成交同樣清淡，電解鋁廠詢價(jià)亦極少。滬鋁跌幅明顯放緩，海外疫情持續(xù)蔓延仍給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不確定因素，以及需求整體仍偏弱，限制鋁價(jià)漲幅。

國(guó)內(nèi)社會(huì)電解鋁庫(kù)存，上海地區(qū)15.8萬(wàn)噸，無(wú)錫地區(qū)65.2噸，杭州地區(qū)13.2萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)16.7萬(wàn)噸，南海地區(qū)44.1萬(wàn)噸，天津5.7萬(wàn)噸，臨沂1.2萬(wàn)噸，重慶1.8萬(wàn)噸，消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存合計(jì)166.7萬(wàn)噸，較上周增加2萬(wàn)噸，增幅較上周收窄。然而本周庫(kù)存增幅收窄并不能完全代表消費(fèi)顯著回升，仍需關(guān)注各類消費(fèi)刺激政策以及后續(xù)電解鋁企業(yè)減產(chǎn)擴(kuò)大規(guī)模。本周市場(chǎng)某大戶臨近周末停止采購(gòu)，持貨商周內(nèi)整體出貨較為積極，且因本周過(guò)渡到隔月長(zhǎng)單第一日，中間商存在交長(zhǎng)單需求，因而接貨意愿亦表現(xiàn)明顯，本周貿(mào)易商間成交尚可。下游接貨狀態(tài)較上周明顯好轉(zhuǎn)，因鋁價(jià)大跌至下游心理底部?jī)r(jià)位水平，疊加下游企業(yè)訂單逐步回暖，周初及周末接貨略顯積極。

各國(guó)刺激政策落地的背景下，全球股市及大宗商品出現(xiàn)反彈，但海外疫情持續(xù)蔓延仍給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不確定因素，以及需求整體仍偏弱，限制鋁價(jià)漲幅，滬鋁主力重回11600-11700附近震蕩，目前走勢(shì)尚不明顯，料低位震蕩。

為應(yīng)對(duì)新冠疫情，近一段時(shí)間內(nèi)多國(guó)央行都加入了降息潮，各國(guó)政府也紛紛出臺(tái)措施，美國(guó)方面力度尤為強(qiáng)勁，但這反而增加了市場(chǎng)的恐慌，“現(xiàn)金為王”大行其道，包括股市、原油、黃金在內(nèi)的金融資產(chǎn)紛紛遭遇拋售。相比較而言，需求端受疫情影響較大的金屬跌勢(shì)相對(duì)較小，在美股指熔斷后，有色金屬成為投資者拋售套現(xiàn)的另一個(gè)選擇。目前多國(guó)開始限制入境，疫情對(duì)全球市場(chǎng)的沖擊已經(jīng)從情緒上轉(zhuǎn)為實(shí)際層面，歐洲作為重災(zāi)區(qū)，大眾等八大車企幾十家工廠已經(jīng)停工，還有電子產(chǎn)業(yè)鏈也遭受嚴(yán)重沖擊，這些都與金屬需求息息相關(guān)。

滬鋁小幅減倉(cāng)的情況下出現(xiàn)弱勢(shì)震蕩的走勢(shì)，期價(jià)受到整個(gè)市場(chǎng)偏弱的影響下，上漲的動(dòng)能不足。目前來(lái)看期價(jià)再次回到了弱勢(shì)形態(tài)，但是沒有資金介入的情況下跌勢(shì)趨緩。建議投資者日內(nèi)參與為主，沒有可觀的浮贏不隔夜。