7月底三大宏觀擾動(dòng)事件接連落地。先是七月份的中央某機(jī)關(guān)經(jīng)濟(jì)會(huì)議如期召開，此次會(huì)議相較于4月份的某機(jī)關(guān)會(huì)議有了明顯的變化，并沒有繼續(xù)提“結(jié)構(gòu)性去杠桿”，表明今年下半年的重心將回歸穩(wěn)增長。

   對于銅而言，終端需求有企穩(wěn)的跡象，并且會(huì)議再次重申擴(kuò)大消費(fèi)是重點(diǎn)，這對于銅的終端消費(fèi)將產(chǎn)生利好。而美聯(lián)儲(chǔ)如市場預(yù)期一樣下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾鷹派發(fā)言迫使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同步下跌。中美貿(mào)易代表團(tuán)在上海的貿(mào)易談判暫時(shí)結(jié)束，從雙方表態(tài)來看，并未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。并且美方稱將要對中國進(jìn)口商品再次加收關(guān)稅，貿(mào)易摩擦有再次升級態(tài)勢。

   產(chǎn)業(yè)基本面來看，上海有色干凈礦現(xiàn)貨TC報(bào)53-56美元/噸，均值為54.5美元/噸，較前值再次下降0.5美元/噸。南方銅業(yè)旗下Tia Maria銅礦擴(kuò)建遭到居民抗議，Matarani港口運(yùn)行受阻，這使得原本已經(jīng)供應(yīng)緊張的銅礦市場再添擾動(dòng)，冶煉加工費(fèi)不容樂觀。傳聞日本冶煉廠與Antofagasta簽訂年中TC長單，價(jià)格為68美元/噸，供貨期為2019年7月份至2020年6月份。中國冶煉廠簽訂的TC長單大約在65美元/噸左右，這對于目前的TC走向有一定指引意義。上半年銅材開工率持續(xù)走低，6月份銅材開工率大幅下降，預(yù)計(jì)消費(fèi)淡季下7月份也不容樂觀，不過下半年相較于上半年有企穩(wěn)復(fù)蘇可能，靜待消費(fèi)企穩(wěn)。

   目前宏觀擾動(dòng)頻繁，出于對全球經(jīng)濟(jì)下行以及全球貿(mào)易局勢不確定性的擔(dān)憂，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒急劇下行，銅價(jià)在避險(xiǎn)情緒下下跌嚴(yán)重。不過銅礦緊張趨勢難改，銅價(jià)底部支撐明顯。并且銅價(jià)已經(jīng)跌至全年較低區(qū)間范圍，后續(xù)反彈概率增大。

   滬銅上跳空殺跌，隨后有回暖，日線收十字星。隨著K線出現(xiàn)，加上受前低支撐作用，或這里有望形成短線反彈的走勢，而且技術(shù)上的對稱性也有望支撐期價(jià)反抽。建議設(shè)好止損謹(jǐn)慎參與做多。