資源豐富的江西不僅有稀土，還有銅，這里是亞洲超大型銅工業(yè)基地之一，有著“中國(guó)銅都”的美譽(yù)。

   上海期貨交易所近日舉辦2019年第一期期貨大講堂——風(fēng)險(xiǎn)管理研討班暨2019年第二期（銅）產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地培訓(xùn)活動(dòng)，學(xué)員們走進(jìn)江西，走進(jìn)了江西銅業(yè)集團(tuán)，在這里感受銅市場(chǎng)的景氣度。

   江西銅業(yè)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“江銅”）是中國(guó)最大的銅生產(chǎn)基地，擁有目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的德興銅礦及多座在產(chǎn)銅礦。截至2018 年年底，集團(tuán)全權(quán)擁有的已查明資源儲(chǔ)量約為銅金屬 936.3 萬(wàn)噸。該集團(tuán)還是中國(guó)最大的綜合性銅生產(chǎn)企業(yè)，年產(chǎn)銅精礦含銅超過(guò) 20 萬(wàn)噸，陰極銅產(chǎn)能超過(guò) 140 萬(wàn)噸/年，年加工銅產(chǎn)品超過(guò) 100 萬(wàn)噸。

   根據(jù)規(guī)劃，2019年江銅生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)任務(wù)是：生產(chǎn)陰極銅 144 萬(wàn)噸、銅精礦含銅 20.58 萬(wàn)噸、銅桿線及其他銅加工產(chǎn)品 125.8 萬(wàn)噸。

   公司的銷售和采購(gòu)80%至90%都是以1年期長(zhǎng)單為準(zhǔn)，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都按計(jì)劃穩(wěn)步進(jìn)行。

   受國(guó)內(nèi)政策及低銅價(jià)影響，今年廢銅供應(yīng)一直較為緊張。銅精礦由于供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢而冶煉需求大幅增加，短缺現(xiàn)象較為明顯，現(xiàn)貨加工費(fèi)從年初的90美元/噸大幅下滑至60美元/噸，國(guó)內(nèi)以現(xiàn)貨采購(gòu)銅精礦為主的冶煉企業(yè)生產(chǎn)積極性大幅下滑，甚至開(kāi)始出現(xiàn)了檢修。需求端，大型企業(yè)尤其是涉及基建的企業(yè)訂單在好轉(zhuǎn)。

   用江銅人自己的話說(shuō)，參與期貨市場(chǎng)這些年，正是江銅發(fā)展最快的時(shí)期。

   正是參與了期貨市場(chǎng)，綜合運(yùn)用套期保值，才使得江銅能夠開(kāi)拓經(jīng)營(yíng)，提升質(zhì)量，創(chuàng)建品牌，并使業(yè)績(jī)得以穩(wěn)健發(fā)展，成為中國(guó)銅業(yè)排頭兵，陰極銅產(chǎn)量躋身世界銅業(yè)前四強(qiáng)。

   據(jù)介紹，江銅從1992年開(kāi)始就積極進(jìn)入期貨市場(chǎng)，有著26年的套期保值經(jīng)歷。

   正確的理念是套期保值的靈魂，套期保值的目的是為了通過(guò)期現(xiàn)對(duì)沖，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)利潤(rùn)。只有堅(jiān)持這樣的理念，企業(yè)才能長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行和發(fā)展。

   套期保值不是為了賭行情和追求投機(jī)利潤(rùn)。即便公司基于組合投資理論展開(kāi)的按套利思路進(jìn)行的頭寸管理操作，以及對(duì)自產(chǎn)礦的保值，也是在批準(zhǔn)授權(quán)和風(fēng)控部門監(jiān)控下進(jìn)行，并設(shè)定了嚴(yán)格的止損限制，是風(fēng)險(xiǎn)可控的。

   作為上市公司，期貨保值盈虧的披露常常承受著市場(chǎng)的各種質(zhì)疑。對(duì)此，相關(guān)部門將現(xiàn)貨期貨市場(chǎng)綜合起來(lái)評(píng)估套期保值效果，“因?yàn)樘灼诒Ｖ凳抢�用期貨市�?chǎng)對(duì)現(xiàn)貨交易進(jìn)行保值的，將期貨現(xiàn)貨效果綜合起來(lái)才是評(píng)價(jià)套期保值效果的合理方式。

銅價(jià)有望獲得支撐

   2018 年以來(lái)，銅市受宏觀經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，年內(nèi)價(jià)格波動(dòng)較大，最高達(dá)7348 美元/噸，最低下探至 5773 美元/噸，但年度均價(jià)依然表現(xiàn)為上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2018 年 LME 三個(gè)月期銅價(jià)年均為6543 美元/噸，較上年同比漲5.6%。

   2019年，銅價(jià)延續(xù)震蕩走勢(shì)，LME 三個(gè)月期銅價(jià)目前最新報(bào)價(jià)為5807.5美元/噸，今年以來(lái)的跌幅為1.77%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，據(jù)文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)滬銅期貨指數(shù)也下跌了4.51%。滬銅期貨主力合約最新報(bào)價(jià)為46110元／噸。

   2019年，銅價(jià)延續(xù)震蕩走勢(shì)，LME 三個(gè)月期銅價(jià)目前最新報(bào)價(jià)為5807.5美元/噸，今年以來(lái)的跌幅為1.77%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，據(jù)文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)滬銅期貨指數(shù)也下跌了4.51%。滬銅期貨主力合約最新報(bào)價(jià)為46110元／噸。

   目前，全球銅市場(chǎng)供應(yīng)處于緊平衡狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銅精礦產(chǎn)消缺口將繼續(xù)擴(kuò)大。供應(yīng)緊平衡格局將支撐銅價(jià)走勢(shì)，但仍會(huì)有較大震蕩，且較2018年全年均價(jià)可能不會(huì)有明顯提升。

   據(jù)悉，2018年至2019 年國(guó)內(nèi)冶煉廠迎來(lái)產(chǎn)能集中投產(chǎn)，新投產(chǎn)產(chǎn)能大部分原料采用銅精礦，加之環(huán)保因素對(duì)礦山影響加劇，一些中小礦山減產(chǎn)或停產(chǎn)現(xiàn)象依然存在，國(guó)內(nèi)自產(chǎn)銅精礦產(chǎn)量受限。銅精礦供應(yīng)整體面臨短缺狀態(tài)。

   從需求端看，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，電力行業(yè)仍是未來(lái)銅消費(fèi)最大增長(zhǎng)引擎，新能源汽車等領(lǐng)域也將呈現(xiàn)亮點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2019 年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃投資額5126 億元，較去年實(shí)際完成額同比增加 4.84%，對(duì)銅需求有著較強(qiáng)的支撐。

   中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)銅分會(huì)副秘書長(zhǎng)張楠表示，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)金屬消費(fèi)有巨大影響。在構(gòu)成新能源汽車的2萬(wàn)多個(gè)零件中，86%為金屬材料。其中，銅主要用于新能源汽車的電機(jī)、電線和充電樁。根據(jù)全球及我國(guó)新能源汽車發(fā)展速度，中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局研究顯示，2017年至2030年，全球新能源汽車領(lǐng)域?qū)︺~的消費(fèi)將從20萬(wàn)噸增長(zhǎng)到420萬(wàn)噸；中國(guó)則從6萬(wàn)噸增長(zhǎng)到160萬(wàn)噸，占中國(guó)銅消費(fèi)增量的70%。