基本面分析：1月15日滬銅走勢：昨日滬銅低開震蕩，午后一度翻紅，尾盤收跌，主力月1903合約開盤報價46830元/噸，盤中最高47080元/噸，最低46690元/噸，結(jié)算46880元/噸，收盤47000元/噸，跌30元，跌幅0.06%。滬銅主力1903合約全天成交量172170手減少61648手，持倉量減少4168至207730手。

    長江銅業(yè)網(wǎng)銅價格統(tǒng)計：昨日國內(nèi)現(xiàn)貨銅價格下跌，ccmn長江有色網(wǎng)1#銅價報47070元/噸，190元，升水140-升水200；廣東現(xiàn)貨1#銅價報470250元/噸，跌200元；長江現(xiàn)貨1#銅價報47110元/噸，跌180元，升水130-升水150；上�，F(xiàn)貨1#銅價報47045元/噸，跌145元。

    現(xiàn)貨市場，持貨商上調(diào)升水，下游消費有所改善，但供需雙方仍存分歧。中國國務(wù)院消息，今年中國發(fā)展環(huán)境更加復(fù)雜，力爭一季度起好步；發(fā)改委消息，將確保一季度經(jīng)濟發(fā)展良好開局。圍繞中國將出臺更多措施穩(wěn)定經(jīng)濟增速的預(yù)期似乎浮現(xiàn)，此外特朗普有關(guān)中美貿(mào)易關(guān)系的表態(tài)也提振市場信心。

    技術(shù)面分析：滬銅本周前兩個交易日圍繞47000多空雙方爭奪激烈，但中期看空思路不變。阻力或者支撐往往要多次沖擊才可以突破，行情出現(xiàn)反復(fù)十分正常，日線級別的反復(fù)最終會回歸到周線或者月線形態(tài)所指示的方向！從滬銅月線看，目前已經(jīng)形成以2017年8月-2018年6月區(qū)域為頂，左右肩部對稱的復(fù)合頭肩頂形態(tài)，從這個形態(tài)的寬度來看，終極目標(biāo)會是39500-40000區(qū)域，所以空單應(yīng)該耐心持有為宜。滬銅1903今日日間時段運行區(qū)間：46950-47500.

    國內(nèi)銅庫存較前一周減少10911噸至97979噸，短期國內(nèi)庫存已跌至10萬噸以下。此外，近期伴隨著銅價持續(xù)下挫，導(dǎo)致國內(nèi)銅價與佛山地區(qū)廢銅價差收窄至4400元/噸，而廢銅供應(yīng)收緊，亦有利于提振電銅消費。近期，上海銅現(xiàn)貨市場維持小幅升水狀態(tài)，庫存下滑疊加現(xiàn)貨升水反映出現(xiàn)貨端趨緊，但利空因素主要來自春節(jié)前消費端無較大亮點，下游接貨意愿不強，這對銅價形成抑制。企業(yè)按需采購為主。

    從國內(nèi)持倉來看，近期銅總持倉出現(xiàn)一定的回升，但伴隨著銅價反彈，資金呈現(xiàn)減倉跡象，說明資金做多動能不足。與此同時，目前銅市場近月與遠(yuǎn)月價差結(jié)構(gòu)無規(guī)律，遠(yuǎn)期升水不明顯，也進一步佐證了資金對后期價格的做多意愿不明顯。

    目前全球經(jīng)濟依然呈現(xiàn)略顯偏空格局，但宏觀預(yù)期有一定的改善，產(chǎn)業(yè)端的利好因素也有所凸顯，銅價下行動能有所減弱，短期內(nèi)銅價在46000—47000元/噸區(qū)域存在支撐。建議個人投資者暫維持振蕩思路操作，下游企業(yè)可考慮暫時按需采購為主或在遠(yuǎn)月少量買入鎖定成本。

    滬銅主力低開于46830元/噸，最高47080，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳加上年末下游消費轉(zhuǎn)淡，但國內(nèi)降準(zhǔn)和加大基建投入將明顯提振信心，且46000元/噸附近對實物買盤具有較強吸引力，繼續(xù)在此價位阻力較大。滬銅價格或在低位盤整，價格波動區(qū)間46500-47500元/噸。