外盤走勢：今明兩日LME市場休市，上周五倫銅延續(xù)反彈，其中3個(gè)月倫銅報(bào)7136美元/噸，為連漲13個(gè)交易日，連續(xù)漲幅高達(dá)605美元/噸或9.26%，目前倫銅收盤價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新高新高。持倉方面，12月21日，倫銅持倉量為32.4萬手，日減6983手，近期銅價(jià)減倉上漲，顯示銅價(jià)走高引發(fā)多頭逢高積極減倉離場，短期警惕技術(shù)回調(diào)需求。

    內(nèi)盤走勢：滬銅主力合約1802雖延續(xù)反彈，但日內(nèi)沖高回落，顯示上方拋壓較重，日內(nèi)交投于55280-54380元/噸，尾盤收于54700元/噸，日微漲0.37%，較日內(nèi)高點(diǎn)回落1.05%，日收盤價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)10月24日來高點(diǎn)，其表現(xiàn)滯漲于倫銅。期限結(jié)構(gòu)方面，滬銅1801合約和1802合約正價(jià)差縮窄至110元/噸。

    現(xiàn)貨方面：12月25日上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)貼水300元/噸-貼水220元/噸，平水銅成交價(jià)格54510-54630元/噸。周一早市甩貨者調(diào)價(jià)更為迅速，好銅報(bào)價(jià)快速跌至貼水250元/噸，成交方有起色，平水銅自貼水260元/噸左右被好銅被動降壓至貼水300元/噸，個(gè)別貿(mào)易商拋濕法銅貼水400元/噸。今年長單交易基本結(jié)束，但年末資金的壓力愈加凸顯，甩貨潮仍未結(jié)束，下游接貨已屬點(diǎn)滴，貿(mào)易商大多也已進(jìn)入結(jié)算狀態(tài)，這一周成交將愈來愈難。

    市場因素分析：亞市美元指數(shù)承壓下滑，現(xiàn)交投于93.2附近，仍運(yùn)行于主要均線組之下，顯示上方拋壓較重。此外，美國11月消費(fèi)者支出增長加速，因耐用品訂單連增10個(gè)月，意味著強(qiáng)勁的增長勢頭有望延續(xù)至四季度，有利提振有色金屬市場交投氣氛。銅市行業(yè)資訊：日本最大銅冶煉商-泛太平洋銅業(yè)公司預(yù)計(jì)，2018年銅價(jià)在7280美元/噸， 2019年在7720美元/噸，均高于2017年的6100美元/噸。

    產(chǎn)業(yè)面方面的消息，智利礦產(chǎn)商Antofagasta公司旗下Centinela銅礦已經(jīng)與工會達(dá)成一致，新的勞資協(xié)議已經(jīng)形成，這也意味著該礦已經(jīng)消除工人罷工風(fēng)險(xiǎn)。按照Centinela銅礦產(chǎn)量折算，大約本次獎(jiǎng)金大約相當(dāng)于165美元/噸成本的增加，這或成為后續(xù)的樣板，通過低加薪幅度+一次性獎(jiǎng)金的方式來解決勞資矛盾，按照Centinela銅礦的情況來看，預(yù)估成本普遍上調(diào)160-200美元/噸，由于全球礦山成本普遍在3000-3500美元/噸，當(dāng)前的銅價(jià)格足夠礦山達(dá)成協(xié)議的意愿，罷工預(yù)期概率整體降低。

    行情研判：12月25日滬銅1802沖高回落至54700元/噸，顯示短期反彈受阻，意味著多頭逢高積極獲利了結(jié)，銅價(jià)走高帶來部分拋壓，從而使得日內(nèi)銅價(jià)自高位削減部分漲幅。同時(shí)LME市場今明兩日休市，亦令銅價(jià)漲勢趨緩。操作上，建議滬銅1802合約短期追多需謹(jǐn)慎，可于54200-55000元間高拋低吸，止損各500元/噸。